主なポイント
- カーペンター・テクノロジーの株価は、第1四半期の売上高7億9820万ドルがコンセンサスを約4%下回ったため、EPS3.25ドルは上回ったものの、本日22%下落した。
- 営業利益は1億9640万ドルと第1四半期の記録を更新し、28%増加。経営陣は通期の利益見通しを維持した。
- 売り圧力は売上高の下方修正以上に大きいが、カーペンターは第2四半期を横ばいと予想しており、後半により大幅な回復が必要だ。
- TTMテクノロジーズ、ラム・リサーチ、ノキアも本日、予想を上回ったにもかかわらず下落した。また、フォージェント・パワー・ソリューションズはCFOが退任すると発表した後、下落した。
カーペンター・テクノロジー (CRS) は記録的な第1四半期営業利益を報告したばかりだが、それでも株価は本日22%下落した。
CEOのトニー・セインは、カーペンターがベル前の決算で「またしても堅調な四半期を達成した」と述べた。投資家は代わりに売上高の数字を見た。
小さな下方修正、大きな反応
9月30日までの四半期の実績:
- 売上高7億9820万ドル（前年同期比8.8%増）だが、コンセンサス8億3070万ドルを約4%下回る
- EPS3.25ドル（コンセンサス3.03ドルを上回る）
- 営業利益1億9640万ドル（28%増）
原材料コストを顧客に転嫁するサーチャージを除くと、売上高の伸びはわずか5.3%だった。また、第4四半期から4490万ドル減少した。セインは決算説明会で、四半期の実績は基本的に予想通りであり、下方修正は四半期末を過ぎてしまった単一の出荷分によるものかもしれないと述べた。
営業利益も、カーペンターが7月に示した予想範囲1億9500万ドルから2億ドルの下限付近に収まった。第2四半期については、1億9200万ドルから1億9700万ドルを見込んでいる。
マージン拡大が牽引役
価格設定と高付加価値製品への移行が、カーペンターのマージンを引き続き押し上げている…
第1四半期はさらに高く、約25%に達した。
ウォールストリートは売上高成長の加速も予想している…
これは今会計年度で約12%の成長であり、第1四半期の8.8%を上回る。水曜日の終値時点で、投資家はその成長に対して予想PER27倍を支払っていた。本日の下落により、PERは21倍近くまで下がった。
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予想通りでは今日は十分ではない
カーペンターだけではなかった。TTMテクノロジーズ (TTMI) は、予想を上回り売上高が60%増加して過去最高を記録したにもかかわらず[28%]下落した。これは第4四半期の見通しが予想に並んだだけだったためだ。ラム・リサーチ (LRCX) は、過去最高の四半期を達成した後[10%]下落した。これは12月四半期の業績見通しがほぼ予想通りだったためだ。ノキア (NOK) は、売上高が予想を上回ったが通期の見通しは変わらずキャッシュフローの見通しが弱まったため[11%]下落した。また、フォージェント・パワー・ソリューションズ (FPS) は、CFOが退任すると発表した後[24%]下落した。
売り圧力は下方修正以上に大きい
カーペンターは、2027会計年度の営業利益見通しを8億5000万ドルから8億8000万ドル（21%から25%増）で据え置いた。セインはまた、決算説明会でアナリストに対し「需要に対する私の見通しは、1四半期前よりも強気だ」と述べた。
私の見解：利益見通しが変わらなかった状況で、約4%の売上高下方修正が[22%]の下落を正当化するとは思えない。
もちろん、第2四半期が横ばいと予想されているため、カーペンターはその見通しを達成するために後半により大幅な回復が必要だ。来年初めの次の決算報告が最初のチェックポイントとなる。
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