Statistiche chiave per il titolo Exxon Mobil
- Intervallo di 52 settimane: $104 a $176
- Prezzo attuale: $150
- Obiettivo medio: 170 dollari
- Obiettivo alto: 185 dollari
- Consenso degli analisti: 7 Buy, 4 Outperform, 13 Hold, 1 Underperform, 1 Sell
- Obiettivo del modello TIKR (dicembre 2030): $154
Il titolo Exxon Mobil è vicino ai massimi di un anno mentre le scorte di riserva si avvicinano a un minimo critico
La Exxon Mobil Corporation(XOM) è diventata uno dei più evidenti beneficiari della guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran, con le azioni della Exxon Mobil che sono salite bruscamente quando il greggio Brent ha superato i 100 dollari al barile dopo l'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz a fine febbraio.
Il conflitto ha sottratto circa 11-12 milioni di barili al giorno all'offerta globale e le scorte si stanno riducendo a livelli che il settore non vedeva da anni.
Alla Bernstein Strategic Decisions Conference, il vicepresidente senior di Exxon Mobil Neil Chapman è stato diretto: "Ci stiamo avvicinando a livelli di scorte mai visti prima. Voglio dire, livelli davvero, davvero bassi".
Chapman ha avvertito che una volta che le scorte commerciali avranno raggiunto i livelli minimi di lavoro, "vedrete i prezzi schizzare verso l'alto", citando modelli che indicano un aumento del Brent datato a 150 o 160 dollari prima che la distruzione della domanda riporti l'equilibrio.
Il conflitto ha già prodotto un trimestre con conseguenze reali: La produzione upstream del primo trimestre è scesa di circa il 5% rispetto al quarto trimestre del 2025 a causa delle interruzioni in Medio Oriente, con ulteriori danni in termini di volume dovuti agli attacchi dei droni del Kazakistan e alla tempesta invernale di gennaio nel Permiano.
Il terminale Golden Pass LNG in Texas, una joint venture con QatarEnergy, ha spedito il suo primo carico a fine aprile, con altri due treni previsti in linea entro la metà del 2027 e una capacità combinata di circa 18 milioni di tonnellate all'anno.
In Guyana, il consorzio ha stabilito un record di produzione nel primo trimestre, con circa 900.000 barili al giorno a fronte di una capacità di progetto di circa 800.000, e la quinta nave FPSO dovrebbe aggiungere 250.000 barili al giorno di capacità lorda nella seconda metà di quest'anno.
Gli azionisti hanno approvato la mossa della società di reincorporarsi in Texas durante l'assemblea annuale del 27 maggio, con il 71% di voti favorevoli nonostante l'opposizione delle società di consulenza Glass Lewis e ISS.
Wall Street vede un rialzo del 13%, ma il consensus, che pesa sulle azioni, racconta una storia più cauta
L'obiettivo medio di mercato per il titolo Exxon Mobil è di circa 170 dollari, circa il 13% al di sopra del prezzo attuale di 150 dollari, mentre l'obiettivo massimo raggiunge i 185 dollari. Dei 26 analisti che coprono XOM, 7 la giudicano Buy, 4 Outperform, 13 Hold, 1 Underperform e 1 Sell - un consenso che è più cauto di quanto suggerisca il rialzo implicito.
Questa distribuzione con un forte hold riflette un mercato che sta valutando un risultato ragionevolmente buono: prezzi del petrolio elevati ma non catastrofici, la riapertura dello Stretto a un certo punto dell'anno e la tenuta dei vantaggi strutturali di Exxon in termini di costi per tutto il ciclo.
L'EPS di consenso per il secondo trimestre del 2026 è di 3,73 dollari, più del triplo rispetto agli 1,16 dollari del primo trimestre, un dato trascinato al ribasso dagli effetti temporali delle attività di copertura e dall'impatto diretto del conflitto sui volumi.
Il rischio a cui si guarda è la durata. Se la chiusura dello Stretto si protrae fino all'estate e le scorte si esauriscono prima che si concretizzi un accordo, lo shock dell'offerta entra in una seconda fase che le attuali stime degli EPS non riflettono appieno. Chapman ha osservato a Bernstein che la tempistica di un'impennata dei prezzi dipende dal momento in cui le scorte raggiungono i livelli minimi operativi, che secondo lui si aggirano tra le due e le quattro settimane dalla fine di maggio.
Le stime previsionali del titolo Exxon Mobil indicano un EBITDA per il secondo trimestre 2026 di circa 27 miliardi di dollari, più che raddoppiando il dato del primo trimestre di circa 15 miliardi di dollari, con un flusso di cassa libero previsto vicino ai 14 miliardi di dollari nello stesso periodo. La Borsa sembra aver prezzato la ripresa del secondo trimestre, ma rimane divisa sulla possibilità che il secondo semestre si mantenga su questi livelli o si affievolisca con la compressione del premio per il rischio geopolitico.
Le stime EPS di Chevron sono superiori a quelle di XOM e il divario si sta ampliando nel secondo trimestre.
Chevron(CVX) dovrebbe generare un EPS normalizzato di 5,23 dollari nel secondo trimestre del 2026, rispetto ai 3,73 dollari del titolo Exxon Mobil, con un divario di 1,50 dollari per azione nel trimestre in cui l'impennata del prezzo del petrolio si esprime maggiormente negli utili.
