Punti Chiave
- Musk afferma che Tesla rimborserà molti depositi per la Cybertruck perché non può evadere tutti gli ordini prima della chiusura della linea in circa otto mesi. Due giorni prima, aveva annunciato un turno aggiuntivo per cercare di completare tutti gli ordini.
- Il pick-up rappresenta una parte minima del business veicoli di Tesla: nel terzo trimestre Tesla ha prodotto solo 7.004 veicoli al di fuori di Model 3 e Model Y, mentre il segmento automotive, inclusi servizi e altri ricavi, ha generato 25,17 miliardi di dollari.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato salga dell'88% a 3,24 dollari entro il 2028. Alla chiusura di venerdì a 358 dollari, ciò equivale a circa 111 volte gli utili a due anni di distanza.
- Questo spiega il vantaggio di abbandonare la Cybertruck per la Cybercab. Il primo vero controllo arriverà con il rapporto del quarto trimestre di Tesla a fine gennaio.
Tesla (TSLA) sta rinunciando a vendite della Cybertruck che, a suo dire, avrebbe potuto realizzare. Elon Musk ha postato su X lunedì 9 novembre che Tesla "dovrà restituire i depositi a molte persone" perché non può evadere tutti gli ordini pendenti prima che la linea in Texas chiuda in circa otto mesi.
Ciò segue il suo post di sabato in cui annunciava un turno aggiuntivo per cercare di smaltire tutti gli ordini pendenti, quando aveva già avvertito che l'arretrato superava la capacità produttiva di Tesla prima dello smantellamento della linea. La fase di chiusura stessa è stata annunciata venerdì, con lo spazio della Gigafactory Texas destinato alla Cybercab, il robotaxi biposto di Tesla.
Musk Dice che la Domanda Non è il Problema
Musk ha inquadrato i rimborsi come una decisione di capacità. Il tasso di ordini "supera di gran lunga il nostro tasso di produzione", ha scritto, e ha respinto le notizie secondo cui il pick-up è in perdita. La sua tesi è che la complessità della Cybertruck costa a Tesla più in termini di produzione di Cybercab persa di quanto il pick-up guadagni.
Non ha detto quanti depositi verranno restituiti o a quanto ammontano, e Tesla non ha pubblicato nulla al riguardo.
Ciò che i numeri mostrano è quanto sia piccolo il pick-up. Tesla ha prodotto 7.004 veicoli al di fuori di Model 3 e Model Y nel terzo trimestre, un gruppo che include la Cybertruck, mentre il suo segmento automotive ha generato 25,17 miliardi di dollari.
Perdere una parte di poche migliaia di pick-up al trimestre incide a malapena su un segmento automotive da 25 miliardi di dollari al trimestre. Restituire i depositi significa solo ridare soldi che Tesla già doveva. Il costo reale sono le vendite del pick-up a cui rinuncia, e ciò che ottiene in cambio è la domanda più importante.
Cosa si Aspetta già il Mercato
Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di 1,72 dollari nel 2026, che salirà a 2,16 dollari nel 2027 e a 3,24 dollari nel 2028, un aumento dell'88% in due anni.
Anche su quella cifra del 2028, l'azione Tesla alla chiusura di venerdì a 358 dollari viene scambiata a circa 111 volte gli utili a due anni di distanza. Musk si aspetta che Robotaxi inizi a comparire nei risultati a partire dal secondo trimestre del 2027, quindi il 2028, quando le stime balzano del 50%, è l'anno in cui la Cybercab deve fare la differenza.
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Conclusione
In base ai numeri, scambiare ordini della Cybertruck con produzione di Cybercab è la scelta giusta. Il pick-up è troppo piccolo per contare, e Musk afferma che il tempo di linea vale di più sulla Cybercab. Ma questo rende la decisione una scommessa. A 111 volte gli utili del 2028, l'azione paga già per il funzionamento della Cybercab, e ogni deposito restituito è Tesla che punta ancora di più su quel risultato. Il primo vero controllo arriverà con il rapporto del quarto trimestre a fine gennaio, quando Tesla illustrerà i suoi piani per il 2027.
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