Punti Chiave
- L'investitore di Andreessen Horowitz David George prevede che tutte le 17 milioni di nuove auto vendute ogni anno negli USA saranno autonome entro 10 anni.
- Tesla è ben posizionata per beneficiarne, ma Waymo, Uber e General Motors stanno costruendo ciascuna la propria fetta di quel mercato.
- Il flusso di cassa operativo di Tesla ha coperto le sue spese in conto capitale ogni anno dal 2021, e un ex presidente di Tesla afferma che le vendite di auto stanno finanziando il percorso più lungo verso i robotaxi.
- Tesla scambia a 12,9 volte i ricavi forward, al di sopra della sua media triennale di 9,8 volte, quindi il mercato ha già scontato gran parte del premio legato all'autonomia.
Ecco una previsione che ogni azionista di Tesla (TSLA) dovrebbe ascoltare:
Nell'ultimo episodio del podcast State of Markets di a16z, l'investitore di Andreessen Horowitz David George ha detto: "La guida autonoma funziona". Poi è andato oltre:
"Inoltre ci sono 17 milioni di nuove auto vendute all'anno negli USA. E penso che nei prossimi 10 anni, saranno tutte autonome."
Tutte.
La dichiarazione arriva subito dopo che le azioni Tesla sono salite di oltre il 5% venerdì, quando le consegne del terzo trimestre della società hanno superato del 5,3% le stime degli analisti. Quindi è allettante interpretare la previsione di George come una vittoria diretta per Tesla. Penso che il premio sia troppo grande per una sola azienda.
Analisi dei numeri
Moltiplicando le 486.532 consegne del terzo trimestre di Tesla per quattro si ottengono circa 1,95 milioni di auto all'anno, a livello mondiale. Anche se tutte fossero vendute negli USA, rappresenterebbero circa una su nove delle 17 milioni di George.
Quindi, a meno che Tesla non venda diverse volte più auto di quanto faccia oggi, qualcun altro costruirà la maggior parte delle auto autonome americane.
E queste sono solo le auto che la gente compra. George ha notato che il ride-hailing rappresenta circa l'1% dei chilometri percorsi negli USA. Con le reti di guida autonoma "14 volte più sicure dei conducenti umani", si aspetta che "si espandano di almeno un ordine di grandezza nei prossimi anni".
Chi bussa alla porta
Diverse aziende stanno già puntando a quei chilometri...
Waymo, di proprietà di Alphabet (GOOG), è leader nei robotaxi. Il suo servizio senza conducente ha raggiunto 14 città USA il 1° settembre, e già a marzo offriva 500.000 corse a pagamento a settimana. Anche se non è ancora una parte materiale del business di Google... per ora... sono un chiaro beneficiario!
Questo aiuta anche Uber (UBER), dati i suoi estesi investimenti nella guida autonoma. E naturalmente, i passeggeri ad Austin e Atlanta prenotano le corse Waymo anche attraverso l'app di Uber. Se il ride-hailing cresce come si aspetta George, l'app che la gente già apre per chiamare un'auto ha molto da guadagnare.
Poi c'è General Motors (GM), che ci arriva dall'auto che possiedi. GM afferma che i conducenti hanno percorso 1 miliardo di miglia in modalità hands-free in quasi 750.000 veicoli Super Cruise, e prevede di lanciare la guida senza controllo visivo sulla Cadillac Escalade IQ nel 2028. Aspettatevi che ogni altro costruttore di auto segua l'esempio prima o poi.
Le auto pagano per i robot
Naturalmente, tutto questo costa una fortuna. Come ha detto alla CNBC venerdì l'ex presidente di Tesla Jon McNeill, ora CEO di DVx Ventures:
"Hanno bisogno del flusso di cassa delle auto per finanziare quello che sembra essere un percorso più lungo verso i robot e un percorso più lungo verso i cybercab."
La buona notizia è che gli analisti si aspettano che il business che finanzia tutto questo ricominci a crescere. Prevedono che i ricavi saliranno a 142 miliardi di dollari nel 2028:
Niente nel superamento delle consegne di venerdì mi fa aspettare che quelle stime vengano riviste al ribasso, anche se lo stoccaggio di energia ha mancato il consenso per il terzo trimestre consecutivo.
E finora, sono le auto a pagare il conto per Tesla. Il flusso di cassa operativo di Tesla ha coperto le sue spese in conto capitale ogni anno dal 2021, inclusi 14,8 miliardi di dollari contro 8,53 miliardi di dollari di capex l'anno scorso.
La mia opinione è che la previsione di George sia una grande notizia, e Tesla è una delle aziende meglio posizionate per beneficiarne. Ma alla sua attuale valutazione elevata, il mercato ha già scontato Tesla come vincitrice. Nel frattempo, Waymo, Uber e GM stanno costruendo ciascuna una reale pretesa su quelle 17 milioni di auto e sui chilometri che percorreranno. Un premio di queste dimensioni avrà più di un vincitore.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Tesla?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Tesla. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni ad acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
