Punti Chiave
- L'ex presidente di Tesla Jon McNeill afferma che Tesla è stata costruita con "quasi nessun budget di marketing", anche mentre Elon Musk gli chiedeva di raddoppiare l'azienda ogni sei-otto mesi.
- Gary Black sostiene che la mancanza di marketing continua a costare quote di mercato a Tesla, e lo farà anche per i robotaxi e Optimus.
- Tesla ha venduto 8.817 auto in Cina a ottobre, in calo del 66%, e il suo margine operativo è sceso dal 16,8% nel 2022 al 4,6% nel 2025.
- I titoli dei giornali vendono ancora la Model Y. Per conquistare i passeggeri dei robotaxi dai rivali che sono arrivati prima servirà di più.
Quando Jon McNeill divenne presidente di Tesla (TSLA), Elon Musk lo avvertì che "il budget di marketing qui è precisamente zero". "E devi raddoppiare l'azienda ogni sei-otto mesi senza budget di marketing", ha ricordato McNeill nell'episodio di questa settimana di The Knowledge Project.
La risposta di Musk erano i titoli dei giornali, e McNeill afferma che questo è ancora il modello di marketing di Tesla. La sua conclusione: "Ora sono molto sospettoso verso i grandi budget di marketing perché ho visto una delle più grandi aziende al mondo costruirsi con quasi nessun budget di marketing."
Gary Black di The Future Fund trae la lezione opposta. "La mancanza di competenze di marketing strategico sta uccidendo TSLA ancora e ancora", ha postato su X il 6 novembre.
La Cina gli fornisce nuove prove. Tesla ha venduto solo 8.817 auto lì a ottobre, secondo la China Passenger Car Association, un calo del 66% rispetto all'anno precedente e il suo mese più debole da luglio 2022. Le vendite di auto elettriche e ibride plug-in in Cina sono calate solo del 13,7%.
Tesla è Cresciuta sui Titoli, Poi si è Bloccata
Il modello di McNeill ha funzionato per anni. I ricavi sono cresciuti di oltre undici volte, da 7,0 miliardi di dollari nel 2016 a 81,5 miliardi di dollari nel 2022:
Poi si è bloccata tra 94,8 e 97,7 miliardi di dollari all'anno dal 2023 al 2025, mentre il margine operativo è sceso dal 16,8% nel 2022 al 4,6% nel 2025:
In parte ciò è dovuto alla spesa per i robotaxi e Optimus, con la R&S aumentata del 41% nel 2025. Ma i ricavi delle vendite automobilistiche sono anche calati del 9%, con circa l'8% in meno di consegne a pagamento e un prezzo medio di vendita più basso. Il business che finanzia la spesa si è ridotto.
TIKR Monitora 44 Analisti su Tesla. Quanti Dicono "Compra"?
Vedi la suddivisione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Tesla, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti su Tesla
Wall Street Conta sul Secondo Atto di Tesla
Musk ha postato a ottobre che "Optimus e Cybercab costituiranno la stragrande maggioranza del valore di Tesla". Gli analisti si aspettano un ritorno della crescita, con i ricavi che saliranno da 94,8 miliardi di dollari nel 2025 a 146 miliardi nel 2028:
Un debole ottobre non dovrebbe influenzare molto questo scenario, dato che il primo mese di un trimestre è solitamente il più lento per Tesla in Cina. Ma le vendite in Cina sono in calo del 15% quest'anno fino a ottobre, e la Cina rappresentava il 22,1% dei ricavi del 2025. Se questo calo dovesse protrarsi fino al 2027, le stime successive sembrano troppo alte.
Dove il prodotto è giusto, i titoli funzionano ancora. McNeill definisce la Model Y "l'auto più venduta al mondo", aggiungendo che "non serve una forza vendita, si vende da sola". La Cybertruck non ha mai superato quel test: le vendite negli USA sono calate del 48% a 20.237 nel 2025, e Tesla la metterà fuori produzione a Giga Texas intorno a metà 2027 per costruire Cybercab.
I Robotaxi Sono un Lavoro di Vendita per Tesla
Tesla ha esteso il suo servizio di robotaxi a San Antonio il 9 novembre. Uber, che ha gestito 4,1 miliardi di corse e consegne lo scorso trimestre, si aspetta circa 700 veicoli completamente senza conducente di partner sulla sua app entro fine anno. Un passeggero prende qualsiasi auto si presenti nell'app già sul suo telefono. Musk può rendere famoso un robotaxi con un post, ma convincere i passeggeri a cambiare app richiede una vendita che Tesla non ha mai dovuto fare.
Gary Black Ha la Meglio nella Discussione su Tesla
La lezione di McNeill vale per un'auto buona come la Model Y. La prossima fase di Tesla dipende dai robotaxi e da Optimus, dove non ha alcun vantaggio di partenza, e dopo tre anni piatti e un margine più sottile, non credo che i soli titoli la portino lì. Il conto arriverà presto: Tesla ha venduto 73.145 auto in Cina a novembre 2025 e 93.843 a dicembre. Eguagliare quei numeri farebbe sembrare ottobre un episodio isolato.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Tesla?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Tesla. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
