主なポイント
- Bloom Energyは本日2%上昇。AI関連株（AMD含む）が木曜日の中間選挙後の売り一巡から反発した。
- Bloomは、NTT DATAとの900メガワット契約と、California Resourcesとの1ギガワット計画を獲得したばかり。
- アナリストは、Bloomの調整後EPSが2025年の0.76ドルから2028年には8.24ドルに上昇すると予想。米国のデータセンター建設の減速が主なリスク。
- Oracleの12月10日の決算発表とGE Vernovaのタービン受注が、その需要に関する次の判断材料となる。
Bloom Energy (BE)は本日2%上昇。民主党が議会の支配権を獲得した後の木曜日の暴落から、AIおよびデータセンター関連株が反発している。Advanced Micro Devices (AMD)は8%上昇。
Bloomは、新たな需要に関するニュースが続いた週の後、木曜日に16%下落した。同社は、2.8ギガワットのOracle (ORCL)契約に加え、NTT DATAとの900メガワット契約と、California Resources (CRC)との1ギガワット以上の燃料電池に関する計画を獲得した。同じ需要拡大にタービンを供給するGE Vernova (GEV)は、第3四半期の受注が有機ベースで96%増加したと報告した。
懸念は2028年について
UBSアナリストは、建設の一時停止により、2028年に予想される米国のデータセンター容量の約30%がリスクにさらされる可能性があると試算している。Bloomの第3四半期売上高の97%は米国で発生した。
AMDは、第3四半期の売上高が45%増の134億ドル（データセンター売上高は97%増）となったにもかかわらず、木曜日に17%下落した。CEOのLisa Suは、第4四半期に「成長がさらに加速する」と見込んでいる。
Bloomの収益は依然として上昇基調
アナリストは、Bloomの調整後EPSが2025年から2028年にかけて10倍以上成長すると予想している：
それでも、木曜日の終値時点でBloomは予想収益の約40倍で取引されており、1年平均の112倍を下回っている。
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注目すべきはOracle
Oracleの8月31日終了四半期のフリーキャッシュフローは、データセンター建設のためマイナス50億ドルだった。12月10日の決算発表では、その支出と、Bloomが当てにしている2.8ギガワットの計画を継続するかどうかが明らかになる。
GE Vernovaの受注残高は1970億ドルに達し、CEOのScott Strazikは第3四半期決算説明会で、2032年納入分のガスタービンの予約を受け付けていると述べた。データセンターがタービンを待つ年数が1年増えるごとに、Bloomは約90日での電力供給を提案する機会が増える。
California Resourcesの計画は、契約、最終投資決定、EPA（環境保護庁）の許可をまだ必要とする、法的拘束力のない覚書である。同社の第4四半期決算とともに発表される2027年予算で、このプロジェクトへの資金提供が行われるかどうかが明らかになる。
反発余地は残っている
投資家は、選挙がBloomの受注をキャンセルしたかのように売却したが、顧客が引き下げを発表した例はない。予想が上方修正され、株価が通常の倍率を大きく下回っていることを考えると、本日の反発にはまだ余地があると考える。
もちろん、連邦議会や州がデータセンターの許可を遅らせれば、2028年の予想がまず下方修正されるだろう。
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