Punti Chiave
- Il CEO Jim Anderson e il Presidente Enrico DiGirolamo hanno acquistato azioni Coherent per $1,2 milioni il 9 e 10 novembre, con il titolo sceso del 47% rispetto al massimo di giugno.
- Le ingenti spese per la capacità AI stanno bruciando liquidità, anche se il fatturato è cresciuto del 50% lo scorso trimestre.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS quasi raddoppi in questo esercizio fiscale, mentre il P/E forward si trova al di sotto della sua media quinquennale.
Coherent (COHR) Il CEO Jim Anderson ha acquistato 5.000 azioni il 9 novembre a $199,48, per un totale di $997.400. Il giorno successivo, il Presidente Enrico DiGirolamo ha aggiunto 1.000 azioni a $222,89, per $222.885, secondo i moduli 4 di Anderson e DiGirolamo, depositati il 12 novembre.
Si tratta di $1,2 milioni, con il titolo ancora sceso del 47% rispetto al suo massimo di $440 di inizio giugno. Finora, il tempismo sembra buono: a $232 il 12 novembre, le azioni si trovano il 14% sopra la media di $203,38 pagata.
Grande Crescita, Spese Ancora Maggiori
Il fatturato è aumentato del 50% a $2,37 miliardi nel trimestre terminato il 30 settembre, e l'EPS non-GAAP è balzato dell'80% a $2,09. Durante la conference call sui risultati del 4 novembre, Anderson ha dichiarato che Coherent ha firmato un accordo PhotonLink con "una grande azienda AI" del valore di circa $20 miliardi in cinque anni, a partire dall'inizio del 2028.
Il flusso di cassa libero, tuttavia, è stato negativo per $1,0 miliardi nell'esercizio fiscale 2026, terminato il 30 giugno. Nell'ultimo trimestre, il flusso di cassa operativo è stato negativo per $93 milioni, il capex ha raggiunto $776 milioni e le scorte sono salite a $3,3 miliardi da $2,6 miliardi di giugno. Il CFO Sherri Luther si aspetta che il capex aumenti nuovamente questo trimestre.
BofA ha tagliato il suo target a $240 da $400 il giorno dopo l'annuncio dei risultati, e le azioni sono scese del 13% quel giorno mentre i titoli AI hanno ceduto dopo le elezioni di metà mandato.
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Un Piccolo Aumento per il CEO, un Inversione di Rotta per il Presidente
Cinque giorni prima del suo acquisto, Anderson ha detto agli analisti: "Continuiamo a non vedere segni di attenuazione della domanda". Le sue 5.000 azioni hanno aumentato la sua partecipazione solo del 3%, a 190.287, sebbene sia 10 volte superiore ai suoi acquisti di 500 azioni nel 2024. La sua scommessa più grande è la sua retribuzione: un premio di performance assegnato il 27 agosto, con un valore target di $50 milioni, non paga nulla a meno che il titolo non raggiunga una media di $454,43 per 60 giorni, sopra il massimo di giugno, e superi la mediana del suo indice di riferimento, secondo un 8-K depositato il 31 agosto.
L'acquisto di DiGirolamo ha aumentato la sua partecipazione del 9% a 11.644 azioni. È anche un'inversione di tendenza: aveva venduto 5.315 azioni a circa $306 l'11 settembre e ora acquista con un prezzo inferiore del 27%.
Gli Insider Hanno Pagato un Buon Prezzo?
Gli analisti si aspettano che l'EPS quasi raddoppi nell'esercizio fiscale 2027, che termina a giugno, e che aumenti di circa la metà nell'esercizio fiscale 2028:
Il titolo è andato nella direzione opposta: il suo P/E forward è sceso da 57x di inizio giugno a 17x alla chiusura del 6 novembre, ben al di sotto della sua media quinquennale di 24x:
Il target di consenso è sceso molto meno, a $372 da $416 di agosto:
Gli Insider di Coherent Hanno Pagato un Buon Prezzo, Con Un Ma
Coherent spende ancora molto più di quanto incassi, e dipende da pochi grandi acquirenti: un cliente ha rappresentato il 20% del fatturato dell'esercizio fiscale 2026, e l'accordo da $20 miliardi proviene da una singola azienda AI.
Tuttavia, i due hanno pagato in media $203,38 per un'azienda di cui gli analisti si aspettano utili di $10,41 per azione in questo esercizio fiscale. Con il multiplo forward al di sotto della sua media quinquennale, penso che abbiano ottenuto un buon prezzo.
Per chiunque segua ciò che gli insider stanno acquistando, è un segnale da notare. Il rapporto di inizio febbraio mostrerà se la crescita inizia a trasformarsi in liquidità, con la direzione che si aspetta più di $100 milioni di fatturato PhotonLink nel trimestre di marzo.
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