Punti Chiave
- Qualcomm è scesa del 12% oggi a causa di previsioni deboli e di un avvertimento che i costi crescenti dei chip comprimeranno i margini fino alla fine dell'anno fiscale 2027.
- I settori automotive e IoT hanno coperto solo circa la metà del calo del 26% dei ricavi dei chip per dispositivi mobili, e il titolo continua a scambiare a un rapporto P/E forward superiore alla sua media quinquennale.
- Anche i titoli dei produttori di chip per memoria e data center sono scesi a seguito dell'avvertimento sui costi di Qualcomm.
Qualcomm (QCOM) ha superato le stime sui ricavi e sugli utili dopo la chiusura di mercato di mercoledì. Il titolo è comunque sceso del 12%.
Il superamento delle stime ha un prezzo
Ecco il trimestre chiuso il 27 settembre e le previsioni:
- I ricavi dei chip per dispositivi mobili sono scesi del 26% a 5,14 miliardi di dollari
- I ricavi automotive sono aumentati dell'89% a 1,99 miliardi di dollari
- La guida sugli utili per azione (EPS) rettificati per il trimestre di dicembre era di 2,15-2,35 dollari, con un punto medio inferiore al consenso di 2,29 dollari
"L'anno fiscale 2027 segna l'inizio della nostra inversione di tendenza nei ricavi non legati ai dispositivi mobili", ha dichiarato l'amministratore delegato Cristiano Amon nel comunicato, con i ricavi non legati ai dispositivi mobili che dovrebbero crescere oltre il 60%. Ma questo trimestre, automotive e IoT hanno aggiunto circa 1 miliardo di dollari mentre i dispositivi mobili ne hanno persi 1,8 miliardi.
Gli analisti già prevedevano un calo degli utili nell'anno fiscale 2027:
Annualizzando il punto medio della guida si ottengono 9 dollari, ben al di sotto dei 10,17 dollari attesi.
Prima devono invertirsi i margini
Qualcomm afferma che i suoi aumenti di prezzo non compenseranno completamente i costi crescenti, dai wafer alla memoria, fino al secondo semestre dell'anno fiscale 2027. Il suo margine lordo era già in calo:
Quello del trimestre di settembre era ancora più basso, al 50,7%.
TIKR monitora 37 analisti su Qualcomm. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la suddivisione completa dei rating Buy, Hold e Sell su Qualcomm, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Qualcomm
La compressione si diffonde
Dell Technologies (DELL), scesa del 7%, acquista la memoria che Qualcomm ha indicato come causa della debole domanda di telefoni, e Sandisk (SNDK), scesa del 9%, la vende. Dell prevede che i ricavi saliranno del 69% a 192 miliardi di dollari nell'anno che termina a gennaio 2027, gran parte dei quali derivanti dal trasferimento dei costi della memoria, ha sostenuto Barclays il mese scorso. Gli acquirenti di telefoni hanno rifiutato questo aumento. Lo faranno gli acquirenti di server? E se i prezzi elevati della memoria significano meno telefoni e PC, come avvertono sia Qualcomm che Intel, per quanto tempo Sandisk potrà continuare ad aumentarli?
Applied Materials (AMAT) è scesa del 6% e Astera Labs (ALAB) è scesa del 7%, entrambe vendendo nel contesto dell'espansione dei data center. Nei data center, Amon ha dichiarato durante la conference call, "Non abbiamo un problema di domanda; è un problema di offerta". Astera ha appena guidato i ricavi del quarto trimestre a un livello superiore del 13% rispetto al consenso, e la capacità limitata dei chip è l'argomento a favore di più strumenti di Applied Materials. Definirei questa parte del selloff eccessiva.
Ancora non economico
Qualcomm scambiava a 18 volte gli utili forward alla chiusura di mercoledì, contro una media quinquennale di 14x:
Al prezzo di oggi, è circa 16x.
Non pagherei un multiplo superiore alla media finché gli aumenti di prezzo non si rifletteranno nei margini. Il rapporto del trimestre di dicembre all'inizio del 2027 è il primo vero test.
Quindi, quanto vale realmente il titolo Qualcomm?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Qualcomm. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
