Intuitive Surgical株価の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス: -2.7%
- 52週レンジ: $425 ～ $603.9
- 現在の株価: 506.2 ドル
何が起きたか？
インテュイティブ・サージカル（ISRG）は、低侵襲手術のゴールドスタンダードであるダ・ヴィンチ・エコシステムが世界で310万人以上の患者を治療したことから、2025年の売上高が21％増の101億ドルに達した。
1月22日、インテュイティブは第4四半期の調整後EPSをコンセンサス予想2.26ドルに対し2.53ドルと発表した。
外科医が組織の抵抗を物理的に感知できるフォース・フィードバック技術を搭載した最新のフラッグシップ手術ロボットであるダヴィンチ5は、第4四半期のシステム導入台数532台のうち303台を牽引し、インストールベースは全世界で12%増の11,100台を超えた。
デーブ・ローザ最高経営責任者（CEO）は2025年第4四半期の決算説明会で、「ダヴィンチ5は新たな適応と地域への拡大を続けている」と述べ、米国と韓国だけで年間推定16万件の手術機会を開く1月26日のFDA心臓認可に直接言及した。
2025年には25億ドルのフリーキャッシュフローが創出され、23億ドルの自社株買いが実施され、3月2日の買収完了後はイタリア、スペイン、ポルトガルにまたがる欧州での直接事業が稼動し、心臓および外来手術センターの拡大が控えていることから、Intuitiveの成長ランウェイは現在の株価490ドルをはるかに超えて広がっている。
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ISRG株に対するウォール街の見方
3月2日に南ヨーロッパで買収が完了し、470台以上の設置済みダ・ヴィンチ・システムと250人の従業員がIntuitiveの直接管理下に加わり、イタリア、スペイン、ポルトガル全域で販売代理店のマージンがファーストパーティの収益源に転換される。
売上高は2024年の84億ドルから2025年には101億ドルへと20.5%急増し、拡大する3つのプラットフォームで手術件数が増加するにつれて、2026年には115億ドル、2027年には131億ドルになると予測されている。
正規化EPSは2025年に21.7%増の8.93ドルに達し、TIKRモデルでは2026年に10.02ドル、2027年に11.44ドルと予測している。
ISRGを担当するアナリストは、31の予想中、16の買い、8のアウトパフォーム、10のホールド、2の売りを示し、平均目標株価は609.82ドルで、現在の490.16ドルの終値から24.4％の上昇を意味する。
ストリート予想の下限目標378ドルと上限目標750ドルのスプレッドは、2つの本格的なFork-in-the-Roadリスクを反映している：一方は中国の競争力低下と関税の逆風、もう一方は心臓病とASCの出来高の変転である。
バリュエーション・モデルの結果は？
TIKRのミッドケース・モデルでは、2030年12月までにISRGの株価を906.68ドルとし、売上高CAGR 12.5%、純利益率32.9%を前提に、トータル・リターン85%、年率換算IRR 13.6%としている。
市場はISRGを52週安値の425ドル近辺で、手術件数の伸びが恒久的に減速しているかのような値付けをしているが、TIKRモデルが906ドルの目標を達成するためには、過去の20.5%の売上高成長率から12.5%への緩やかなステップダウンしか必要としない。
1月26日のFDAによるダヴィンチ5の認可は、米国と韓国だけで年間16万件の手術機会をもたらすと推定される。
デーブ・ローザは2025年第4四半期の決算説明会で、「我々はこの旅の初期段階にいると信じ続けている」と述べたが、これは2024年に700万件であった視線方向の手術機会が2026年には900万件に拡大することに裏付けられた主張である。
TIKRモデルの主なリスクは中国であり、地方入札では地元のロボットサプライヤーがますます有利になり、第4四半期には勝率が低下し、273システム枠しか残っていないため、12.5％の売上高CAGRの前提を支えるOUS成長率が脅かされている。
6月に予定されている厚生労働省による日本の保険償還決定は、ロボット手術の追加をカバーするものであり、2026年のガイダンス・レンジに組み込まれたOUS手術の成長率13%〜15%を確認するか挑戦するかを決定する唯一の短期的なバイナリーイベントである。
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