主なポイント
- DoorDashの株価は本日13%下落した。アマゾンとUberが、Prime会員がUber Eatsで25ドル以上のレストラン注文をすると配送料が0ドルになると発表したためだ。
- Prime会員は2022年から無料のGrubhub+を利用できたが、それでも先四半期のデリバリーアプリ支出の59%をDoorDashが占めていた。したがって、今回の売りは脅威を過大評価していると考える。
- アナリストはDoorDashの売上高が2028年までに257億ドルに達すると予想しており、株価は5年ぶりの低い予想株価収益率水準に近い水準で取引されている。
DoorDash (DASH)の株価は本日13%下落した。Amazon (AMZN)とUber Technologies (UBER)が今朝、米国のPrime会員がAmazon上で直接注文した場合、Uber Eatsでの25ドル以上のレストラン注文の配送料が0ドルになると発表したためである。
これにより、Uberのデリバリー受注額が発表されて水曜日に8%上昇した分が帳消しになった。本日は多くのハイテク株が大きく下落した日でもあった。
Uber EatsがPrimeへの玄関口を獲得
会員は新しいアプリやUberアカウントを必要としない。Uber EatsはGrubhubに取って代わる。Grubhubとの契約は本日終了したと、アマゾンの広報担当者がTechCrunchに語った。
Uberのデリバリー事業はすでに急成長していた。第3四半期のデリバリー総受注額は22%増の285億ドルに達し、このセグメントの営業利益は30%増加した。それでも同社の株価は本日2%下落している。Primeはこの成長をさらに押し上げることができるだろうか？
アマゾンにとっては、Prime料金を払い続ける理由が一つ増え、地域デリバリーへの進出が一歩進んだことになる。同社は先週、超高速配達サービス「Amazon Now」を通じて注文された商品数が前年同期比10倍に増加したと発表した。アマゾンの株価も4%下落している。そして、アマゾン内で夕食を注文するPrime会員は、DoorDashのアプリを開くことも、その広告を見ることもない。
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DoorDashは以前にもPrime特典に打ち勝っている
Prime会員は2022年から無料のGrubhub+を利用できたが、それでもConsumer Edgeのカードデータによると、第3四半期のデリバリーアプリ支出の59%をDoorDashが占め、Uber Eatsは18%だった。同社の総受注額は四半期で36%増の339億ドルに達した。
アナリストは、同社の売上高が2025年の137億ドルから2028年には257億ドルへと増加し続けると予想している。
これらの予想が下方修正される理由はまだ見当たらない。DoorDashは1週間前、第4四半期の受注額を354億ドルから364億ドルと予想していた。
下落は行き過ぎに見える
DoorDashは本日の下落前、予想株価収益率で28倍で取引されており、3年平均の39倍を下回っていた。本日の価格では、さらに低い水準である。
私の見方では、投資家は一つのPrime特典がもたらす可能性のある影響以上のダメージを織り込んでいる。より大きな問題は、DoorDashが170億ドルのInstacart買収を、少なくとも75%を現金で、9月末時点で68億ドルの現金・投資資産を抱えながら、どのように賄うかだ。
もちろん、Uber EatsはPrime会員に米国で最大級のレストランネットワークを提供し、Uberの2月上旬の決算発表では、Prime注文をどれだけ獲得しているかが明らかになるだろう。
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