コンステレーション・エナジー株式の主要統計
- 52週レンジ： 242ドルから413ドル
- 現在の価格： 251ドル
- ストリートの平均ターゲット ：$ 367
- ストリートのハイターゲット:441ドル
- アナリストのコンセンサス: 買い 13 / アウトパフォーム 6 / ホールド 2 / 売り 1
- TIKRモデル目標(2030年12月):$480
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CEG、第1四半期予想を上回り、31億ドルのセカンダリー価格を付け、とにかく下げる
米国最大の原子力発電事業者であるコンステレーション・エナジー（CEG）は、2026年第1四半期の調整後営業利益を1株当たり2.74ドルとし、コンセンサス予想の2.57ドルを上回った。
2026年1月に160億ドルの買収を完了したカルパイン社の資産が加わり、第1四半期の総収入は11.2億ドルとなり、2025年第1四半期の67.9億ドルから63.8％増加した。
同社は2026年通年の調整後営業利益ガイダンスを1株当たり11～12ドルと再確認し、カルパインが通年で1株当たり約2ドルのEPS増収に寄与すると予想していると述べた。
5月14日、コンステレーションはパインクリークRNG施設5カ所の少数株主持分購入契約を発表し、年間約300万MMBTUの再生可能天然ガス生産を追加する。
6月1日、既存株主は1,100万株の売出しに応じ、前引け値から2.3％ディスカウントの281ドルで売却した。
コンステレーションはこのイベントを利用して直ちに買い手に回り、既存の50億ドルの買い戻し権限の下、281ドルの売り出し価格で引受会社から200万株を買い戻した。
この動きは、ジョー・ドミンゲス最高経営責任者（CEO）が第1四半期決算発表の電話会議で、「この価格では、当社の株式は現金の魅力的な使い道だと考えています」と述べた後のことで、3月の投資家向け日の後の数週間に、平均価格約285ドルで約120万株の自社株買いを行ったことを指している。
6月2日、FERCはコンステレーションに対し、エディストーン天然ガス発電所からスリーマイル島再稼働プロジェクト（通称クレーン・クリーン・エナジー・センター）への特定の系統注入権の譲渡を許可する権利放棄を認め、2031年の系統接続遅延の可能性によって脅かされていた2027年の再稼働目標への道を開いた。
6月8日、コンステレーション傘下のカルパイン社は、カリフォルニア州のザ・ガイザーズ地熱複合施設で25メガワットの拡張工事を完了した。
25メガワットのガイザーズ拡張は、年間25,000世帯以上に電力を供給し、18メガワットはクリーンパワーアライアンスと契約する。
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アナリスト21人中19人が、YTDで19％下落したコンステレーション・エナジー株にまだ強気な理由
コンステレーション・エナジー株の収益は、前方コンセンサス予想によると、2026年第2四半期に約87億ドル、第3四半期に約104億ドルに達し、各四半期で前年同期比約43％、約59％の成長が見込まれる。
EPSの成長軌跡は、収益線が示唆するよりも急である。
2026年第2四半期の正規化EPSは2.57ドル、第3四半期は3.67ドル、第4四半期は2.85ドルと予想され、通期のコンセンサスは11～12ドルのガイダンスレンジとほぼ一致している。
この軌道の原動力となっているのはカルパインで、第1四半期だけで2,300万メガワット時を生産する複合火力発電とコージェネレーション設備を47.1％の稼働率で追加し、92.3％の稼働率で稼働しているコンステレーションの原子力発電設備と並んでいる。
原子力発電所の生産税額控除（PTC）は、インフレに伴って増加し、原子力発電所全体に埋め込まれているため、ほとんどのアナリスト・モデルは循環的ではなく構造的とみなしている。
コンステレーション・エナジー株の成長前フリー・キャッシュフローは、2026年と2027年の合計で84億ドル、2028年と2029年には115億ドルから130億ドルに増加すると予測されており、2年間の中間点から次の2年間にかけて約45％の成長が見込まれる。
