Statistiche chiave per il titolo Mondelez
- Performance dell'ultima settimana: -7,3%
- Intervallo di 52 settimane: da $100 a $143
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 155 dollari
- Rialzo implicito: 26,5% in 2,8 anni
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Cosa è successo?
Mondelez International (MDLZ) si è mossa al rialzo questa settimana mentre gli investitori attendevano i risultati del 1° trimestre dopo la chiusura del mercato del 28 aprile. Il titolo è stato scambiato vicino a 58 dollari, ancora al di sotto del suo massimo di 52 settimane di 71 dollari. Il tono è cauto perché gli investitori vogliono vedere se la domanda di snack può stabilizzarsi.
Il problema principale è l'inflazione del cacao. Mondelez ha aumentato i prezzi per compensare l'aumento dei costi del cacao, ma la Reuters ha riferito che i consumatori hanno reagito, soprattutto negli Stati Uniti, mettendo sotto pressione i volumi, in quanto gli acquirenti cercano opzioni più economiche.
Il quarto trimestre ha mostrato chiaramente il compromesso. Il fatturato è aumentato del 9,3% a 10,5 miliardi di dollari, ma i prezzi hanno aggiunto 9 punti mentre il volume/mix è diminuito di 4,8 punti percentuali. Ciò significa che la crescita delle vendite è stata trainata più dal prezzo che dalla vendita di più snack.
Il management prevede per il 2026 una crescita del fatturato organico tra il 2% e il 2% e una crescita dell'EPS rettificato tra il 5% e il 5%. Si tratta di una previsione poco incoraggiante per un'azienda con marchi globali come Oreo, Cadbury, Ritz e Toblerone. In futuro, il titolo dipenderà probabilmente dal fatto che il primo trimestre mostri volumi migliori senza ulteriori pressioni sui margini.
Il titolo Mondelez è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 3%.
- Margini operativi: 13.2%
- Multiplo P/E di uscita: 19x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 72 dollari, che implica un rialzo totale del 25,3% rispetto alla quotazione attuale e un rendimento annualizzato dell'8,8% nei prossimi 2,7 anni.
Mondelez appare modestamente sottovalutata, ma non profondamente a buon mercato. Il rendimento annualizzato previsto è inferiore al 10%, quindi la valutazione indica un caso di ripresa costante piuttosto che una configurazione ad alto rialzo. Gli investitori pagano per i marchi globali di snack, il potere di determinazione dei prezzi e il reddito da dividendi.
Il business è ancora in crescita, ma i margini sono sotto pressione. Il fatturato è aumentato del 5,8% nel 2025, raggiungendo i 38,5 miliardi di dollari, mentre il margine operativo è sceso al 9,4%. Ciò dimostra che l'aumento dei costi dei fattori produttivi e l'indebolimento dei volumi possono compensare la crescita delle vendite.
La valutazione dipende dalla ripresa dei volumi. Se Mondelez riesce a ricostruire la domanda dopo l'aumento dei prezzi, la crescita dei ricavi può diventare più sana. Se i consumatori continueranno a fare acquisti al ribasso, il mercato potrebbe continuare a valutare il titolo al di sotto del suo premio storico.
Cosa spinge il titolo Mondelez Mondelez in futuro?
Il principale catalizzatore è rappresentato dagli utili del 1° trimestre che si terranno il 28 aprile. Gli investitori osserveranno l'andamento dei volumi, il margine lordo e la visione del management sui costi del cacao. Questi dati mostreranno se l'azienda sta superando il rallentamento dei prezzi.
La domanda dei consumatori è un altro fattore chiave. Mondelez ha dichiarato che la fiducia dei consumatori statunitensi rimane debole e che gli acquirenti alla ricerca di valore si stanno spostando verso i negozi a valore e i club. Questo è importante perché i biscotti statunitensi sono stati un punto debole per l'azienda.
Anche l'approvvigionamento di cacao e gli investimenti nella catena di approvvigionamento sono importanti. Mondelez ha dichiarato che si rifornisce di quasi tutto il cacao attraverso il suo programma Cocoa Life e che sta investendo 65 milioni di franchi svizzeri per espandere la produzione di Toblerone in Svizzera. Queste mosse sostengono la sicurezza degli approvvigionamenti e la capacità di produrre cioccolato premium.
I ritorni di capitale rimangono parte dell'assetto. Mondelez ha pagato un dividendo trimestrale di 0,50 dollari a marzo e il rendimento del dividendo è del 3,6%. Se gli utili si stabilizzano, il dividendo e i buyback potrebbero contribuire a sostenere la fiducia degli investitori.
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