Punti Chiave
- Le azioni di Newell Brands sono scese dell'11% oggi nonostante un superamento delle vendite e un innalzamento delle previsioni di vendita per l'intero anno.
- L'inflazione è stata più alta del previsto e le previsioni di utili per l'intero anno hanno mantenuto solo il punto medio.
- Con un debito di 4,8 miliardi di dollari, Newell ha bisogno che la crescita delle vendite si traduca in profitti.
- Whirlpool sta aumentando i prezzi per far fronte all'inflazione dei costi, e Stanley Black & Decker pubblica i risultati la prossima settimana.
Newell Brands (NWL) ha registrato una crescita delle vendite per il secondo trimestre consecutivo e ha alzato le sue previsioni per l'intero anno questa mattina. Nonostante ciò, il titolo è sceso dell'11%.
La ragione sono i costi. Il CFO Mark Erceg ha dichiarato che l'EPS normalizzato si è attestato al limite superiore delle previsioni "nonostante un'inflazione che ha superato le nostre aspettative". Anche altri produttori di beni durevoli per la casa stanno affrontando lo stesso problema: Whirlpool (WHR) lunedì ha segnalato l'aumento dei costi delle materie prime, del carburante e della logistica, e Stanley Black & Decker (SWK) pubblica i risultati la prossima settimana.
Le vendite sono tornate
Le vendite nette del terzo trimestre sono aumentate del 3,7% a 1,9 miliardi di dollari, superando i 1,86 miliardi di dollari attesi dagli analisti. Prima di questo, il secondo trimestre aveva interrotto una serie di tre trimestri consecutivi di vendite inferiori rispetto all'anno precedente:
Newell ora si aspetta che le vendite nette per l'intero anno crescano dal 2% al 3%, rispetto all'1%-2% precedente.
Ma i profitti non sono seguiti
L'EPS normalizzato è salito a 0,20 dollari da 0,17 dollari, eguagliando solo le stime. Newell ha ristretto le sue previsioni di EPS normalizzato per l'intero anno a 0,74-0,76 dollari, contro un consenso di 0,76 dollari.
L'EPS normalizzato è diminuito ogni anno dall'esercizio 2023, e gli analisti si aspettano già che il rimbalzo di quest'anno si affievolisca nel 2027:
Niente nelle indicazioni di oggi giustifica un aumento di quei numeri.
E il debito aumenta la posta in gioco: 4,8 miliardi di dollari alla fine di settembre, contro un valore di mercato di circa 2,2 miliardi di dollari prima di oggi.
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Newell non è sola
Whirlpool sta peggio, dato che le sue vendite si stanno riducendo. Le sue vendite nette del terzo trimestre sono calate dell'8,8% e il suo margine EBIT in corso è sceso al 2,6% dal 4,5%. La sua risposta è un aumento dei prezzi del 7% in Nord America questo trimestre. Con una domanda così debole, la domanda è se questo aumento reggerà.
Il margine lordo di Stanley Black & Decker del secondo trimestre è balzato di 6 punti percentuali al 33,0%, ma circa 2,5 punti di questo sono arrivati da rimborsi tariffari. Il rapporto della prossima settimana mostrerà se il margine regge senza quel sostegno.
La ripresa deve arrivare al bottom line
La ripresa delle vendite di Newell sembra reale. Ma con tutto questo debito, deve tradursi in profitti. Io resterei in disparte finché l'inflazione non smette di divorare i guadagni.
Naturalmente, se i costi si raffreddano, il quarto trimestre potrebbe andare meglio di quanto previsto.
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