Statistiche chiave per le azioni Starbucks
- Intervallo di 52 settimane: da $79 a $109
- Prezzo attuale: $95
- Obiettivo medio: $106
- Obiettivo alto: $137
- Consenso degli analisti: 12 acquisti / 5 outperform / 16 fermi / 2 underperform / 2 venduti
- Obiettivo del modello TIKR (dicembre 2030): $136
Le azioni Starbucks registrano le più forti vendite nello stesso punto vendita in tre anni, mentre la svolta di Niccol cambia marcia
Alla fine di aprile Starbucks Corporation(SBUX) ha comunicato i risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, che hanno rappresentato la prova più evidente di una vera e propria svolta aziendale: le vendite globali a parità di negozi sono cresciute del 6,2%, i dati comparativi del Nord America sono saliti al 7,1% e l'utile per azione è aumentato del 22% rispetto all'anno precedente, raggiungendo quota 0,50 dollari, il primo trimestre di crescita simultanea della linea superiore e inferiore in più di due anni.
Il dato più importante del trimestre non è stato il numero di compensi in sé, ma quello che lo ha determinato: la crescita delle transazioni in Nord America ha superato i 4 punti percentuali, un livello che non si vedeva dall'anno fiscale 2022.
L'amministratore delegato Brian Niccol ha descritto gli ultimi 18 mesi come una ricostruzione a tappe, e i dati del secondo trimestre sono la prima stampa in cui la sequenza da lui delineata è visibile contemporaneamente in tutti i segmenti.
"Abbiamo detto che avremmo fatto crescere prima la linea superiore e che la crescita dei margini e degli utili sarebbe seguita", ha dichiarato Niccol agli investitori. "Il secondo trimestre è la prova che la nostra strategia sta funzionando".
La fascia oraria mattutina nei negozi statunitensi gestiti dall'azienda è tornata ai livelli dell'anno fiscale 2022 e i ricavi delle consegne sono cresciuti di oltre il 30% da un anno all'altro in tutto il portafoglio gestito dall'azienda statunitense.
Il programma Starbucks Rewards ha raggiunto la cifra record di 35,6 milioni di membri attivi per 90 giorni nel secondo trimestre, con un aumento del 4% rispetto all'anno precedente, in controtendenza rispetto al tipico calo sequenziale stagionale registrato negli anni precedenti.
L'azienda ha inoltre completato la vendita della quota di controllo di Starbucks China a Boyu Capital poco dopo la fine del trimestre, un'operazione che Starbucks valuta in oltre 13 miliardi di dollari in totale, compreso il valore attuale netto degli economics delle licenze in corso, con circa 3,1 miliardi di dollari di proventi lordi in contanti ricevuti.
Alla Bernstein Strategic Decisions Conference di fine maggio, Niccol ha dichiarato che l'azienda è "in anticipo" sulla sua svolta e il direttore finanziario Cathy Smith ha confermato che il numero di risparmi sui costi identificati nel programma da 2 miliardi di dollari ha continuato a crescere.
Gli analisti di SBUX vedono l'inflessione, ma il consenso non è ancora convinto
La traiettoria dell'EBITDA è il punto in cui il caso d'investimento si fa più netto.
Dopo tre anni consecutivi di contrazione dell'EBITDA, con un calo del 27,1% nel trimestre di giugno 2025, del 22% nel trimestre di settembre 2025 e dell'8,5% nel trimestre di dicembre 2025, il trimestre di marzo 2026 ha registrato una crescita del 10,5%.
La società si aspetta ora che l'EBITDA cresca di circa il 7% nel trimestre di giugno 2026, per poi accelerare a circa il 14% nel settembre 2026, a circa il 16% nel dicembre 2026 e a circa il 13% nel marzo 2027.
Il meccanismo alla base di questa accelerazione non è misterioso: gli investimenti di Green Apron Service si annualizzeranno in agosto, eliminando un significativo vento contrario al costo del lavoro dalla base di confronto, mentre si prevede che i benefici del prezzo del caffè e gli sgravi tariffari si ripercuoteranno sul costo del venduto nella seconda metà dell'anno fiscale 2026.
L'EPS conferma la stessa direzione: dopo aver stampato 0,50 dollari nel trimestre di marzo 2026, la società vede l'EPS crescere di circa il 29% su base annua a giugno 2026, di circa il 30% a settembre e di circa il 36% a dicembre.
Nonostante questa traiettoria, la distribuzione degli analisti è cauta: 12 Buy, 5 Outperform, 16 Hold, 2 Underperform e 2 Sells, con un obiettivo di prezzo medio di circa 106 dollari, che implica solo un rialzo dell'11% circa rispetto al prezzo attuale.
TD Cowen, che a metà maggio ha aggiornato SBUX a Buy con un obiettivo di prezzo di 120 dollari, ha caratterizzato l'azienda come "agli inizi" di una rivitalizzazione del Nord America con una "maggiore longevità" rispetto a quanto previsto dal consenso.
