主なポイント
- AMDは本日13%下落し、インテルとブルーム・エナジーも下落。民主党の中間選挙での圧勝が、AIデータセンターの建設ペースを鈍化させる懸念が背景。
- AMD自体に新たなニュースはなく、好調な四半期決算と2027年に80%以上の売上高成長を見込む業績見通しを発表した2日後の出来事。
- メモリコストの上昇がPC向けチップに脅威を与えるが、AMDのPC事業への依存度はインテルよりも低い。
- アナリストはAMDの2027年のEPSが2倍以上になると予想しており、今回の売りにより、予想株価収益率（P/E）は5年平均に近づいている。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ (AMD) は本日13%下落した。民主党の中間選挙での圧勝が、半導体株に2日連続で打撃を与えたためだ。インテル (INTC) は9%下落し、データセンター向け電源供給企業のブルーム・エナジー (BE) は18%下落した。
テクノロジーアナリストのダン・アイブスは、この結果を「米国におけるAI革命の構築ペースに悪影響を及ぼす、地殻変動的な変化」と呼んだ。
AMD自体のニュースは非常に好調だった
AMDのデータセンター売上高は97%増の85億ドルに急増し、リサ・スーCEOは現在、2027年の売上高が80%以上成長すると見込んでいる。
アナリストは既に、AMDの正規化EPSが今年の$7.62から2027年には$16.01へと2倍以上になると予想していた：
決算発表前、アナリストは2027年の売上高成長率を約75%と予想していたため、これらの予想は上方修正されると見込まれる。
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懸念は他の要因から生じた
クアルコムは、メモリコストの上昇を警告し、ブルームバーグによれば、マイクロンは台湾での45億ドルの工場建設を一時停止した。
メモリはAMDのPC向けチップにとって現実的なリスクである：モーニングスターのブライアン・コレッロは「メモリチップ価格の高騰は、2027年のPC生産とAMDのPC向けCPUへの需要を阻害する可能性がある」と記したが、AMDのPC事業への依存度はインテルよりも低いと指摘した。
インテルの第3四半期のクライアント・コンピューティング売上高は5%減の81億ドルであり、CFOのデビッド・ジンスナーは「PCの減速は少なくとも来年前半まで続く」と見ている。1月下旬の決算報告で、その悪化の程度が明らかになるだろう。
ブルームは好材料にもかかわらず下落した：NTTデータが、2027年からデータセンターに900メガワットの燃料電池を導入することで合意した。アイブスの指摘が正しければ、米国での発注ペースの鈍化がリスクとなる。
アプライド・マテリアルズ (AMAT) は8%下落した。マイクロンのような一時停止された工場は、まだ同社の製造装置を必要とせず、アプライドの11月12日の決算報告で、半導体メーカーが引き締めを行っているかどうかが明らかになる。
AMDはちょうど割安になった
月曜日時点で、AMDの予想株価収益率（P/E）は42倍で、5年平均の35倍を上回っていたが、6月のピーク67倍をはるかに下回っていた：
本日の下落により、その平均に近づいている。
来年の収益が2倍以上になると予想されているため、この下落を買い場として利用したい。
もちろん、AMDの2027年は、顧客がデータセンターを予定通りに稼働させられるかにかかっており、2月初旬の第4四半期決算が次の試金石となる。
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