2026年7月時点におけるAT&T株の主なポイント
- 2026年3月31日に終了した四半期の営業利益率は、売上高320億ドルを背景に、前四半期の18％から23％へと回復した。
- AT&Tの四半期配当は1株当たり0.28ドルで、前四半期の0.28ドルから変更はありませんでした。
- この0.28ドルの配当は、AT&T株が21ドルで取引されている状況下でも、4四半期連続で維持されている。同株価は52週間安値の20ドルをわずかに上回る水準であり、高値の30ドルからは大きく下回っている。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、AT&T株の目標株価を36ドルと設定しており、これは2030年12月31日までに達成される見込みで、トータルリターンは75％、年率換算では13％となります。
AT&T株の直近四半期決算、利益率は23％に回復
AT&T（T）は、2026年3月31日に終了した四半期の売上高が320億ドルとなり、営業利益率は23％まで回復したと報告しました。 これは、売上高が330億ドルと高かった前四半期の18％という利益率から、大幅な回復を示しています。3月四半期の営業利益は70億ドルとなり、3ヶ月前の60億ドルから増加しました。
この傾向は過去の業績でも繰り返されている。報告された過去8四半期において、利益率は最低18％から最高24％の間で変動し、横ばい状態になることは一度もなかった。売上高も同様に300億ドルから330億ドルの狭い範囲で推移しており、明確な上昇または下降トレンドは見られない。
同報告書で際立っているのは、売上高と収益性の乖離だ。AT&T株の直近四半期の売上高は前四半期を下回ったにもかかわらず、営業利益と利益率はともに改善した。四半期ごとの固定配当を賄う企業にとって、こちらの方がより重要な指標である。
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T株の配当利回りは、株価が52週間安値に近づくにつれて拡大している
AT&Tの四半期配当は、2026年3月31日に終了した四半期において1株あたり0.28ドルとなり、前四半期に支払われた0.28ドルと同額でした。 過去4四半期を遡っても、この数値に変化はありません。直近の4四半期はいずれも0.28ドルの配当が報告されており、増減なく横ばいの状態が続いています。
変化したのは配当額そのものではなく、それに付随する株価です。 2026年3月31日時点で、AT&T株の予想配当利回りは3.8％でした。2026年7月2日までに、その利回りは5.4％に拡大しましたが、配当額自体は期間を通じて一切変更されていません。
52週間の値動きの範囲と照らし合わせれば、この動きは理にかなっている。AT&T株は本日21ドルで取引されており、52週間安値の20ドルからは目と鼻の先だが、高値の30ドルからは大きな隔たりがある。株価が下落する中で配当が据え置かれるのは、寛大さではなく、単なる算術的な結果に過ぎない。
利回りは5.4％付近で定着するのか、それとも今年初めに見られた4％台へと再び縮小するのか。それは、0.28ドルの配当額自体に何が起きるかではなく、AT&T株が今後どの方向へ動くかに完全に左右される。
利益率の回復が持続すれば、TIKRが提示するAT&T株の目標株価36ドルは維持される
TIKRの中間シナリオモデルでは、AT&T株の現在の株価を20.58ドルと想定し、2030年12月31日までに36ドルの目標株価を達成すると見込んでおり、これにより総リターン75％、年率換算で13％の収益率が見込まれる。
年率13％の成長率と5.4％の配当利回りが組み合わさることで、AT&T株は、配当額そのものを一切変更することなく、大半の大型通信株が提供するインカムリターンを大幅に上回る水準に位置づけられる。
この見通しは、「What Happened」による利益率の回復が持続することを前提としています。営業利益率が18％よりも23％に近い水準を維持し続ければ、0.28ドルの据え置き配当を賄うことは容易であり、現在の利回りは、配当支払いが逼迫しているのではなく、株価が適正水準を下回っていることを反映していると言えます。
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