Statistiche Chiave per l'Azione AST SpaceMobile
- Prezzo Attuale: $58.45
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$184
- Obiettivo della Piazzola (media a 12 mesi): ~$78
- Rendimento Totale Potenziale: ~215%
- TIR Annualizzato: ~31% / anno
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Cosa è Successo?
La tesi di B. Riley contro AST SpaceMobile (ASTS) ruota attorno al potere di determinazione dei prezzi. Il 2 ottobre, la società ha declassato l'azione a Neutrale da Acquisto e ha tagliato il suo obiettivo a $65 da $85. Ha citato lanci ritardati, costi crescenti della costellazione e la concorrenza di rivali come la joint venture Equatys tra Viasat e Space42. L'analista Mike Crawford ha affermato che le azioni riflettono equamente ciò che è noto fino all'arrivo dei dati sull'acquisizione di abbonati e sui prezzi dei piani. Il suo obiettivo di $65 si colloca al di sotto della media della piazzola di circa $78. Le azioni hanno chiuso in rialzo del 2,47% a $58,45 quel giorno, ancora al di sotto della chiusura del 30 settembre di $58,86.
Finora, nessuna delle entrate di AST dipende dai piani telefonici. I suoi ricavi del Q2 2026 di $31,52 milioni sono stati trainati dalle consegne dei gateway e dal raggiungimento di milestone con il governo degli Stati Uniti, e il servizio commerciale non era ancora stato lanciato. I materiali per le relazioni con gli investitori di AST e la conference call sugli utili del 10 agosto mostrano quanto a lungo potrebbe durare questo mix.
Il Governo Potrebbe Guidare Fino alla Metà del Primo Anno Commerciale di AST
Il Presidente Scott Wisniewski ha ribadito l'obiettivo di avvicinarsi a $1 miliardo di ricavi nel primo anno di servizio commerciale, che si aspetta inizi nel 2027. Per quell'anno, ha citato una "opportunità davvero forte nel settore governativo che potrebbe contribuire probabilmente fino alla metà di quella cifra", insieme a ricavi infrastrutturali continuativi. La maggior parte dei ricavi del governo degli Stati Uniti fino ad oggi proviene da lavori non legati alle comunicazioni, come il radar. AST ha anche annunciato tre contratti con un valore finanziato a breve termine di oltre $100 milioni distribuiti tra il 2026 e il 2027.
Questi sono obiettivi del management supportati da contratti in fase iniziale. Il settore governativo rappresenta ancora una minoranza del backlog di circa $1,30 miliardi, e Wisniewski ha definito gli attuali contratti fasi iniziali che il governo vuole che AST porti a termine prima di scalare.
In Giappone, una joint venture tra Rakuten e AST ha vinto la selezione preliminare per il progetto J-LEO, con un valore totale atteso fino a circa $1 miliardo. La selezione è ancora in attesa di approvazioni governative e accordi finali. Il CEO Abel Avellan ha affermato che il finanziamento rappresenta "circa la metà dell'investimento in quei satelliti in capitale che non è diluitivo e non è debito", riferendosi ai satelliti con bandiera giapponese.
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Le Preoccupazioni di B. Riley su Costi e Concorrenza Incontrano un Multiplo sui Ricavi di 53x
Nella conference call del 10 agosto, il CFO Andy Johnson ha dichiarato: "Siamo stati coerenti ora per diversi trimestri sul fatto che ci attestiamo tra $21 milioni e $23 milioni per satellite." Questo intervallo include il lancio ed esclude alcuni satelliti di validazione iniziale, e ha notato che fattori geopolitici potrebbero modificarlo. Il tempismo del lancio è la variabile più difficile: i BlueBirds 14, 15 e 16 sono stati spediti a Cape Canaveral per un prossimo lancio, unendosi ai 13 satelliti in orbita al momento del report del Q2.
Il consenso sui ricavi fiscali 2027 di TIKR è diminuito di circa il 15% dal 30 giugno, mentre la copertura è cresciuta da 9 a 11 analisti. AST scambia a circa 53x NTM EV/ricavi. Questo si confronta con circa 25x per SpaceX (SPCX), 34x per Globalstar (GSAT) e 7x per Iridium (IRDM). Tutti e tre i pari portano rapporti P/E forward positivi, mentre AST no, quindi il suo premio richiede sia la rampa governativa che gli abbonati paganti.
Una class action in sospeso sui titoli che copre acquisti dal 4 marzo 2025 al 15 luglio 2026, sostiene che la società ha sopravvalutato la sua posizione competitiva. Le accuse non sono provate e la scadenza per il querelante principale è il 13 novembre 2026.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $58.45
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$184
- Rendimento Totale Potenziale: ~215%
- TIR Annualizzato: ~31% / anno
Il caso medio, lo scenario centrale del modello, proietta un prezzo di circa $184 entro il 31 dicembre 2030 dall'ingresso a $58,45, ovvero circa il 31% all'anno. Raggiungerlo richiede che i ricavi si sviluppino sia dai programmi governativi che dal servizio commerciale. Le stime della piazzola mostrano l'EBITDA che diventa positivo a circa $110 milioni nel 2027, mentre l'EBIT e l'utile netto rimangono negativi quell'anno.
Il rischio principale è quello di B. Riley: prezzi dei piani più deboli metterebbero sotto pressione le stime dei ricavi. Un grande programma governativo sarebbe la sorpresa al rialzo, e ulteriori ritardi nei lanci il principale rischio al ribasso.
Conclusione
Il report del Q3, previsto per novembre ma non ancora confermato dalla società, è il prossimo punto di controllo. Il consenso prevede circa $47 milioni di ricavi. Un dato vicino a quello, con nuovi valori di contratti governativi divulgati, supporta il percorso guidato dal governo. Un dato inferiore senza nuovi contratti lascia intatta la posizione di B. Riley fino a quando il servizio commerciale, che il management si aspetta nel 2027, non produrrà dati sui prezzi.
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