2026年8月時点のF1株の主なポイント
- 3ヶ月間の回復: F1株は6月初旬以降12%上昇し、中東でのレース中止によるカレンダー混乱から回復。ベルギーまでの全10レースで過去最高の観客動員数を記録。
- ウォール街の見解は二分: アナリストの評価は「買い」11、「アウトパフォーム」3、「ホールド」2。平均目標株価は120ドルで、現在の102ドルから18%上方。
- TIKRの上昇余地: モデルは2030年12月までに157ドルを目標としており、総リターンは54%。
- カレンダー修復: バーレーンGPの代替として10月4日にマレーシアが決定し、2026年カレンダーは23レースに。経営陣は2027年に24レースの完全実施を確認。
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4レースを失ったにもかかわらず、F1株が3ヶ月で12%上昇した理由
F1株 (FWONK) は6月初旬以降12%上昇し、イラン戦争により4月にサウジアラビアGPとバーレーンGPが中止となった際の下落分の大半を取り戻しました。株価は2026年カレンダーが24レースから22レースに縮小した3月下旬に85ドル近辺で底を打ちました。リバティ・メディアが代替レースを見つけ、中断されたレース数を上回る根本的なビジネスの成長が明らかになるにつれ、上昇を開始しました。
カレンダーの空白が報告された数字を支配しました。第2四半期の収益は前年同期比38%減の7億6400万ドルとなりましたが、これは四半期中のレース数が9回ではなく5回だったためです。しかし、レース数以外のあらゆる商業指標は上向きを示していました：ベルギーまでの全10レースが完売し、5レースで新たな観客動員記録を樹立。シルバーストンでは56万4000人の観客を集め、スポーツ史上最大の単一レース観客数となりました。米国でのApple TV視聴者数はシーズン累計で13%増加。パドッククラブのキャパシティは年内残りすべて完売し、ライセンス事業も成長を続けました。
F1 CEOのステファノ・ドメニカリは、8月6日の第2四半期決算説明で、見出しとなる収益減少と需要の実態との乖離について次のように強調しました：「私が現実になると分かっていたニュースは、観客動員数が増加し、視聴者数が増加し、デジタル指標が成長し、ファンが目にするものを楽しんでいるということです」。この需要の実態は、7月26日にF1がバーレーンGPの代替開催地として10月4日にマレーシアのセパン・サーキットを発表し、シーズンを23レースに戻したことで確固たるものとなりました。
その他の2つの進展も、上昇期間中に懸念材料を解消しました。マックス・フェルスタッペンは8月20日にレッドブルとの契約を2030年まで延長し、メルセデスやマクラーレンへの移籍の可能性について数ヶ月続いた憶測に終止符を打ちました。また、リバティ・メディアは8月11日に6億ドルの転換社債を139ドルの転換価格（株価終値から35%のプレミアム）で発行し、その収益を2027年満期の社債の借り換えと2032年までの満期延長に充てました。どちらも直接的に収益力を変えるものではありませんが、年初から市場が抱えていた不確実性を取り除きました。
株価は12%回復しましたが、ウォール街の120ドルという目標株価は依然として18%上方にあり、市場がまだ完全に吸収しきれていないカレンダー正常化を織り込んでいます。
F1株はNTM EV/売上高で5.69倍で取引されており、1年前に付いていた6.38倍の倍率より11%低くなっています。この上昇は、株価に収益が追いついたことによるものであり、投資家が倍率を引き上げた結果ではありません。これは、現在の株価がカレンダー混乱が始まる前よりも、将来ベースで見て割安であることを意味します。
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アナリストがF1株の目標株価を新高値に引き上げ、最後の「売り」評価を外す
ウォール街は現在、F1株を「買い」11、「アウトパフォーム」3、「ホールド」2と評価しています。16人のアナリストが株価目標を公表しており、その平均は120ドルで、102ドルの終値から18%上方にあります。
1年前、平均目標株価は109ドルで株価は105ドルであり、わずか4%の上昇余地しかありませんでした。目標株価は2025年12月までに119ドルに上昇し、その後2026年前半を通じて115ドルで推移しましたが、株価はカレンダー懸念で85ドルまで下落しました。2025年半ばから続いていた唯一の「売り」評価は、2026年6月までに消滅しました。そして8月のデータでは、ウォール街の平均目標株価は120ドルと表の歴史上最高値を示しており、一方で最高目標株価は140ドルから134ドルに狭まりました。これは強気のシナリオが絞り込まれた一方で、コンセンサスが上昇したことを示す兆候です。
このパターン、つまり目標株価が着実に上昇しながら唯一の反対意見が消え、カバレッジが16で維持されていることは、株価が構築しているテーゼ、すなわち「F1の商業基盤はカレンダーショックを乗り越えて成長するのに十分な耐久性がある」という見方と一致しています。
TIKRはF1株を157ドルと評価、2035年まで年率8%の売上高成長を織り込み
TIKRの中間ケース・モデルは、F1を2030年12月までに157ドルと評価しており、現在の102ドルからの総リターンは54%、または4.3年間で年率11%のリターンを意味します。
4年以上の期間で年率11%のリターンは、現在の評価額でほとんどのメディア資産が提供するものを上回っており、長期的なレースプロモーション契約、複数年契約の放送権取引、および年次スポンサーシップのエスカレーター条項によってもたらされる売上高の可視性を反映しています。
モデルの中間ケースは、2035年まで年率8%の売上高成長（CAGR）を織り込んでいます。この成長率は、過去5年間で31.4%を記録したビジネスが上回っており、正常化されたカレンダー、拡大するスプリントレース、そしてまだ初期段階にあるライセンス事業を考慮すると控えめに見えます。ウォール街の120ドルという目標株価は近い将来のカレンダー回復を捉えています。TIKRの157ドルという評価は、その先の複利効果を織り込んでいます。
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