Punti Chiave
- Il 13 novembre, Goldman Sachs ha abbassato il suo prezzo obiettivo per Robinhood a $115 da $128, mantenendo la raccomandazione Buy. Ciò rappresenta un potenziale rialzo del 41% rispetto alla chiusura del 12 novembre a $81,35.
- L'azione di Robinhood è scesa del 39% nell'ultimo anno. Nel terzo trimestre, i ricavi da criptovalute sono diminuiti del 55% e la crescita dei ricavi è rallentata al 12%.
- A 26x gli utili forward, il titolo scambia vicino al limite inferiore del suo range da metà 2023. Per raggiungere $115 servirebbe un ritorno al suo multiplo medio triennale di 36x sugli utili forward attuali.
- Un balzo degli utili nel 2027 renderebbe $115 raggiungibile, ma la maggior parte dei ricavi di Robinhood dipende ancora dall'attività di trading dei clienti.
Robinhood Markets (HOOD) è scesa del 39% nell'ultimo anno, e Goldman Sachs ha appena ridotto nuovamente le sue aspettative.
Il 13 novembre, l'analista di Goldman James Yaro ha tagliato il suo prezzo obiettivo a $115 da $128, mantenendo la raccomandazione Buy. Anche dopo il taglio, ciò rappresenta un potenziale rialzo del 41% rispetto alla chiusura del 12 novembre a $81,35.
Le Cripto si sono Esaurite e la Crescita di Robinhood ha Rallentato di Conseguenza
Nel suo rapporto del terzo trimestre del 27 ottobre, Robinhood ha registrato una crescita dei ricavi del 12% fino a un record di $1,42 miliardi, in calo rispetto alla crescita del 32% del secondo trimestre. I ricavi da criptovalute sono diminuiti del 55% a $120 milioni, e i ricavi netti da interessi sono scesi del 9%. Le spese operative sono aumentate del 16%, più velocemente dei ricavi, e l'EPS diluito è calato del 16% a $0,51.
Poi una vendita guidata dalle cripto ha fatto scendere il titolo del 10% il 5 novembre. I mercati delle previsioni portano con sé rischi propri. Politico ha riferito il 10 novembre che la CFTC aveva avvertito Kalshi di poter affrontare accuse, e InGame ha stimato questa estate che circa il 60% del volume dei mercati delle previsioni di Robinhood andasse a Kalshi.
Il Secondo Taglio di Goldman in Due Settimane
Yaro aveva già abbassato il suo obiettivo a $128 da $145 il 28 ottobre, il giorno dopo il rapporto. A settembre, la tesi di Goldman si basava su Rothera, il mercato delle previsioni di Robinhood con Susquehanna. Finora ha mantenuto le promesse, superando i $100 milioni di ricavi annualizzati nel suo primo trimestre completo. Anche Cantor Fitzgerald ha tagliato, a $120 da $150 il 2 novembre. Goldman ora si trova l'11% sotto il prezzo obiettivo medio di consenso di $129.
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Il Prezzo Obiettivo di $115 ha Senso per l'Azione Robinhood?
Il prezzo obiettivo medio di consenso è sceso da $151 a $129 nell'ultimo anno. Ha toccato il minimo a $98 a maggio prima che gli analisti lo alzassero di nuovo durante l'estate, e ora gli obiettivi vanno da $59 a $170.
Le stime degli utili sono andate nella direzione opposta. Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato salga da $2,48 di quest'anno a $3,41 nel 2027:
Un consenso più ampio concorda: la sua stima per il 2027 è salita a $2,93 da $2,70 in tre mesi, mentre quella di quest'anno a $2,10 si è appena mossa.
A $81,35, Robinhood scambia a 26x i $3,14 per azione che gli analisti si aspettano nei prossimi 12 mesi, vicino al limite inferiore del suo range da metà 2023. Perché $115 funzioni sugli stessi utili forward, il multiplo deve risalire a circa 36x, la sua media triennale. Mantenendo invece gli attuali 26x, gli utili forward dovrebbero aumentare del 41%.
Il Verdetto sul Prezzo Obiettivo di $115 per Robinhood
Il problema è che Robinhood ha guadagnato quella media di 36x mentre i ricavi crescevano del 52% nel 2025. Con una crescita del 12%, è più difficile riconquistare quel multiplo. Dipende ancora dal trading: $867 milioni dei suoi $1,42 miliardi di ricavi del terzo trimestre provenivano da transazioni, lasciandola esposta a un'attività di trading dei clienti più debole.
Tuttavia, $115 si trova al di sotto del consenso, e la crescita degli utili è già nelle stime. Penso che l'obiettivo sia realistico entro un anno se il balzo degli utili del 2027 si materializza, la crescita smette di rallentare e gli investitori pagano di nuovo più degli attuali 26x. I risultati del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno saranno il prossimo controllo, soprattutto per vedere se la crescita dei ricavi riprende dall'attuale 12%.
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