AMD株（2026年9月時点）の主なポイント
- 6か月間の急騰: AMD株は、2026年3月28日以降約136%上昇し、6月下旬に522ドルのピークを付けた後、9月4日に478ドルで引けた。
- 業績見通しの上方修正: 8月4日の第2四半期決算説明会で、AMDはデータセンター部門の2027年の売上高が前年比2倍以上になるとの見通しを示し、昨年11月に示したモデルを大幅に上回るペースで推移していると述べた。
- アナリストの評価: アナリストはAMD株に対し、39件の「買い」、4件の「アウトパフォーム」、11件の「保有」の評価を付けており、平均目標株価は614ドルで、現在の株価から28%の上昇余地を示している。
- モデルによる上昇余地: TIKRの中間シナリオモデルでは、AMD株は2030年までに2,229ドルの価値を持つと評価しており、総リターンは367%（年率換算43%）となる。
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AMD株の136%上昇は、データセンターの業績見通し上方修正に直結
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ (AMD) 株は、2026年3月28日に202ドルで引けて以来約136%上昇し、6月下旬に522ドルを付けた後、9月4日に478ドルで引けた。この動きは噂やチャートパターンから始まったわけではない。AMDが自社の数値を書き換えたことから始まった。
8月4日に発表された第2四半期の売上高は前年比50%増の115億ドルに跳ね上がり、データセンター売上高は2倍以上の67億ドルに達し、同部門の総売上高に占める割合は1年前の42%から58%に押し上げられた。決算発表の数週間前、AMDはすでに「Advancing AI」イベントを利用して、Anthropicとの複数ギガワット規模のパートナーシップを発表し、最大2ギガワットのMI450シリーズGPUをAnthropicのHelios展開に提供することを約束し、最初の1ギガワット分は2027年前半に出荷を開始するとしていた。
この、好調な四半期実績とより大きな顧客コミットメントの組み合わせが、リサ・スーCEOに、同社が自社のロードマップを上回る成長を遂げたとアナリストに伝えることを可能にした。「昨年11月の財務アナリストデーで共有した長期財務モデルを、我々は大幅に上回るペースで推移しています」と、彼女は第2四半期決算説明会で述べた。「以前の35%超という目標を大幅に上回る売上高成長を見込んでおり、戦略的時間枠内で年間EPS20ドルという目標も大幅に上回ると期待しています。」
この発言は、わずか10か月前に策定された計画を白紙に戻すものだ。経営陣は具体的な数字でこれを裏付けた：データセンター部門の2027年の売上高が前年比2倍以上になるとの見通し、サーバーCPU売上がはるかに大きな基盤から70%以上成長する見込み、そしてHeliosの立ち上げが第4四半期から来年にかけて加速することなど。136%の上昇は、9月の引けの5週間前にAMDが文書で示した業績見通しを反映しており、期待に基づく再評価ではない。
Nvidiaの驚異的な四半期決算がAMD株の上昇を後押し
AMDの自社数字だけでこの動き全体を支える必要はなかった。Nvidiaは8月26日、第2四半期の売上高が前年比で約2倍の960億ドルに達したと報告し、続いて第3四半期の売上高を1080億ドル（アナリスト予想の1040億ドルを上回る）と予想し、次年度の売上高が70%増加するとの見通しを示した。この決算発表により、Nvidiaの時価総額は1セッションで約2,957億ドル増加し、翌日にはAMDがインテルやブロードコムと共に上昇するなど、チップセクター全体を押し上げた。
その日、AMDは何か新しいことを証明する必要はなかった。Nvidiaは市場に、AI構築が減速ではなく加速していると伝えたばかりであり、これは重要だ。なぜなら、AMD自身の評価は現在、ハイパースケーラーの資本支出が2027年まで維持されることに依存しているからだ。数日後、AMDは自ら追加の裏付けとなる証拠を提示した：CiscoおよびHUMAINとのサウジアラビア合弁事業を拡大し、2030年までに1ギガワットのAI容量を目標とすること、そしてフランスのBullが構築する新しいEuroHPCスーパーコンピューター向けに、Instinct MI355X GPUとEPYC CPUを供給する契約を結んだこと。どちらの取引も近い将来のモデルを動かすものではないが、両方ともAMDの需要基盤を、決算説明会で名前が挙がった3つの主要顧客を超えて広げるものだ。
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アナリストはAMD株の目標株価を引き上げ続け、まだ上昇余地を見ている
9月4日現在、アナリストはAMD株に対し、39件の「買い」、4件の「アウトパフォーム」、11件の「保有」の評価を付けており、「アンダーパフォーム」や「売り」の評価は記録されていない。平均目標株価は478ドルの引け値に対し614ドルにあり、株価はアナリストが適正と考える水準より約28%低い位置にある。
このギャップは、現在の大きさが示唆する以上に変動してきた。2026年3月28日には、平均目標株価290ドルが202ドルの引け値より43%上にあり、これは表の歴史の中で最も広いギャップであり、アナリストがAMDの軌道を市場よりもはるかに確信していたことを示す兆候だった。6月27日までに、株価は522ドルまで急騰し、500ドルの平均目標株価を上回って引けた。これは、株価がアナリストの評価を上回るという珍しいオーバーシュートだった。9月のリセット、つまり第2四半期決算後に平均目標株価が614ドルに跳ね上がったことは、かつて株価をリードしていたアナリストが、再び株価に追いついたことを意味する。
目標株価とともにカバレッジも広がり、3月に目標株価を公表していたアナリストは46人だったが、現在は49人に増えている。これは、AMDの業績見通しが既存の見積もりを動かしただけでなく、新たな注目を集めた証拠だ。
TIKRはAMD株を2,229ドルと評価、データセンターの複利成長を織り込む
TIKRの中間シナリオモデルは、AMD株を2030年12月までに2,229ドルと評価しており、現在の株価478ドルから367%の総リターン（4.3年間で年率換算43%）を意味する。
このリターンは、AMDが従来の尺度ではすでに高く見える評価額に成長し続けることを前提としている。8月下旬時点で、同株は過去フリーキャッシュフローの96倍で取引されており、Nvidiaの43倍やブロードコムの53倍の2倍以上で、モデルの2030年目標が視野に入る前でさえもだ。
AMD自身の利益倍率は、その話のより正確なバージョンを物語っている。9月4日時点で、NTM（今後12か月）の正規化利益の43倍で取引されており、3年間の平均である38倍を上回っているが、6月下旬の60倍からは急激に低下した。これは、株価自体がその期間に8%しか下落していないにもかかわらずだ。この圧縮は、アナリストが正規化利益の見積もりを、株価が冷めるよりも速く引き上げたことを意味し、第2四半期決算後にアナリストが平均目標株価をどれだけ押し上げたかですでに見られるのと同じ追いつき現象だ。
この目標に到達する根拠は、すでにページ上にある同じ証拠に依拠している：2027年に2倍以上になるとの見通しが示されたデータセンター部門、3つの別々のギガワット規模の顧客に分散するHeliosの立ち上げ、そして株価が136%上昇した後でもなお28%の上昇余地を見ているアナリストたちだ。
2030年という実現時期は、AMDにさらに数回の製品サイクル（推論性能を再び2倍以上に高めると予定されているMI500シリーズを含む）を与え、市場がすでに収容するために引き伸ばした倍率に成長する時間を与える。
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