主なポイント
- ファイザーの配当利回りは5.7%、アムジェンは2.2%で、それぞれ1万ドル投資した場合、現在の年間配当金は570ドルと220ドルです。
- 2026年6月までの12か月間のフリーキャッシュフローに対する配当金支払い割合は、ファイザーが89%だったのに対し、アムジェンは52%でした。
- 会計年度2020年から2025年までの年間配当金成長率は、ファイザーが2.5%だったのに対し、アムジェンは8.3%でした。
- 両社とも11月3日に2026年度の業績見通しを上方修正しましたが、アナリストはファイザーの正規化EPSが会計年度2028年まで低下すると予想しています。
配当収入を求める退職者は、大手医薬品メーカーに注目する傾向があります。11月3日、ファイザー（PFE）とアムジェン（AMGN）はともに第3四半期の業績が市場予想を上回り、通期の業績見通しを上方修正しました。
しかし、これらの決算に伴う配当金の状況は大きく異なります。ファイザーの配当利回りは5.7%で、アムジェンの2.2%の2倍以上です。一方、アムジェンの配当金は過去5年間で3倍以上の速さで成長しています。
では、確実な収入源を必要とする退職者にとって、どちらの配当株が優れているのでしょうか？
| 指標 | ファイザー (PFE) | アムジェン (AMGN) |
|---|---|---|
| 配当利回り | 5.7% | 2.2% |
| 年間配当金 | $1.72 | $10.08 |
| 配当金成長率（会計年度2020-2025年） | 年率2.5% | 年率8.3% |
| キャッシュ配当性向（TTM） | 89% | 52% |
| ネット負債/EBITDA（LTM） | 2.0x | 2.5x |
| 利子カバレッジ比率（LTM） | 7.0x | 4.1x |
出典: TIKRおよびStockAnalysis、2026年11月5日。
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ファイザーの配当金にはほとんど余裕がない
ファイザーの第3四半期売上高は166億ドルで、事業ベースでは前年同期比でほぼ横ばいでした。新発売および買収した製品が32%成長し、エリキシスが25%成長したことで、パクスロビッドの63%減が相殺されました。11月3日、ファイザーは2026年度の売上高見通しを605億～625億ドルから620億～640億ドルに上方修正しました。
しかし、ファイザーの配当金は2026年6月28日までの12か月間のフリーキャッシュフローの89%を占めており、余裕はほとんどありません。会計年度2023年と2025年には、配当金がファイザーのフリーキャッシュフローを上回りました：
会計年度2025年の割合はリスクの高い108%でした。
アルバート・ブラ最高経営責任者（CEO）は、8月の第2四半期決算説明会で配当金について次のように述べています：「私たちは、最も厳しいシナリオを実行した場合でも、配当金を維持できることに極めて自信を持っています。」
これまでのところ、ファイザーはまさにそれを実行しています。10月6日に発表された1株当たり0.43ドルの配当は、352四半期連続の配当金支払いであり、年間レートは会計年度2025年と同じ1.72ドルで据え置かれています。
また、ファイザーはイブランス、ザクサンディ、および米国外でのエリキシスの独占権喪失に直面しています。セシル・ゲガン最高財務責任者（CFO）は11月3日の決算説明会で、2027年度の業績見通しには、2製品がメディケアの価格設定対象となることが反映されると述べました。
アムジェンの配当金には成長の余地がある
アムジェンは逆のトレードオフを提供します：より低い利回りですが、それを支えるキャッシュフローにははるかに余裕があります。第3四半期売上高は8%増の104億ドルとなり、2026年度の売上高見通しを今年3度目の上方修正（389億～397億ドル）を行いました。
レパーサ、イーブニティ、テズスパイア、インデルトラ、およびバイオシミラーは成長しています。プロリアとザジェバの売上高は、バイオシミラーの発売により45%および47%減少しました。アムジェンは2027年に営業利益率が段階的に低下しないと見込んでいます。
同社の配当金は、2026年6月30日までの12か月間のフリーキャッシュフローの52%という快適な水準を占めています。フリーキャッシュフローは、2016年から2025年までの各会計年度において、配当金支払額を上回っています：
過去5会計年度で最も高かった割合（会計年度2025年の63%）でも、まだ十分な余裕がありました。
アムジェンの四半期配当金は1株当たり2.52ドルで、2025年同期比6%増です。
リスクは負債です。アムジェンは9月30日時点で132億ドルの現金に対して540億ドルの負債を抱えていました。
では、どちらの配当が勝つのか？
退職者にとっては、アムジェンの方が優れた配当株です。その配当金支払いはフリーキャッシュフローの約半分を残しており、それを支える事業はまだ業績見通しを上方修正しています。
アナリストは、ファイザーの正規化EPSが会計年度2025年の3.22ドルから会計年度2028年までに2.46ドルに低下すると予想しています：
ファイザーにも強みはあります。1万ドル投資した場合、現在の年間配当金は570ドルで、アムジェンの220ドルを上回ります。5年間の成長率を維持した場合、10年目には約712ドル（当初投資1万ドルに対する利回り7.1%）を支払い、アムジェンは約450ドル（利回り4.5%）です。この成長率では、アムジェンの配当収入がファイザーを上回るのは2044年頃になるでしょう。
また、ファイザーはより強固な財務体質を持ち、予想PERは11倍で、アムジェンの20倍と比較して割安です。同社は72億ドルのコスト削減効果のほぼすべてを2026年末までに実現すると見込んでいます。
それでも、ファイザーの配当金は過去3会計年度のうち2年度でフリーキャッシュフローを上回り、利益は縮小すると予想されています。アムジェンの少額な配当金には成長を続ける余地があり、私はそちらを頼りにしたいと思います。
もちろん、ファイザーの2027年度業績見通しは、独占権喪失とメディケア価格設定がどれだけのコストをもたらすかを示すでしょう。もし新製品とコスト削減によりフリーキャッシュフローが配当金を快適に上回り続けるなら、その大きな配当金をはるかに信頼できるでしょう。
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