Punti Chiave
- BTIG ha ribadito il suo rating Buy e il prezzo target di $250 su Strategy il 30 ottobre, il 77% sopra l'ultima chiusura, il giorno dopo che Strategy ha riportato un guadagno record di $20,91 miliardi sul suo bitcoin.
- Il target medio di Wall Street è sceso da $554 di un anno fa a $239, e si trova ancora il 69% sopra il prezzo attuale.
- Ogni azione Strategy detiene il 3,7% in meno di bitcoin rispetto all'inizio del 2026, perché il titolo scambia al di sotto del punto di pareggio della stessa direzione per vendere azioni e comprare bitcoin.
- Il target di BTIG dipende da un rally del bitcoin e non tiene conto del bitcoin per azione in calo, quindi la chiamata sembra prematura finché quel numero non ricomincia a crescere.
Strategy (MSTR) ha appena riportato il profitto trimestrale più grande della sua storia, e il suo titolo è ancora sceso del 49% rispetto al massimo di un anno fa.
L'analista Andrew Harte di BTIG ha ribadito il suo rating Buy e il prezzo target di $250 il 30 ottobre, il giorno dopo l'annuncio dei risultati, per un potenziale rialzo del 77%.
Il bitcoin è affondato, poi il titolo privilegiato si è rotto
Il bitcoin è sceso dal suo massimo del 2025 di $126.296 a circa $58.700 entro il 30 giugno 2026.
Poi STRC, il titolo privilegiato al 12% di Strategy, è sceso al di sotto del suo valore nominale di $100 alla fine di maggio e fino agli anni '70 il 26 giugno. Strategy ha smesso di venderlo e ha speso $2,04 miliardi per riacquistare STRC quest'anno. A ottobre, la nuova regola dell'indice di MSCI ha colpito anche il titolo, e MSCI nominerà le società che rimuoverà l'11 novembre.
Il rimbalzo del bitcoin a circa $83.600 entro il 30 settembre ha portato a un guadagno di $20,91 miliardi e un EPS diluito di $44,75 per il terzo trimestre.
BTIG non si è mosso
BTIG ha mantenuto il suo target di $250 almeno da aprile.
La direzione è d'accordo. "Siamo all'inizio del prossimo mercato rialzista del bitcoin", ha dichiarato il Presidente Esecutivo Michael Saylor nel comunicato. Il CEO Phong Le ha aggiunto durante la conference call che il titolo scambia a 1,15 volte il valore del bitcoin di Strategy, rispetto a mediane da 2,28 a 2,60 nei mercati rialzisti del 2021, 2023 e 2024.
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Il target di $250 ha senso?
Il target medio di Wall Street è sceso da $554 di un anno fa a $239:
Quindici analisti coprono Strategy, e i loro target vanno da $165 a $435.
Le stime degli utili seguono semplicemente il bitcoin, quindi il bitcoin per azione dice di più.
"Raddoppieremo il bitcoin per azione nel corso dei prossimi 7 anni", ha detto Le durante la call. Finora quest'anno, è sceso del 3,7%.
A maggio, la direzione ha dichiarato che vendere azioni per comprare bitcoin ripaga solo quando il titolo scambia sopra 1,22 volte il valore del suo bitcoin. A 1,15, ogni nuova azione venduta per bitcoin riduce il bitcoin per azione.
Il rischio principale: i possessori possono obbligare Strategy a riacquistare per contanti $5,9 miliardi delle sue obbligazioni convertibili a partire da settembre 2027.
Il target di $250 di BTIG può funzionare se il bitcoin continua a salire e il premio ritorna. Ma il target non tiene conto del bitcoin per azione in calo. Vorrei vedere il bitcoin per azione ricominciare a crescere prima di scommettere su un rimbalzo del 77%.
La lista dell'11 novembre di MSCI e la prima nuova vendita di STRC da parte di Strategy mostreranno se ciò può accadere.
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