主なポイント
- 358億ドルを運用するファンドが第2四半期に最大の追加購入を行ったのは、MercadoLibre、Danaher、S&P Globalの3銘柄でした。
- 6月30日以降、DanaherとS&P Globalはそれぞれ23%、18%上昇し、MercadoLibreは3%上昇しています。
- MercadoLibreはアナリストの平均目標価格に対して31%の上昇余地がありますが、第3四半期の営業利益率は6.3%に低下しました。
- 3銘柄の中で最も買いと見られるのはDanaherで、1年前よりも高い平均アナリスト目標価格を持つ唯一の銘柄です。
358億ドルを運用するファンド、Eagle Capital Managementは、6月30日締めの第2四半期において、MercadoLibre (MELI)、Danaher (DHR)、S&P Global (SPGI)の3銘柄に対して最大の追加購入を行ったことを、8月14日に提出された13F報告書で明らかにしました。
この報告書が現在最新のものです。6月以降、3銘柄のうち2銘柄は大きく上昇しており、過去1年間でアナリストが平均目標価格を引き上げたのは、このうち1銘柄のみです。
MercadoLibreは3銘柄中最大の賭け
同ファンドは第2四半期にMercadoLibreの保有株数を79%増やし、6月30日時点で23億9000万ドルの価値がある141万株を保有しました。これは13F報告書に記載された株式ポートフォリオの7.3%を占め、第3位のポジションであり、以降、株価は3%上昇しています。
MercadoLibreは11月4日に第3四半期決算を発表しましたが、内容は前回とほぼ同様でした。売上高は45%増の107億5000万ドルでした。しかし、営業利益は6%減の6億7600万ドルとなり、営業利益率は6.3%に低下しました（前四半期は6.7%、1年前は9.8%）。同社は、この低下の原因として、無料配送の拡大、ピークシーズン前の新たなフルフィルメント能力の確保、そして「ブラジルにおけるアフィリエイト・マーケティング支出を増やすという戦術的判断」を挙げています。
強気派は利益成長を期待していましたが、それは実現しませんでした。アナリストも今年に入ってから見通しを引き下げ続けています。彼らのコンセンサス目標価格は過去1年間で21%下落し、2,877ドルから2,272ドルとなりました：
この目標価格は依然として株価より31%高い水準です。また、予想PERが42倍のMercadoLibreは、2023年以降の四半期末平均である48倍を下回って取引されています。
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Danaherは既に動いている
Danaherは別種の賭けであり、より速く動いています。同ファンドは第2四半期に保有株数を42%増やし、6月30日時点で17億8000万ドルの価値がある936万株を保有しました。これは13F報告書に記載された株式ポートフォリオの5.4%を占め、第6位のポジションです。以降、株価は23%上昇しています。
10月、Danaherは第3四半期の業績が市場予想を上回り、エンドマーケット全体でトレンドが改善していることを報告し、株価は当日4%上昇しました。アナリストも追随しています。彼らのコンセンサス目標価格は、7月に228ドルまで落ち込んだ後、260ドルに戻り、1年前の254ドルを上回っています：
株価は52週高値より3%低く、この目標価格は前日終値より11%高い水準です。
S&P Globalは最大の増加率を記録
Danaherと同様、S&P Globalも6月以降上昇していますが、アナリストはこの銘柄に対してより慎重です。同ファンドは第2四半期に保有株数を185%増やし、6月30日時点で16億6000万ドルの価値がある407万株を保有しました。これは13F報告書に記載された株式ポートフォリオの5.1%を占め、第7位のポジションであり、以降、株価は18%上昇しています。
コンセンサス目標価格は逆の動きをしています。1年前の612ドルから525ドルに下落し、1月の高値622ドル、7月の安値463ドルを経ています：
これは株価より9%高い水準で、株価は依然として52週高値より13%低い水準です。
私ならまずDanaherを買う
今、3銘柄のうち1つを選ばなければならないとしたら、それはDanaherでしょう。1年前よりも高い平均アナリスト目標価格を持つ唯一の銘柄であり、直近の四半期決算は市場予想を上回りました。
MercadoLibreは数字の上では最も上昇余地があります。しかし、アナリストは2027年の1株当たり利益（EPS）が46.5%増加すると予想しており、6.3%の利益率ではその回復の出発点としては不十分です。さらに、ルラ氏の予想外の再選後、レアル安により、ブラジルでの売上がドル建てで評価される価値が縮小する可能性があります。また、アナリストはS&P Globalに対しても1年前よりも依然として慎重な姿勢を保っています。
Danaherの問題点は価格です：上昇後、MercadoLibreよりも残された上昇余地が少なくなっています。
9月30日締めの第3四半期の13F報告書は11月16日までに提出される予定です。それにより、同ファンドがMercadoLibreの保有をさらに増やしたのか、あるいはDanaherとS&P Globalを上昇後も保有し続けたのかが明らかになります。
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