現在の株価で、Constellation Energy株を「買い」と評価するアナリストは13人、「アウトパフォーム」と評価するアナリストは6人、「ホールド」と評価するアナリストは2人、「売り」と評価するアナリストは1人で、合計22人のアナリストがカバーしている。
ストリート平均の目標株価は367ドルで、6月8日の終値251ドルから約46％の上昇を意味し、ストリートの高値441ドルは約76％の上昇を意味する。
経営陣が281ドルと285ドルで株式を買い戻し、ストリート平均が367ドルに位置しているため、コンステレーション・エナジー株は251ドルで実質的に過小評価されているように見える。
市場が織り込んでいるリスクは本物だ：PJMの規制はまだ完全には明確になっておらず、クレーンの再稼働スケジュールはFERCの最終命令次第であり、カルパイン関連株2500万株の6月30日のロックアップ期限切れは、短期的な供給リスクを生み出し、株価をさらに圧迫する可能性がある。
コンステレーション・エナジー株、EPS正常化で毎四半期NRGとVistraをリード
Constellation Energy株は2026年第1四半期に正規化EPSで2.74ドルを計上し、同四半期のNRG Energy(NRG) 1.73ドル、Vistra(VST) 1.46ドルを上回った。
前方予測では差が広がる：CEGは2026年第3四半期に3.67ドルと予測され、これに対してNRGは2.91ドル、Vistraは2.11ドルで、同業他社が同等のステップチェンジカタリストを欠いている一方で、カルパインの付加価値が収益ラインに流れていることを反映している。
2027年第1四半期までに、CEGの推定2.64ドルは、Vistraの推定3.18ドルを上回り、Vistraの推定がCEGを上回った唯一の期間である。
2026年、コンステレーション・エナジー株は割安か？TIKRの480ドル目標は「イエス」である。
TIKRの基本ケースでは、2030年12月までにコンステレーション・エナジーを約480ドルと評価しており、これは現在の価格251ドルから約92%のトータル・リターン、つまり約4.6年間で年率約15%を意味する。
カルパインの増設が維持され、PJM の規制が経営陣が期待するスケジュールで明確化された場合、2034 年 12 月までに約 628 ドルへの中位経路は、約 11%の IRR で約 151%のトータル・リターンを意味します。
クレーンの再稼働が2027年のスケジュールでフル稼働に達し、ERCOTとPJMの両方でデータセンターの契約パイプラインが大規模に実現した場合、ハイケースは2034年12月までに約809ドルに達し、IRRは約15%になる。
PJMの透明性が損なわれ、6月30日のカルパイン連動株のロックアップで売りが強まれば、コンステレーション・エナジーの株価は2026年までレンジ相場を維持する可能性がある。
リスクはタイミングであり、テーゼではない。
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コンステレーション・エナジー株は2026年に買いか？
株価は251ドルで、アナリスト21人のうち19人が「買い」または「アウトパフォーム」の評価を持ち、ストリートの平均目標株価367ドル、ストリートの最高値441ドルを大きく下回って取引されている。
経営陣は、281ドルから285ドルで自社株買いに踏み切り、確信を示している。
目先の主なリスクは、6月30日に2,500万株のカルパイン関連株のロックアップが解除されることである。
CEG株の目標株価は？
通りの平均目標株価は367ドルで、2026年6月8日の終値251ドルから約46％の上昇を意味する。
通りの高値は441ドルだ。
TIKRモデルのミッドケース・ターゲットは約480ドルで、2030年12月に実現し、年率約15%で約4.6年間に約92%の潜在的リターンとなる。
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コンステレーション・エナジーの株を引き出せば、数年分の過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の四半期の収益とEPS、カルパインの買収が収益プロフィールをどのように変えたか、アナリストの目標株価が367ドルに向かっているのか、それとも離れているのかを見ることができる。
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