主なポイント
- CrowdStrike株は10%下落。AI株の売りが広がる中、同社に下落を説明するニュースはなかった。
- Palo Alto Networks、Zscaler、Cloudflareも下落し、市場はサイバーセキュリティ株を一斉に売却した。
- CrowdStrikeの予想PERは5年平均を大きく上回る一方、業績予想はほとんど上昇していない。
- 12月1日の決算では、AI需要が持続的であることを示す必要がある。
CrowdStrike (CRWD) は本日、自社関連のニュースがないにもかかわらず10%急落した。ナスダック100指数が5%下落し、投資家がAI関連株のポジションを解消する動きが広がったためだ。Palo Alto Networks (PANW)、Zscaler (ZS)、Cloudflare (NET)も同様に売られた。
CrowdStrikeのビジネスにとっては、良い週の厳しい締めくくりとなった。火曜日には、同社は暴走AIエージェント用のキルスイッチを発表し、ウォール・ストリート・ジャーナル紙によれば、2つのAIエージェント・セキュリティスタートアップであるFiddlerとDreadnodeを合計約4億9500万ドルで買収することに合意したばかりだった。
アナリストの予想はほとんど上昇せず
アナリストは、2027年1月期の売上高が25%増の60億1000万ドルに成長し、その後も毎年約22%から23%の成長が見込まれると予想している。
本日の下落は、これらの予想に影響を与えるものではない。しかし、予想は今年を通じてほとんど動いていない。今後3会計年度の各年のコンセンサスEPSは、過去1年で最大5%しか上昇しておらず、一方で株価は月曜日までに2026年に114%急騰していた。
つまり、投資家は同じ業績に対してはるかに高い対価を支払っていることになる。CrowdStrikeは水曜日の終値で予想PER171倍で取引されており、5年平均の113倍を上回っている。
本日の価格では、約156倍だ。
需要は本物だ。7月31日終了の四半期における純新規ARRは51%増の記録的な3億3280万ドルに跳ね上がった。
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割安か割高かに関わらず、サイバーセキュリティ株は売られた
Palo Altoは予想PER84倍で8%下落した。同社もAIエージェント・セキュリティの買収を検討している。The Information誌によれば、同社はClutch Securityを約5億ドルで買収する交渉中とのことだ。11月18日の決算は、投資家に本日のような日を乗り越える理由を与えるだろうか？
Zscalerは予想PER46倍で9%下落した。過去1年で約3分の1下落して本日を迎えたにもかかわらずだ。違いは、Zscalerの株価倍率は既に大きく低下しているのに対し、CrowdStrikeのそれはまだ低下していない点だ。
Cloudflareは予想PER179倍で11%下落した。同社は本日終了後に決算を発表する予定で、第3四半期の売上高は7億3600万ドルから7億3700万ドルとの業績見通しを発表している。
売りはソフトウェアをはるかに超えて広がった。Bloom Energy (BE) は17%急落した。今朝、NTTデータがBloomとの間で900MWの燃料電池に関する契約を発表した後にもかかわらずだ。
12月1日に注目すべき点
予想PER約156倍のCrowdStrikeは、AI関連株のポジション解消が続けば、平均値までまだ下落の余地が大きい。これを買い場とはまだ言えない。
経営陣は10月四半期の純新規ARRを3億4300万ドルから3億4700万ドルと見込んでいる。これを上回り、さらに通期の業績見通しを引き上げれば、プレミアムの正当化に役立つだろう。それ以下の結果であれば、株価倍率はさらに低下し続けると予想される。
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