主なポイント
- デルは本日5%上昇。AI関連株（スーパー マイクロ コンピュータを含む）が木曜日の期中選挙後の売りから反発した。
- アナリストは、デルの株価が約1か月で45%下落したにもかかわらず、見通しを据え置いた。
- デルのフォワードP/Eは8月のピークを大きく下回っている。
- デルの11月24日の決算では、950億ドルのAI受注残高がキャッシュに転換されていることを示す必要がある。
デル テクノロジーズ (DELL) は本日5%上昇し、AI関連株が木曜日の期中選挙後の損失の一部を取り戻した。AIサーバーメーカーのスーパー マイクロ コンピュータ (SMCI) も6%上昇している。
木曜日はワシントンが焦点だった
民主党が議会の支配権を獲得し、データセンター建設に対する新たな規制懸念が高まった。テキサス州では、新規コンピューティング施設の一時停止を公約に掲げたジナ・ヒノホサが州知事に選出された。
デル自体にニュースはなく、その日はさらに11%下落した。
ウォール街は見通しを引き下げなかった
デルは約1か月で45%下落したが、TIKRのコンセンサスでは、2027年1月期の1株当たり利益（EPS）は25.90ドル、翌期は30.26ドルと据え置かれている。
デルのフォワードP/Eは木曜日の終値で14倍となり、8月中旬の26倍から下落し、5年平均の12倍に近づいている。
AMDとスーパー マイクロは需要が維持されたと発表
火曜日、アドバンスト マイクロ デバイセズ (AMD) はデータセンター収入が85億ドル（前年同期比97%増）と報告した。第4四半期の収入は約170億ドル（前年同期比約66%増）と予想している。これはデルが参入するAI構築需要と同じであり、AMDは今四半期に成長が加速すると見込んでいる。
スーパー マイクロはより困難な側面を示している。9月四半期の売上高は前年同期比ほぼ4倍の199億ドルだった。しかし、営業活動によるキャッシュフローは4億3400万ドルの流出で、在庫は150億ドルを超えた。
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11月24日はキャッシュを示す必要がある
デルは11月24日に決算を発表する。7月末時点で950億ドルのAI受注残高を抱えている。しかし、7月31日までの四半期のフリーキャッシュフローは前年同期比47%減の9億8600万ドルだった。
在庫と顧客への貸付が上半期で173億ドルのキャッシュを消費したため、フリーキャッシュフローは41億ドルで横ばいだった一方、純利益は3倍以上に増加した。
投資家は政治的懸念でデルを売却したが、利益見通しは変わらなかった。11月24日にキャッシュが追いつけば、反発は持続するはずだ。
もちろん、テキサス州の一時停止措置は、まだ建設されていないデータセンター、つまり来年の予想の背景にある受注に影響を与えるだろう。
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