主なポイント
- Joby Aviationの株価は4%上昇。米空軍が同社の自律飛行技術への総コミットメントを約3,700万ドルに引き上げたため。
- この資金はJobyの自律性への信頼の表明だが、同社が2025年に消費した5億6,400万ドルのフリーキャッシュフローと比べると小額。
- 競合他社のArcher Aviationは、年間売上高2億ドル超のドローンメーカーを買収中。
- Jobyは本日終了後に第3四半期決算を発表予定。キャッシュの使用状況が注目される数字となる。
Joby Aviation (JOBY)の株価は本日4%上昇した。同社が取引開始前に、米空軍が自律飛行技術への追加資金拠出を決定したと発表したためだ。これにより、空軍の総コミットメント額は約3,700万ドルに達し、Jobyの運用テスト契約の上限は5,000万ドルに引き上げられた。
これは軍事資金を巡る競争であり、Archer Aviation (ACHR)も同様に走っている。
空軍は目にしたものを評価
この資金は、Jobyの自律ソフトウェアと太平洋地域でのさらなる運用テストに充てられる。AFWERXのKate Brown氏（同機関の「Contested Logistics Tactical Airlift」業務を統括）は、Jobyのリリースで次のように述べている。「我々の目標は、対立環境下での貨物輸送作戦を維持しつつ、航空乗務員へのリスクを低減し、有人航空機をそれを必要とする任務のために温存することです」。
これはJobyの防衛分野への進出を後押しするものだ。8月には、同社はResonant Sciencesを買収することで合意し、基本価格5億ドル（大半が現金）としている。
実質的な資金だが、キャッシュ消費額と比べると小額
アナリストは、Jobyの売上高が低いベースから急激に伸びると予想している：
アナリストが今年1億2,100万ドルと予想する売上高と比べれば、約3,700万ドルは実質的な金額だ。しかし、Jobyのフリーキャッシュフローは2021年以降、毎年赤字幅を拡大している：
経営陣は、2026年下半期だけで3億8,500万ドルから4億1,500万ドルのキャッシュ使用を見込んでいる。
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Archerは代わりに売上高を買収中
Archerは8月、ボーイングのWisk Aero、Insitu、SkyGridを買収することで合意し、対価をArcher株で支払うとし、年内にクローズする見込みだ。Insituは年間売上高2億ドル超の黒字のドローンメーカーだと、Archerは第2四半期の株主への手紙で述べている。
この規模はJobyの空軍からの資金を圧倒的に上回り、かつArcherは株式で支払う一方、JobyのResonant取引は大半が現金だ。Archerは来週決算を発表する。
本夜の決算発表がより大きな試金石
空軍からの資金は、Jobyの自律性に対する本物の信頼の表明だ。しかし、2026年に約3分の2下落した株の投資家は、依然として2つの答えを必要としている。Jobyが航空機を十分な速さで製造できるかどうか（Barclaysはこれを疑問視）と、その過程でどれだけのキャッシュを消費するか、だ。
本夜、私はキャッシュ使用がその業績見通しに対してどうだったか、そしてJobyが下半期に期待している航空機が生産ラインから出てきているかどうかに注目する。もちろん、太平洋でのテストが順調に進めば、引き上げられた上限により、空軍からのさらなる資金の余地が残されている。
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