Punti Chiave
- Elon Musk ha dichiarato che Tesla ridurrà gradualmente la produzione della Cybertruck presso la Gigafactory Texas intorno a metà 2027 per fare spazio a una maggiore produzione di Cybercab.
- La linea "altri modelli" che include il camion ha rappresentato meno del 2% delle consegne del terzo trimestre.
- ARK stima che il Cybercab costerà 20 centesimi al miglio, la metà del costo di Waymo, ma Tesla non ha ancora raggiunto il proprio obiettivo di 30 centesimi.
- A 161 volte gli utili forward, il titolo ha già scontato una vittoria del Cybercab, quindi i ricavi del Robotaxi nel 2027 saranno la prova del nove.
Tesla (TSLA) sta mettendo fine al suo flop più famoso.
"Tesla ridurrà gradualmente la produzione della Cybertruck presso la Gigafactory Texas intorno alla metà del prossimo anno per fare spazio a una maggiore produzione di Cybercab", ha postato su X Elon Musk venerdì 6 novembre. Reuters ha notato che Austin è l'unico stabilimento Tesla noto per essere attrezzato per produrre i componenti specializzati del camion.
Quello spazio produttivo verrà destinato a un robotaxi che, secondo ARK Invest, costerà la metà per miglio da gestire rispetto a Waymo, il servizio di robotaxi di proprietà di Alphabet (GOOG).
Su X, Musk ha definito la Cybertruck "il miglior veicolo che Tesla abbia mai prodotto". Gli acquirenti non sono d'accordo. Tesla ha venduto 20.237 Cybertruck negli Stati Uniti nel 2025, in calo del 48% rispetto alle 38.965 del 2024, secondo i dati di Kelley Blue Book citati da Reuters. Prima del lancio del camion, Musk aveva previsto 250.000 unità all'anno.
Neanche lontanamente.
Wall Street Scommette su un Rimbalzo
I ricavi di Tesla sono scesi da 97,7 miliardi di dollari nel 2024 a 94,8 miliardi di dollari nel 2025. Gli analisti si aspettano 108 miliardi di dollari quest'anno e 146 miliardi di dollari entro il 2028, il 54% in più del totale del 2025.
La Cybertruck non contribuirà molto a questo aumento. La linea "altri modelli" di Tesla, che include il camion, ha consegnato 8.295 veicoli nel terzo trimestre, in calo rispetto ai 15.933 dell'anno precedente e meno del 2% del suo totale di 486.532. Cedere lo spazio produttivo del camion al Cybercab costa a Tesla molto poco.
Spazio Produttivo che Tesla Già Possiede
Le spese in conto capitale sono aumentate da 6,5 miliardi di dollari nel 2021 a 11,3 miliardi di dollari nel 2024, per poi scendere a 8,5 miliardi di dollari nel 2025.
Nella call del 21 ottobre, il management ha ridotto la propria previsione per il 2026 a circa 20 miliardi di dollari da oltre 25 miliardi, comunque più del doppio di quelle del 2025. Lo spazio produttivo in uno stabilimento che Tesla già gestisce è la nuova capacità per Cybercab più economica possibile.
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La Metà del Costo di Waymo, Sulla Carta
Nel podcast Moonshots, Peter Diamandis ha letto le cifre di Cathie Wood di ARK Invest: "In termini di dollari per miglio, il cyber cab si attesta a 20 centesimi per miglio". ARK prevede 40 centesimi per l'ultimo modello di Waymo entro il 2030, contro i 60 centesimi per la Model Y di Tesla oggi.
Diamandis ha aggiunto: "Questa è la previsione, o almeno quello che vedono oggi".
Nella call di ottobre, il CFO Vaibhav Taneja ha dichiarato che i costi operativi sono ancora al di sopra dell'obiettivo di Tesla di 30 centesimi al miglio. Per ora, 20 centesimi è una previsione.
La linea di produzione del Texas può già costruire Cybercab più velocemente di quanto possa metterli in servizio. Tesla gestisce Robotaxi in sei città; Waymo, secondo il conteggio di Dan Chiolan di Prof G Markets, offre corse a pagamento in 15. I regolatori vogliono anche risposte su come Tesla abbia auto-certificato un'auto senza volante o pedali.
Gli Investitori Hanno Già Pagato per il Cybercab
Tesla è stata scambiata a 161 volte gli utili forward il 5 novembre, al di sopra della sua media triennale di 137x ma al di sotto del suo picco di 243x del dicembre 2025.
Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di 3,24 dollari nel 2028, ancora al di sotto dei 4,07 dollari guadagnati da Tesla nel 2022. Gli investitori stanno pagando per i profitti del Robotaxi che le stime non mostrano. E il business automobilistico sta perdendo terreno: Gary Black di The Future Fund nota che la quota di mercato statunitense di Tesla nei veicoli elettrici è scesa dall'80% nel 2020 al 52%.
Le Date Combaciano per Tesla
In tutta onestà, la mossa mi piace. A 161 volte gli utili forward, però, vorrei vedere i ricavi del Robotaxi nei risultati prima di pagare un prezzo così elevato.
Almeno le date coincidono. Musk si aspetta che il Robotaxi compaia nei risultati dal secondo trimestre del 2027 e diventi significativo nella seconda metà dell'anno, proprio mentre la produzione della Cybertruck si riduce gradualmente. Prossimo appuntamento: il rapporto del quarto trimestre a fine gennaio, con i piani di spesa per il 2027.
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