主なポイント
- AppLovin株は、第3四半期の売上高が55%増加し、第4四半期の業績見通しが予想を上回ったことを受け、2日間で44%急騰した。
- 今年の売り込みが織り込んでいた景気減速は訪れておらず、好結果の背景にある新しい広告モデルはまだ部分的にしか導入されていない。
- Unityの広告成長は、Robloxの弱いユーザー数がゲーム広告全体に波及している兆候を示していない。
- AppLovin株は依然として5年間の平均フォワードP/Eを下回っており、2月の決算発表が次の試金石となる。
AppLovin (APP) 株は2日間で44%上昇し、11月6日に$391.22で取引を終えた。同社の第3四半期決算は11月4日の取引終了後に発表され、売上高、利益、業績見通しのすべてで予想を上回った。
AppLovinはRoblox (RBLX) が前年比9%減の日次アクティブユーザーを報告した翌日の10月30日に52週安を記録した。モバイルゲームメーカーはAppLovinの主要な広告主であるため、この売りに巻き込まれたが、その後、その安値から71%上昇している。Unity Software (U) はこれらの広告主をめぐって競合している。同社は翌朝に決算を発表し、異なるストーリーを語った。
景気減速は訪れなかった
売上高は55%増の$2.18 billionに達し、アナリスト予想の$2.07 billionを上回った。1株当たり利益（EPS）は$4.30で、$4.03の予想を上回った。
業績見通しがより重要だった。AppLovinは第4四半期の売上高を$2.37 billionから$2.40 billionと見込んでおり、アナリストが予想していた約$2.25 billionを$100 million以上上回っている。さらに、CEOのAdam Foroughiは決算説明会で、これを支える新しいモデルは完全には展開されていないと述べた：「これは部分的なロールアウトでした。移行はまだこれからです。」
株価が下落する間、アナリストのEPS予想は維持されていた：
10月中旬のこれらの予想は、コンセンサスをこれほど大きく上回る業績見通しが出る前のものであり、上方修正の余地がある。
TIKRはAppLovinについて33人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人ですか？
AppLovinの買い、保有、売りの評価の内訳と、ウォール街の売上高・利益予想をすべて1か所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。AppLovinのアナリスト評価を見る
Unityも勝っている
Foroughi氏は、AppLovinのゲーム事業が前年同期比で約50%成長し、新しいモデルの展開に伴い加速したと述べた。Unityは、自社のVector広告モデルからの収入が126%増加し、前年同期比で2倍以上になったと発表し、第4四半期の戦的成長（Strategic Grow）収入を105%から107%増加すると見込んでいる。ゲーム広告の両大手プラットフォームが急速に成長しているため、Robloxの日次ユーザー数の減少は同社固有の問題であり、ゲームメーカーが広告予算を削減している兆候とは見えない。
11月5日の決算発表後、UnityのフォワードP/Eは約26倍で取引され、AppLovinが決算発表前に示していた倍率のほぼ2倍だった。この株価は、AppLovinの新しいモデルが完全に展開された後もVectorが成長を続けることを前提としている。
2月の決算が好結果なら、依然として割安
AppLovinは今週初め、フォワードP/Eが約13倍で取引を開始した。これは5年間の平均25倍の半分である：
急騰後も、依然としてその平均を下回っている。
リスクはタイミングにある。Foroughi氏は、モデルによる利益向上が「完璧な四半期スケジュールで実現するわけではない」と警告した。また、AppLovinが今年初めにモデル改善について行った声明をめぐる集団証券訴訟も係争中であり、11月16日が代表原告の期限となっている。これらの主張は証明されていない。
それでも、ロールアウトが成果を上げ続けるなら、この株は割安に見える。2月に予定されている第4四半期決算が次の節目であり、業績見通しの上限である$2.40 billion近くの売上高を達成すれば、この見通しは順調に進むことになる。
では、AppLovin株の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、AppLovinの潜在的な価値を確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映させるために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる銘柄の売買を推奨するものとして意図されたものではないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
