Statistiche chiave per il titolo LMT
- Performance dell'ultima settimana: -4,1%
- Intervallo di 52 settimane: $410 - $692
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $710
- Rialzo implicito: 18,6% su 2,7 anni
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Cosa è successo?
Lockheed Martin Corporation (LMT) è sceso del 4,1% la scorsa settimana, nonostante l'azienda abbia annunciato nuovi successi legati alla produzione. Il 25 marzo, il Pentagono ha dichiarato di aver raggiunto nuovi accordi con Lockheed Martin, BAE Systems e Honeywell per espandere la produzione di munizioni e Lockheed ha affermato che un quadro correlato aiuterà a quadruplicare la produzione del missile d'attacco di precisione. Reuters ha anche riferito che le azioni Lockheed e Honeywell hanno inizialmente guadagnato su queste notizie.
Ma nel corso della settimana il titolo si è comunque indebolito, il che fa pensare che gli investitori abbiano preso profitto dopo una forte corsa nel 2026. Il 30 marzo le azioni hanno chiuso a 599 dollari e rimangono ben al di sopra dei minimi delle 52 settimane, pari a 410 dollari. Quando un titolo è già salito molto, anche le buone notizie possono essere assorbite senza spingere le azioni al rialzo nel breve termine.
Ci sono stati anche altri titoli sulla difesa che si sono contesi l'attenzione. La Reuters ha riferito che la Norvegia aggiungerà 115 miliardi di corone, pari a circa 12 miliardi di dollari, al suo piano di difesa a lungo termine entro il 2036, a sostegno del più ampio scenario di spesa per la difesa. Ma ha anche notato che la Norvegia ha ritardato le decisioni su alcuni sistemi a lungo raggio, quindi non tutti i titoli sulla difesa si sono tradotti in un vantaggio immediato per Lockheed.
Anche le notizie relative allo spazio hanno reso Lockheed rilevante la scorsa settimana. Gli astronauti Artemis II della NASA hanno iniziato i preparativi finali per la prima missione lunare con equipaggio in più di 50 anni, il cui lancio è previsto per il 1° aprile, e Lockheed Martin è l'appaltatore principale della capsula Orion. Questo è strategicamente importante per il segmento spaziale di Lockheed, ma probabilmente è meno importante per il trading a breve termine rispetto ai programmi missilistici e aeronautici principali dell'azienda.
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Il titolo LMT è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 4,9%.
- Margini operativi: 12.1%
- Multiplo P/E di uscita: 17,8x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 710,18 dollari, che implica un rialzo totale del 18,6% rispetto all'attuale prezzo dell'azione e un rendimento annualizzato del 6,4% nei prossimi 2,7 anni.
La valutazione di Lockheed appare più ragionevole che profondamente scontata. Un rendimento annualizzato del 6,4% è positivo, ma si colloca al di sotto del livello del 10% che di solito segnala una configurazione più interessante nel vostro quadro di riferimento. Ciò suggerisce che il titolo potrebbe già riflettere gran parte della narrativa sulla domanda di difesa.
L'azienda stessa rimane grande e altamente generativa di cassa. Nel 2025, le vendite sono aumentate del 6% a 75,0 miliardi di dollari, la liquidità derivante dalle operazioni ha raggiunto 8,6 miliardi di dollari, il flusso di cassa libero è stato di 6,9 miliardi di dollari e il portafoglio ordini ha raggiunto il record di 194 miliardi di dollari. Questi numeri sono importanti perché il portafoglio ordini supporta la visibilità dei ricavi futuri, mentre il flusso di cassa libero aiuta a finanziare dividendi, riacquisti e investimenti negli stabilimenti.
I margini sono il principale argomento di discussione. I dati recenti mostrano un margine EBIT LTM del 9,3% e un margine lordo del 10,2%, mentre il modello di valutazione ipotizza un recupero dei margini operativi al 12,1% entro la fine del 2028. Ciò significa che il caso di valutazione dipende meno da una forte accelerazione dei ricavi e più da una migliore esecuzione dei programmi, dal mix e dall'efficienza produttiva.
Questa cautela è comprensibile, perché gli utili del 2025 hanno comportato ancora oneri notevoli. Lockheed ha dichiarato che gli utili netti del 2025 sono stati di 5,0 miliardi di dollari, pari a 21,49 dollari per azione, e tali risultati includono un onere per la liquidazione delle pensioni, oltre a perdite di programmi classificati e altri oneri precedentemente resi noti.
Gli investitori pagano quindi per un franchising di alta qualità nel settore della difesa, ma vogliono ancora la prova che il recupero dei margini possa compensare un profilo di crescita più maturo.
Cosa spinge il titolo LMT LMT in futuro?
Il prossimo chiaro catalizzatore è rappresentato dagli utili del primo trimestre 2026, attesi per il 21 aprile. Gli investitori vorranno aggiornamenti sulla produzione di missili, sull'esecuzione dei programmi classificati e sulla possibilità che la forte domanda si traduca in margini migliori. Poiché il titolo è già salito nel 2026, la qualità delle indicazioni potrebbe essere più importante della crescita dei ricavi.
La scala di produzione è un fattore importante. Il 25 marzo Lockheed ha dichiarato che il nuovo accordo con il Dipartimento della Guerra contribuirà a quadruplicare la produzione di missili d'attacco di precisione, e la pagina del prodotto indica che la capacità di produzione di missili d'attacco di precisione dovrebbe salire a 550 missili all'anno.
Anche la dirigenza si sta orientando verso questo ciclo di domanda. Nei risultati di gennaio, l'amministratore delegato Jim Taiclet ha dichiarato che il 2025 segnerà "un anno di domanda senza precedenti" e ha detto che l'azienda prevede una crescita delle vendite di circa il 5% e una crescita di circa il 25% del profitto operativo del segmento riportato nel 2026.
Lockheed ha inoltre dichiarato di aver investito più di 3,5 miliardi di dollari nel 2025 in capacità produttiva e tecnologie di nuova generazione, il che dimostra che l'azienda sta spendendo per soddisfare la domanda piuttosto che per raccogliere liquidità.
Gli investitori dovrebbero tenere d'occhio anche i budget dei clienti e le tempistiche dei programmi. Il nuovo piano di spesa per la difesa della Norvegia aiuta la storia più ampia della domanda NATO, mentre Artemis II rende Lockheed visibile nello spazio, ma il titolo continuerà a essere scambiato principalmente sulla base dell'esecuzione dei missili, degli aerei e della manutenzione.
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