Punti Chiave
- Le azioni di C3.ai sono salite del 10% dopo che Northland ha aggiornato il titolo a Outperform e alzato il suo prezzo obiettivo a $16 da $10.
- Northland punta sui confronti più facili a partire dal trimestre di gennaio e su C3 Code, che il suo analista definisce un "nuovo motore di crescita".
- Gli analisti si aspettano che i ricavi per l'anno che termina ad aprile 2027 scendano a $222 milioni da $250 milioni, e il loro prezzo obiettivo medio era di $8,30 al 23 settembre.
- L'aggiornamento sembra prematuro, e il trimestre di gennaio è il primo vero test per vedere se il motore di crescita si riflette nei ricavi.
C3.ai (AI) Le azioni sono salite del 10% questa mattina dopo che l'analista di Northland Michael Latimore ha aggiornato il titolo a Outperform da Market Perform prima dell'apertura di oggi. Ha anche alzato il suo prezzo obiettivo del 60%, a $16 da $10.
Northland punta su C3 Code
Latimore afferma che C3.ai ha "trovato un nuovo motore di crescita" in C3 Code. Dice che lo strumento può ridurre il tempo necessario per costruire nuove applicazioni AI agentiche a giorni invece che a mesi. Si aspetta anche che i confronti annuali diventino più facili, a partire dal trimestre di gennaio.
La parte dei confronti è semplice matematica. I ricavi erano di $53,3 milioni nel trimestre terminato a gennaio 2026, e sono rimasti vicini a quel livello da allora. Sono stati di $51,6 milioni nel trimestre di aprile e $52,4 milioni nel trimestre di luglio, in calo rispetto ai $70,3 milioni dell'anno precedente. Una volta che C3.ai supera quei trimestri, basta che si mantenga stabile perché i cali anno su anno si fermino.
Il resto della piazza non è ancora lì
I ricavi sono diminuiti del 36% a $250 milioni nell'anno terminato ad aprile 2026. Gli analisti si aspettano che si riducano di nuovo quest'anno fiscale, a $222 milioni, per poi recuperare appena a $245 milioni l'anno successivo.
Questo corrisponde alle previsioni del management stesso di $210 milioni a $240 milioni per l'anno che termina ad aprile 2027.
Anche i prezzi obiettivo degli analisti sono scivolati per tutto l'anno. La media è scesa da $14,67 dello scorso dicembre a $8,30 al 23 settembre, che è al di sotto del livello a cui il titolo veniva scambiato anche prima del balzo di oggi.
Il prezzo obiettivo più alto in piazza quel giorno era di $12, quindi i $16 di Northland sono un terzo sopra.
Gli investitori stanno già pagando per una ripresa
All'ultima chiusura, C3.ai veniva scambiato a 8,1x i ricavi forward, proprio intorno alla sua media quinquennale di 8,4x. Dopo il balzo di oggi, è più vicino a 9x.
Per essere equi, ci sono primi segnali di una svolta. Nel trimestre di luglio, gli ordini sono aumentati del 73% rispetto al trimestre precedente, e il flusso di cassa libero è diventato positivo a $2,1 milioni.
Tuttavia, penso che Northland sia in anticipo. I confronti più facili faranno sembrare i numeri anno su anno migliori di per sé. Prima di pagare un multiplo superiore alla media per un motore di crescita, vorrei vedere i ricavi trimestrali salire ben al di sopra dei circa $52 milioni a cui sono rimasti bloccati.
Il primo controllo è il trimestre di ottobre, per il quale il management ha fornito una previsione di $51 milioni a $55 milioni. Il vero test è il trimestre di gennaio, quando iniziano i confronti facili.
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