シャーウィン・ウィリアムズ株の主要統計データ
- 52週レンジ: $294～$380
- 現在の株価: 309ドル
- ストリートの平均ターゲット: $381
- ストリート・ハイ・ターゲット:$420
- アナリストコンセンサス: 買い11 / アウトパフォーム3 / ホールド10
- TIKR モデル目標(2030年12月):$450
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シャーウィン・ウィリアムズ、第1四半期予想を上回り、コスト上昇サイクルにもかかわらず2026年のガイダンスを維持
世界最大の塗料・コーティングメーカー、シャーウィン・ウィリアムズ（SHW）が4月28日に発表した2026年第1四半期決算は、売上高、調整後EPSともにアナリスト予想を上回るとともに、中東紛争に絡む原材料の急激な悪化を背景に、通期業績ガイダンスを再確認した。
連結売上高は6.8％増の56.7億ドルとなり、アナリスト・コンセンサス（55.6億ドル）を上回った。
調整後の希薄化後EPSは2.35ドルで、アナリスト予想の2.26ドルを上回り、希薄化後のGAAPベースのEPSは2.15ドルだった。
ペイントストア・グループは一桁台半ばの成長、コンシューマー・ブランドは2025年10月のスビニール買収を背景に前年比19.2%の売上成長、パフォーマンス・コーティングスは予想された一桁台半ばをわずかに上回る成長だった。
ハイディ・ペッツ最高経営責任者（CEO）は、2026年第1四半期決算説明 会において、この業績について、市場の回復ではなく、シェア獲得に向けた規律の成果であるとの見解を示した。
第1四半期の売上総利益率は前年同期比で90bp拡大し、SHWが売上総利益率の拡大を達成したのは過去15四半期で14回目となる。
同社は、平均価格約360ドルでの160万株の買い戻しを含め、当四半期だけで約7億7300万ドルを自社株買いと配当を通じて株主に還元した。
複雑なのはフォワードガイダンスである。
中東紛争によってプロピレン価格は2026年いっぱい50％上昇すると予想され、SHWは通年の原材料インフレ見通しを1桁台前半から半ばに引き上げた。
SHWは、1月1日に実施した値上げがすでに予想を上回る成果を上げており、経営陣は、コスト圧力が最初に襲ってくるアジア太平洋地域とEMEAの工業用顧客全体で、目標とする値上げ措置を実施中であることを確認した。
ペッツは、さらなる価格設定について、「もう一度値上げする必要があれば、もう一度値上げする」と明言した。
2026年通期の売上高ガイダンスは1桁台前半から半ばの増加、調整後希薄化後EPSは11.50ドルから11.90ドルと、いずれも再確認された。
ウォール街は、コストの逆風にもかかわらず、SHW株に対して大幅な強気を維持
Sherwin-Williams株に対するウォール街の見方はまちまちだが、大半は肯定的で、309ドル前後の現在価格に対して11人が買い、3人がアウトパフォーム、10人がホールドしている。
ストリートの平均目標株価は約381ドル、最高目標株価は約420ドルで、現在の水準からそれぞれ約23％、約36％の上昇の可能性を示唆している。
SHW株の買い材料は、構造的な価格決定力を持つシェアゲイン・コンパウンダーであり、基礎的な需要環境が全般的に低迷しているにもかかわらず、あらゆるセグメントで市場を先取りしていることである。
SHWの第1四半期のEPS（ノーマライズド）は2.35ドルで前年同期比4.4%増、ウォール街では2026年第2四半期のEPS（ノーマライズド）は約3.50ドルで前年同期比3.6%増と予想されている。
コンセンサスでは、2026年第2四半期の売上高は前年同期比4.6%増の66億ドル程度と予想されており、SHW自身の同四半期の1桁台半ばの成長ガイダンスと一致している。
プロピレンコストが2026年後半にSHWの原料バスケットを大幅に膨張させる可能性があり、通期の数量ガイダンスは、インフレショックに関連した需要の軟化を経営陣が織り込んだため、1桁台前半の成長から1桁台前半の減少にシフトした。
ベン・マイゼンザール最高財務責任者（CFO）は、この計算を直接認めた。今年前半は、それほど見込めないでしょう。
約309ドルで、シャーウィン・ウィリアムズの株価は、52週の高値380ドルより約19％低い水準で取引されているが、ストリートの平均ターゲットである約381ドルは、コスト改定にもかかわらず、大きく悪化していない。
SHW株は309ドルで割安か？TIKRの目標450ドルと価格決定力とプロピレンの緊張関係
TIKRのベースケースでは、2030年12月までにSherwin-Williamsを約450ドルと評価しており、これは現在の約309ドルから約46%のトータルリターンを意味し、今後4.6年間では年率約8%となる。
ミッドケースでは、2035年まで売上高年平均成長率約4%、純利益率約13%、EPS年平均成長率約5%を想定しており、このシナリオでは株価は2034年12月までに約525ドルに達し、IRRは約6%となる。
このモデルで重要なのはPER倍率の推移で、ミッドケースでは予測期 間中、倍率がほぼ横ばいで推移することを想定している。
原材料のインフレがガイドされた範囲内にとどまり、価格決定が実行された場合、ローケースシナリオでは2035年までにSHWの価格は約429ドルとなり、約39%のトータルリターンと約4%のIRRを意味する。
コスト環境が安定し、住宅市場の回復が予測ウィンドウ内に到来した場合、ハイケースは2035年までに約623ドルに達し、IRRは約9％、現在の水準からのトータルリターンは約102％となる。
評 価：シャーウィン・ウィリアムズの株価は309ドル前後で、TIKRの ベースケースに対して割安であり、倍率はすでに圧縮されている。
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シャーウィン・ウィリアムズ株は今買いか？
SHWを担当するアナリストの大半は、SHWを「買い」または「アウトパフォーム」と評価しており、ストリートの平均目標株価は約381ドルで、現在の約309ドルから約23％の上昇となっている。
TIKRの基本ケースでは、2030年12月までに株価を約450ドルと評価している。
注目すべき主な変数は、2026年後半のプロピレンコストインフレが、経営陣がガイダンスしている1桁台前半から半ばのバスケット上昇の範囲内に収まるかどうかである。
アナリストはSHW株についてどう見ているか？
現在のアナリストの内訳は、「買い」11名、「アウトパフォーム」3名、「ホールド」10名で、「売り」の評価はない。ストリートの平均目標株価は約381ドル、最高目標株価は約420ドルだ。
ほとんどの強気アナリストは、SHWの一貫したシェア拡大の実行と売上総利益率の拡大を、現在のコスト逆風を乗り越えて保有する主な理由として挙げている。
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