Punti Chiave
- Le azioni di MercadoLibre sono scese del 9% dopo che l'EPS del terzo trimestre di $8,83 ha mancato il consenso di $9,27.
- Il management ha attribuito il margine operativo del 6,3% alle spese per la spedizione gratuita, i centri di fulfillment e il marketing in Brasile.
- Il costo per spedizione in calo in Brasile suggerisce che MercadoLibre possa ridurre progressivamente la compressione.
- Sea Limited e Nu Holdings pubblicano i risultati la prossima settimana, mettendo alla prova i guadagni azionari e il credito.
MercadoLibre (MELI) è in calo del 9% oggi dopo che il suo utile del terzo trimestre ha mancato le stime. La spiegazione del management per il margine di spedizione in contrazione? È "il prezzo dell'abitudine".
Quell'abitudine si sta costruendo sugli ordini a basso prezzo in Brasile, quelli che Sea Limited (SE) insegue con Shopee. E il credito stabile del trimestre stabilisce un punto di riferimento per Nu Holdings (NU).
Dove è finito il profitto
I ricavi sono aumentati del 45% a $10,75 miliardi, superando le stime. Ma l'EPS ha mancato poiché il reddito operativo è sceso del 6% a $676 milioni a causa di più spedizioni gratuite, quasi il 20% in più di spazio di fulfillment in vista delle festività e di ulteriore marketing affiliato in Brasile.
Gli analisti si aspettavano che i margini guidassero un rimbalzo:
I loro numeri per il 2026 implicavano un margine operativo del secondo semestre di circa il 7,1%, quindi dopo un trimestre al 6,3%, le stime sia di quest'anno che del 2027 appaiono entrambe elevate.
TIKR monitora 26 analisti su MercadoLibre. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Buy, Hold e Sell su MercadoLibre, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti di MercadoLibre
Pagare per l'abitudine
MercadoLibre ha abbassato la soglia per la spedizione gratuita in Brasile a R$19 da R$79 a giugno 2025, e gli articoli venduti lì sono cresciuti di oltre il 40% per cinque trimestri consecutivi da allora.
Ma gli articoli più economici guadagnano meno ciascuno, quindi il margine netto di spedizione ha perso circa 200 punti base del volume lordo della merce dall'inizio del 2025.
Il margine stava scivolando ben prima del terzo trimestre, quando è sceso al 6,3% dal 9,8%:
La bolletta sta iniziando a ridursi
Il costo per spedizione in Brasile è sceso del 5% rispetto all'anno precedente in valuta locale. E a settembre, le spedizioni gratuite e lente con prezzo da R$19 a R$79 hanno coperto i loro costi variabili come gruppo per la prima volta.
Questa spinta ricade su Shopee, la cui capacità in Brasile Sea è cresciuta del 60% in un anno. Se la crescita del Brasile di Shopee rallenta la prossima settimana, la spesa per le spedizioni di MercadoLibre sta comprando quote di mercato.
Anche il credito ha tenuto: i crediti deteriorati (NPL) a 15-90 giorni di MercadoLibre sono rimasti intorno al 7,0%. Quelli di Nu sono migliorati al 4,8% nel secondo trimestre, e il suo rapporto la prossima settimana mostrerà se il suo portafoglio in Brasile è altrettanto stabile.
Più economico del solito
MercadoLibre è scambiato a 41x gli utili forward alla chiusura di mercoledì, molto al di sotto della sua media quinquennale di 63x:
Al prezzo di oggi, è ancora più basso, circa 37x.
A mio modo di vedere, MercadoLibre sta comprando un'abitudine con il margine, e a questo prezzo, vale la pena sopportare la compressione.
Naturalmente, le festività mostreranno se tutto quel nuovo spazio di fulfillment si riempirà.
Quindi, quanto vale realmente l'azione MercadoLibre?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere MercadoLibre. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Valuta MercadoLibre gratuitamente
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento del Terminal TIKR e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
