Punti Chiave
- Il P/E forward di NVIDIA è sceso a 15x nella vendita di chip della scorsa settimana, un minimo quinquennale, mentre Micron scambia a 3,9x.
- Un investitore ha calcolato che NVIDIA necessita di una crescita del 20% annuo per un decennio; sul free cash flow trailing è circa il 16%, contro l'1,8% di Micron.
- La stima degli analisti per l'anno fiscale 2030 è già 4,6 volte il free cash flow trailing di NVIDIA.
- L'indagine su Huang e il report del 17 novembre sono le prossime prove.
NVIDIA (NVDA) ha appena toccato il suo P/E forward più basso in cinque anni dopo che i timori di un rallentamento nell'espansione dei data center statunitensi hanno tolto circa il 9% al titolo giovedì scorso.
Ciò ha spinto alcuni investitori a paragonarla a Micron Technology (MU), che scambia a 3,9x gli utili forward. Un utente di r/ValueInvesting ha intitolato un post “Nvidia just another Micron” e si è chiesto se NVIDIA fosse diretta verso un multiplo di circa 5x.
Un investitore su r/stocks ha capovolto la domanda con un DCF inverso su 14 titoli dei chip: free cash flow trailing, prezzi di chiusura del 5 novembre, un tasso di sconto del 9% e dieci anni di crescita seguiti da un flusso di cassa piatto. L'utente ha ottenuto il 20% per NVIDIA e il 2,6% per Micron. Ricalcolando quegli input, ottengo circa il 16% per NVIDIA e l'1,8% per Micron. Il 20% corrisponde alla base fiscale più vecchia di NVIDIA di $96,7 miliardi, non alla sua cifra trailing di circa $127 miliardi.
Quindi, niente "just another Micron".
Il Mercato Si Aspetta Già che il Boom di Micron Svanisca
All'1,8%, il prezzo di Micron paga grosso modo il flusso di cassa odierno e poco più. I commentatori nel thread di r/ValueInvesting hanno spiegato il perché: i chip di memoria sono costruiti secondo standard di settore, quindi gli acquirenti possono cambiare fornitore, mentre per ciò che vende NVIDIA non c'è praticamente altrove dove comprare. Con una crescita perpetua del 2,5% dopo il decimo anno, le barre scendono a circa il 13% e lo 0,5% negativo.
TIKR Monitora 62 Analisti su Nvidia. Quanti Dicono "Buy"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Buy, Hold e Sell su Nvidia, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti su Nvidia
Gli Analisti Vedono NVIDIA Superare L'Ostacolo in Anticipo
NVIDIA ha generato $96,7 miliardi di free cash flow nell'anno fiscale 2026 (l'anno terminato a gennaio 2026), e gli analisti si aspettano che continui a salire:
Il 16% annuo per dieci anni moltiplica il flusso di cassa circa 4,4 volte. Gli analisti si aspettano $583 miliardi nell'anno fiscale 2030, circa 4,6 volte i circa $127 miliardi generati da NVIDIA nei 12 mesi fino a luglio, e solo tre anni e mezzo dopo. Solo tre analisti prevedono così lontano, ma i 14 che coprono l'anno fiscale 2029 si aspettano comunque $452 miliardi.
NVIDIA Ha Già Attraversato una Fase di Declino
Queste stime provengono però dal picco di un boom. Un altro utente di r/ValueInvesting ha avvertito che i titoli dei chip sembrano più costosi all'inizio di un ciclo e più economici alla fine. NVIDIA l'ha vissuto: nell'anno fiscale 2023, i ricavi sono stati piatti a $27,0 miliardi e il margine operativo, escluso l'accantonamento di $1,35 miliardi per l'accordo Arm, è sceso al 20,7% dal 37,3%. Gli analisti vedono anche la crescita dei ricavi rallentare dal 68,2% nell'anno fiscale 2028 al 21,3% entro l'anno fiscale 2030.
Il multiplo riflette già parte di questo. Il P/E forward di NVIDIA ha toccato 15x il 5 novembre, contro una media quinquennale di 36x:
Poi C'è l'Indagine su Jensen Huang
Domenica, il consiglio di amministrazione di NVIDIA ha avviato un'indagine indipendente sulle notizie secondo cui il CEO Jensen Huang era il bersaglio di un'operazione di intelligence straniera, e il titolo è scivolato di circa il 3% durante la notte vicino a $180. Huang ha ammesso in una email al personale di essere stato infedele alla moglie. Il New York Times ha riferito il 29 ottobre che l'intelligence statunitense ritiene che la donna, un'ex dirigente di Megaspeed, abbia passato informazioni a Pechino. Il consiglio non vede motivi per credere che la sicurezza nazionale o i segreti di NVIDIA siano stati compromessi, e Huang rimane CEO.
Il rischio maggiore risiede a Washington. Tre presidenti di commissione della Camera hanno dato a Huang tempo fino all'11 novembre per accettare un briefing a porte chiuse il 18 novembre, e Washington decide anche le licenze di esportazione di NVIDIA.
Perché NVIDIA Può Superare l'Ostacolo del 16%
Il mercato non sta valutando NVIDIA come un'altra Micron. Il suo prezzo necessita di circa il 16% di crescita annua per un decennio, e le stime degli analisti ci arrivano entro l'anno fiscale 2030, circa sei anni in anticipo. Penso che 15x gli utili forward sia un buon prezzo per un'azienda che cresce ancora a questa velocità.
Il report del 17 novembre viene prima: i suoi crediti, la guida al margine per il trimestre di gennaio e la lettura della domanda di data center statunitensi mostreranno se quelle stime reggono.
Quindi, Quanto Vale Davvero il Titolo NVIDIA?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere NVIDIA. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione dell'azienda. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