Il disaccordo tra gli analisti riguarda strutturalmente la durata dei margini: la maggior parte osserva se il margine operativo nordamericano, che si è contratto al 10,2% nel secondo trimestre dall'11,6% dell'anno precedente, possa riprendersi con l'annualizzarsi degli investimenti in manodopera.
Il consenso ponderato per il mantenimento appare ancorato alla compressione dei margini a breve termine e non tiene ancora conto dell'effetto di aggregazione del programma dei costi, dell'espansione della piattaforma di fidelizzazione e dell'opportunità di vendita pomeridiana che il management ha appena iniziato a sviluppare.
Il titolo Starbucks, a 95 dollari contro una media di 106 dollari e un obiettivo elevato di 137 dollari, è quotato per una ripresa lenta e incerta, non per l'espansione duratura e pluriennale dei margini che la traiettoria dell'EBITDA suggerisce ora. Questo divario rende SBUX sottovalutata rispetto ai dati fondamentali.
Il fatturato di Starbucks sta accelerando, ma la compressione del margine lordo si sta mangiando i guadagni
I ricavi totali del titolo Starbucks sono cresciuti dell'8,8% su base annua nel trimestre di marzo 2026, raggiungendo i 9,53 miliardi di dollari, il tasso di crescita top-line più forte negli otto trimestri indicati e una netta inversione di tendenza rispetto alle contrazioni dello 0,6%, del 3,2% e dello 0,3% registrate nell'anno fiscale 2024.
L'utile lordo nello stesso trimestre è stato di 1,91 miliardi di dollari, con un aumento del 3,6% rispetto all'anno precedente, ma i margini lordi sono scesi al 20,1%, rispetto al 22,8% dell'anno precedente e ben al di sotto del 27,9% di due anni fa, poiché i costi dei prodotti e l'inflazione legata alle tariffe hanno superato il rimbalzo dei ricavi.
L'utile operativo ha raggiunto 0,80 miliardi di dollari nel trimestre di marzo 2026, con un miglioramento del 21,9% rispetto all'anno precedente, ma con un margine operativo dell'8,4%, rimane quasi la metà del margine del 15,8% che l'azienda aveva registrato nel trimestre di giugno 2024, prima che gli investimenti di Niccol nel settore del personale iniziassero ad affluire nel conto economico.
Il minimo di otto trimestri di reddito operativo di 0,66 miliardi di dollari con un margine del 7,5% nel marzo 2025 sembra ora il punto di partenza, con quattro trimestri consecutivi di recupero sequenziale da allora, ma il ritmo di ripristino del margine lordo determinerà quanto rapidamente la leva operativa tradurrà la crescita dei ricavi in una significativa espansione degli utili.
Il titolo Starbucks è sottovalutato nel 2026? Il modello TIKR dice di sì, ma con alcune condizioni
Lo scenario di base di TIKR valuta le azioni Starbucks a circa 136 dollari entro settembre 2030, il che implica un rendimento totale del 43% circa rispetto al prezzo attuale di 95 dollari, o circa il 9% annualizzato in 4,3 anni.
Se i ricavi crescono di circa il 4% all'anno e i margini di utile netto si espandono fino a circa il 10%, il modello produce un prezzo delle azioni di circa 172 dollari entro settembre 2034 con un rendimento annualizzato di circa il 7%.
Se l'espansione dei margini si arresta o la crescita della top-line rimane all'estremità inferiore della guidance, lo scenario a basso rischio produce un prezzo delle azioni di circa 140 dollari con un rendimento annualizzato di circa il 5%.
Se l'accumulo pomeridiano di pezzi e l'accelerazione della crescita delle unità si concretizzano entrambi prima del previsto, con margini di utile netto che raggiungono circa il 10%, lo scenario alto produce un prezzo delle azioni di circa 204 dollari e un rendimento annualizzato di circa il 10%.
La condizione che separa questi risultati è la stessa di cui si discute a Wall Street: se la traiettoria dei margini nordamericani si mantiene con l'annualizzazione degli investimenti di Green Apron e con i risparmi sui costi che fluiscono nel conto economico su scala.
Le azioni Starbucks sono da comprare in questo momento?
Il titolo Starbucks è quotato circa 95 dollari, a fronte di un obiettivo di base del modello TIKR di circa 136 dollari, che implica un rendimento totale del 43% circa.
L'obiettivo medio di 106 dollari riflette un consenso più cauto, ancora ancorato alla compressione dei margini a breve termine.
L'ipotesi di acquisto dipende dalla ripresa dei margini operativi nordamericani con l'annualizzazione dei 500 milioni di dollari di investimenti in manodopera a partire da agosto e l'accelerazione del programma di risparmio sui costi da 2 miliardi di dollari fino al 2027 e 2028.
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