Principali Statistiche per l'Azione NVIDIA
- Prezzo Attuale: $210.96
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$516
- Obiettivo della Street: ~$329
- Potenziale Rendimento Totale: ~145%
- IRR Annualizzato: ~23% / anno
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Cosa è successo?
Nvidia (NVDA) ha 59 rating di Acquisto o Outperform nei dati di TIKR, due Hold e un Sell, e il suo obiettivo più basso della Street è $180. Questo corrisponde a Jay Goldberg di Seaport Research, che ha valutato l'azione come Sell dall'aprile 2025 e ha mantenuto il suo obiettivo di $180 in una nota del 22 ottobre, lo stesso giorno in cui nuovi dubbi sulla spesa in IA hanno fatto scendere Nvidia del 4,40%. L'obiettivo si trova circa il 15% al di sotto della chiusura del 23 ottobre di $210,96. Goldberg si aspetta ancora vendite record fino all'inizio del 2027. La sua preoccupazione è che Nvidia stia "sovratassando" il suo bilancio per finanziare i clienti che acquistano i suoi chip.
Goldberg definisce il finanziamento di Nvidia uno sconto mascherato
Goldberg afferma che Nvidia ha aggiunto circa $250 miliardi di impegni lo scorso trimestre per bloccare le forniture e sostenere la costruzione di data center. Questo esclude la piattaforma di finanziamento da $500 miliardi che Nvidia sta assemblando con sei società di private equity e banche, che egli ritiene Nvidia vorrebbe espandere a $1 trilione. Egli definisce gli investimenti, i prestiti e le garanzie di credito "un'altra forma di sconto", ha riportato Barron's, perché i clienti ottengono capitale per acquistare chip mentre Nvidia mantiene il suo prezzo di listino.
Egli collega questa spinta alle "pressioni competitive", sostenendo che Nvidia preferirebbe rifornire 200 clienti più piccoli e dipendenti piuttosto che fare affidamento su tre potenti giganti tecnologici. Il rischio è il ciclo: quegli obblighi aiutano le vendite mentre la spesa in IA aumenta e, a suo avviso, amplificano il dolore quando si inverte. Alcuni partner stanno già opponendo resistenza. Il fornitore di cloud AI Nebius (NBIS) ha rifiutato di aderire al programma di garanzia di Nvidia, ha riportato The Information.
Il bilancio si è mosso. Il net cash di Nvidia è sceso a $23,61 miliardi nell'ultimo trimestre da $54,09 miliardi alla fine di gennaio, secondo TIKR, mentre il debito a lungo termine è salito a $32,37 miliardi al 26 luglio da $7,47 miliardi. Goldberg afferma comunque che Nvidia ha la capacità finanziaria di sostenere i suoi impegni, con un flusso di cassa operativo che stima intorno ai $200 miliardi quest'anno, vicino alla stima della Street per l'anno fiscale che termina a gennaio 2027.
TIKR monitora 62 analisti su Nvidia. Quanti dicono "Acquista"?
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Huang garantisce il terreno, l'energia e la struttura che definisce il problema
Goldberg stima inoltre che solo circa 30 gigawatt dei 55 gigawatt annunciati per il 2027 verranno costruiti, citando carenze di elettricisti, turbine a gas e connessioni alla rete. Il CEO Jensen Huang ha riconosciuto il collo di bottiglia alla conferenza Communacopia di Goldman Sachs il 10 settembre: "Non c'è dubbio che terreno, energia e struttura siano un problema". Ha detto che Nvidia sta "monitorando ogni singolo gigawatt di terreno, energia e struttura in tutto il mondo".
Nvidia sostiene direttamente questo livello. Il suo ultimo 10-Q afferma di aver stipulato "garanzie su terreno, energia e struttura per gli obblighi di locazione dei data center di selezionati partner cloud AI". La difesa di Huang del finanziamento è stata un rapporto, "noi mettiamo 1 e ne tornano 100", e ha detto che Nvidia aiuta con il finanziamento, "ma una parte molto piccola di esso". Il rapporto è una sua stima, non una cifra divulgata.
Gli investitori hanno già ridotto il multiplo. Nvidia scambia a circa 17x P/E NTM, in calo da circa 33x un anno prima, anche se il prezzo delle azioni è salito da $186,26 e le stime degli utili sono aumentate. Broadcom (AVGO) scambia a circa 19x.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $210.96
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$516
- Potenziale Rendimento Totale: ~145%
- IRR Annualizzato: ~23% / anno
Lo scenario medio presuppone già un multiplo in contrazione. Le sue ipotesi, impostate sulla previsione del modello dal 2026 al 2036, prevedono una crescita dei ricavi annuale di circa il 25%, margini di reddito netto intorno al 53% contro il 56,9% dell'ultimo anno, e un P/E che si contrae di circa il 5% all'anno. Sulla scheda del modello, questo punta a circa $516 entro gennaio 2031, circa il 145% al di sopra di $210,96. Il potenziale rialzista si verifica se l'offerta Vera Rubin spinge la crescita verso il 27% dello scenario alto. Lo scenario basso presuppone comunque una crescita di circa il 23% e margini del 50%, quindi nessuno degli scenari del modello descrive la flessione di cui avverte Goldberg.
Conclusione
I risultati del terzo trimestre, attesi per il 18 novembre, sebbene Nvidia non abbia confermato la data, porteranno il prossimo 10-Q. Un altro balzo del debito a lungo termine da $32,37 miliardi, insieme a ulteriori garanzie su terreno, energia e struttura, renderebbe la tesi di Goldberg sul bilancio più difficile da respingere del suo prezzo obiettivo.
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