主なポイント
- バークレイズは11月3日、目標株価を289ドル（株価の35%上昇）に引き下げたにもかかわらず、ブルーム・エナジーの格付けを「イコール・ウェイト」から「オーバーウェイト」に引き上げた。
- ブルームの第3四半期は過去最高の売上高と3度目の業績見通し引き上げをもたらしたが、未請求収益が積み上がったためキャッシュフローはマイナスに転じた。
- バークレイズの主張は顧客デポジットに基づいており、これは2025年末の7800万ドルから9月30日には6億6100万ドルに増加した。
- バークレイズの目標株価は予想PER59倍となり、ブルームの3年平均76倍を下回るため、利益がキャッシュに追いつくならばこの見解は正しいように見える。
ブルーム・エナジー (BE) は、史上最高の四半期を記録した後にもかかわらず、6月22日の終値高値から38%下落している。11月3日、バークレイズは同株の格付けを「イコール・ウェイト」から「オーバーウェイト」に引き上げたが、目標株価は316ドルから289ドルに引き下げた。それでも現在の株価213.36ドルから35%上回る水準だ。
キャッシュは逆方向に動いた
問題は7月に始まった。空売り筋がブルームのスカンジウムが中国産であると主張したが、ブルームはこれを否定している。その後、証券集団訴訟が提起された。
そして10月22日に第3四半期決算が発表された。売上高は138%増の12億4000万ドルとなり、ブルームは2026年の売上高見通しを今年3度目となる44億ドルから46億ドルの範囲に引き上げた。
しかし、営業キャッシュフローは2700万ドルのマイナス、フリーキャッシュフローは1億8100万ドルのマイナスとなった。これは契約資産（計上済みだが未請求の収益）が四半期で4億3000万ドル急増したためだ。CFOのサイモン・エドワーズは決算説明会で、このキャッシュの使用は「トレンドの始まりではない」と述べた。
投資家は確かめるのを待たなかった。株価は決算発表翌日に下落し、ジェファリーズは目標株価を289ドルから242ドルに引き下げ、「ホールド」の格付けを維持した。
TIKRはブルーム・エナジーについて29人のアナリストを追跡しています。「買い」と言っているのは何人？
ブルーム・エナジーの買い、ホールド、売りの格付けの完全な内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。ブルーム・エナジーのアナリスト格付けを見る
バークレイズはデポジットを注視している
バークレイズのアナリスト、クリスティン・チョーは、1週間前に目標株価を316ドルに引き上げていたが、今回、ブルームの受注残高が想定より速く成長していると主張している。彼女は、より速い生産能力の構築、新たな供給コミットメント、そして増加する顧客デポジットを指摘している。
デポジットが際立っている。これは2025年末の7800万ドルから9月30日には6億6100万ドルに増加し、チョーはこれを「おそらくこれまでで最も明確な顧客コミットメントの増加の兆候の一つ」と呼んだ。
これは、同じ9ヶ月間で契約資産が2億4100万ドルから8億5900万ドルに増加した額とほぼ同額だ。
289ドルは筋が通るか？
バークレイズの目標株価はほぼ市場コンセンサスと一致している：コンセンサス目標株価は285ドルで、1年前の90ドルから上昇しており、29人のアナリストがこの銘柄をカバーし、目標株価は102ドルから380ドルの範囲にある：
アナリストは、調整後1株当たり利益（EPS）が2025年の0.76ドルから、今年は3.27ドル、2028年には8.24ドルに上昇すると予想している：
2026年の数字は、業績見通し引き上げ前の1ヶ月前には2.69ドルだった。チョーがデポジットを正しく読み取っているなら、その後の年度も上昇し続けると予想する。
213.36ドルで、ブルームは予想PER約43倍で取引されている。バークレイズの289ドルは、同じ利益に対して59倍となり、ブルームが過去3年平均した76倍を下回る。
キャッシュはまだ現れなければならない
2つの顧客がブルームの第3四半期売上高の69%を占めたため、どちらか一方の支払い遅延が回収に大きな打撃を与える可能性がある。
それでも、バークレイズの見解は正しいと思う。289ドルでも、ブルームは上昇し続ける予想利益に対して、3年平均PERを下回る水準で取引されることになる。
来年初めに予定されている第4四半期決算では、契約資産がキャッシュに変わっているかどうかが示されるはずだ。ブルームは9月までに4200万ドルのフリーキャッシュフローを計上しており、もう一つのマイナス四半期は、投資家により長い待機を強いる可能性が高い。
では、ブルーム・エナジーの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、ブルーム・エナジーの価値がわかります。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、独自のビジネス見解を反映するために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の売買の推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
