主なポイント
- ホームデポの株価は1週間で12%上昇し、その大半は11月4日に発生した。この日は中間選挙後に住宅関連株が上昇した。
- 第2四半期の同店顧客取引件数は1.0%減少しており、上昇が織り込んでいるような店舗での回復はまだ見られていない。
- アナリストは、今会計年度の調整後EPSがわずか2%の成長にとどまると予想している。
- 11月17日に発表される第3四半期決算は、上昇が織り込む住宅市場への期待が店舗に届き始めているかどうかを確認する最初の機会となる。
ホームデポ (HD) の株価は11月4日までの1週間で12%上昇したが、S&P 500は0.7%下落、ナスダック100は4.6%下落した。
この上昇の大半は、中間選挙翌日の11月4日に発生し、住宅関連株が上昇する中、ホームデポは6.5%高で取引を終えた。それ以前には、10月29日と11月2日にそれぞれ約3.6%上昇したが、いずれの日も会社関連のニュースはなかった。
投資家はワシントンへの期待を買っている
住宅の手頃さが大きな争点となった選挙キャンペーンの後、民主党が議会を制した。投資家は現在、新たな住宅政策と住宅ローン金利の低下を期待しているが、Yahoo Financeが引用したアナリストは、新たな住宅支援策が法制化されることに懐疑的だ。住宅建設株が急騰し、ホームデポはロウズと共に上昇した。
しかし、水曜日の金利低下はわずかだった：10年物国債利回りは数ベーシスポイント下落し、約4.9%となった。ホームデポの大規模なリモデル需要には住宅販売が必要だが、9月の住宅販売ペースは年率換算でわずか399万戸と、前年同期比2.2%減少した。
買い物客は依然として、回数は少ないが金額の大きい買い物をしている
ホームデポの最新の数字は8月2日に終了した第2四半期のものだ。売上高は5.7%増の479億ドルとなったが、26億ドルの増加額のうち14億ドルはGMS買収によるものだった。同店取引件数は1.0%減少した一方、平均購入額は2.8%上昇し、買い物客は小規模なプロジェクトに留まっている。
経営陣は、1月に終了する今会計年度の調整後EPSについて、前年度の14.69ドルから横ばいから4%増の範囲と予想している。アナリストの見通しはその中間付近にあり、調整後EPSは15.02ドルで、翌年度には成長率が約6%に加速すると見込まれている。
これらの予想は、より多くの住宅が売買されるまで大きく動かないだろう。
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11月17日に示されること
投資家はすでにその期待に対して高い値段を支払っている。月曜日時点で、株価は予想PER 22倍で取引されており、これは5年間の平均値に等しく、10月下旬の約21倍から上昇した。
水曜日の終値355.48ドルでは、予想PERは約23倍に近い。
市場のコンセンサス目標株価は、1年前の439ドルから379ドルへと徐々に低下している。
これは水曜日の終値からわずか約7%高いだけだ。Stifel（322ドル、ホールド）とBernstein（344ドル、マーケット・パフォーマー）の両社の目標株価は、この終値を下回っている。
ホームデポは11月17日（火）に第3四半期決算説明会を開催する。注目すべき数字は取引件数であり、経営陣が今年の同店売上高成長率について横ばいから2%増という見通しを維持するかどうかも見どころだ。
投資家は、まだ店舗に届いていない住宅市場の回復期待に対して高い値段を支払っており、11月17日の取引件数はそれが変わり始めているかどうかを示すことになる。もし議会が行動を起こし、住宅ローン金利が本当に下落すれば、大規模なプロジェクトは急速に戻ってくる可能性があり、待っていた人はより高い値段を支払うことになるだろう。
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