主なポイント
- CoreWeaveの株価は17%上昇。第3四半期の売上高が168%増加し、2026年の業績見通しを上方修正したため。
- Michael Intrator CEOは、現在の利回りでは無担保債の発行を排除し、代わりに約90億ドルに上る見込みの顧客前払い金に依存する方針を示した。
- 同じ資金調達問題を背景に、Nebius、IREN、Applied Digital、Cipher Digitalも上昇した。
- 支払利息は依然としてCoreWeaveの営業利益を上回っているが、売りを招いた資金調達への懸念は行き過ぎているように見える。
CoreWeave (CRWV) の株価は本日17%上昇した。AIクラウド企業が業績見通しを上方修正し、債券市場に頼らず成長資金を調達する方法を示したためだ。火曜日の第3四半期決算説明会で、Michael Intrator CEOは次のように述べた。「今後を見据えて、当社は現在の利回りでは無担保債市場を利用して事業資金を調達せず、その必要もありません」
この発言は、他のAIクラウド企業であるNebius Group (NBIS) とIREN (IREN)、そしてそれらのクラウドがリースするデータセンターを建設するApplied Digital (APLD) とCipher Digital (CIFR) の株価も押し上げた。
計画を上回る四半期
第3四半期の売上高は168%増の36億6000万ドルに達し、調整後営業利益3億7900万ドルは2億ドルから2億6000万ドルという予想範囲の上限を上回った。受注残高は約1325億ドルに達した。経営陣は2026年の売上高見通しを130億ドルから133億ドルに引き上げた。アナリストは2027年にも売上高がほぼ倍増すると予想している：
新しい業績見通しは、アナリストが2026年に予想していた129億ドルを上回っており、これらの予想は上方修正されると見込まれる。
TIKRはCoreWeaveについて42人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
CoreWeaveの買い、保有、売りの評価の内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。CoreWeaveのアナリスト評価を見る
顧客が新たな貸し手に
CoreWeaveの無担保債が利回り17%超となった先週、同社株の評価は下落した：
火曜日の終値時点でフォワード売上高倍率は1.2倍であり、過去1年の平均3.5倍と比較して、市場は自ら資金を調達できない企業として評価していた。Intrator CEOの答えは、今後3ヶ月で約90億ドルの顧客前払い金と預り金、そして残りの設備投資の大半を賄う特定の顧客契約に連動した遅延払い融資を活用するというものだ。
これは、9月30日時点のバランスシート上の469億ドルの借入金を減らすものではない。第4四半期の支払利息見通しは10億5000万ドルから11億5000万ドルであり、通期の業績見通しが示す調整後営業利益を上回り、経営陣は2028年まで調整後利益の計上を見込んでいない。
グループ全体に必要な答え
Nebiusは14%上昇しており、木曜日に予定されている自社の決算発表を前に、最近シティグループから35億ドルの優先担保付き融資枠を選び、ハイイールド債を回避した。9%上昇したIRENは、すでに5年契約でGPUの設備投資額の90%を前払いする顧客を抱えている。
貸主（データセンターオーナー）は、テナントが自ら資金を調達できた場合にのみ支払いを受ける。9%上昇したApplied Digitalは、CoreWeaveとのリース契約で約110億ドルの契約売上高（全体の30.4%）を抱えている。12%上昇したCipher Digitalは、第3四半期のアップデートでBarber Lakeのリースを20年に延長し、契約売上高を91億ドルに引き上げたと発表した。
私の見解では、債券の売りは行き過ぎており、本日の株価上昇はその巻き戻しの始まりに過ぎない。来年初めに発表されるCoreWeaveの第4四半期決算で、その90億ドルの前払い金に注目したい。
では、CoreWeaveの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、CoreWeaveの価値がどうなるかを確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映させて入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