Questo divario aumenta la necessità di esaminare la valutazione relativa di Exxon, dato che il titolo Exxon Mobil ha un prezzo assoluto più alto, intorno ai 150 dollari, rispetto al posizionamento di mercato di Chevron come peer.
Il vantaggio di CVX persiste in tutti i trimestri: 4,42 dollari contro 3,49 dollari nel terzo trimestre del 2026, 3,81 dollari contro 3,05 dollari nel quarto trimestre del 2026 e 3,13 dollari contro 2,56 dollari nel primo trimestre del 2027, il che suggerisce che la società vede Chevron catturare una parte maggiore del guadagno per azione dovuto alla guerra almeno fino alla prima metà del prossimo anno.
Nel frattempo, Shell(SHEL) segue entrambe le major con un margine significativo, con un consenso sull'EPS del T2 2026 pari a 1,35 dollari e nessun trimestre della finestra di stima che si avvicini a Exxon o Chevron, a causa della maggiore esposizione alla produzione del Qatar e del Golfo e dell'impatto continuo della capacità danneggiata dei treni GNL.
I dati storici offrono un contrappunto: nel quarto trimestre del 2025, XOM a 1,71 dollari ha battuto CVX a 1,44 dollari, ed Exxon ha costantemente colmato i divari di EPS rispetto ai suoi colleghi durante i periodi di forza dei margini di raffinazione, cosa che l'espansione di Beaumont e i record di utilizzo della Costa del Golfo suggeriscono si stia ripetendo ora.
Il titolo Exxon Mobil è sottovalutato a 150 dollari? Il modello TIKR fornisce una chiara risposta
Lo scenario di base di TIKR valuta il titolo Exxon Mobil a circa 154 dollari entro il dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 3% rispetto al prezzo attuale di 150 dollari, o circa l'1% annualizzato nei prossimi 4 anni e mezzo.
Questo numero intermedio porta con sé un messaggio chiaro: a 150 dollari, il titolo XOM è valutato in modo equo sulla base dell'ipotesi che la crescita dei ricavi sia in media di circa l'1% all'anno fino al 2030, che i margini di reddito netto raggiungano circa l'11% e che l'EPS cresca a circa il 6% all'anno.
I 43 anni consecutivi di crescita dei dividendi, il programma di riacquisto di 20 miliardi di dollari all'anno e lo sviluppo di Permian verso 1,8 milioni di barili di petrolio equivalente al giorno nel 2026 e 2,5 milioni entro il 2030 sono già riflessi nel prezzo.
Il percorso verso i rendimenti reali passa attraverso il caso alto, che colloca le azioni Exxon Mobil a circa 218 dollari entro il dicembre 2030, un rendimento totale di circa il 46% e un rendimento annualizzato vicino al 5%.
Questo risultato è raggiungibile se lo shock dell'offerta si protrae più a lungo di quanto previsto dal consenso, se il programma tecnologico di Permian migliora del 50% il recupero delle risorse entro il 2030 e se l'EPS cresce di circa il 7% all'anno per tutto il decennio. Se la chiusura dello Stretto si prolunga fino al terzo trimestre e le scorte si esauriscono, l'inflessione degli utili non è ancora stata prezzata.
Nel caso più sfavorevole, il conflitto termina rapidamente, il petrolio si normalizza più rapidamente di quanto suggeriscano i modelli di scorte di Chapman e il titolo Exxon Mobil scivola a circa 149 dollari - sostanzialmente piatto rispetto a oggi, con un rendimento totale di circa l'1% negativo. Questo è lo scenario contro cui gli investitori stanno implicitamente scommettendo quando detengono le azioni ai prezzi attuali.
Il verdetto giusto è "Fairly valued" a 150 dollari. Le azioni XOM non sono a buon mercato. Ma non è costoso per un'azienda che, a prezzi costanti, è in grado di far crescere gli utili annuali di circa 25 miliardi di dollari e il flusso di cassa di circa 35 miliardi di dollari tra il 2025 e il 2030, prima di contare qualsiasi guadagno legato alla guerra.
Le azioni Exxon Mobil sono da comprare in questo momento?
A 150 dollari, il titolo Exxon Mobil è valutato in modo equo secondo lo scenario medio di TIKR, che prevede un rendimento totale del 3% circa fino a dicembre 2030.
L'ipotesi alta, a circa 218 dollari, richiede una crescita sostenuta dell'EPS vicina al 7% annuo e presuppone che lo shock dell'offerta aggiunga una durata significativa al ciclo attuale. Un ritorno a 130 dollari migliorerebbe sensibilmente l'ipotesi di rialzo.
Qual è l'obiettivo di prezzo per le azioni XOM?
L'obiettivo medio di Wall Street per XOM è di circa 170 dollari, pari a circa il 13% di rialzo rispetto al prezzo attuale di 150 dollari. L'obiettivo massimo è di 185 dollari.
Su 26 analisti che coprono il titolo, 13 lo valutano come "Hold" (mantenere), il che riflette l'ampio riconoscimento del vento di coda del prezzo del petrolio e la reale incertezza sulla durata della chiusura dello Stretto.
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