Punti Chiave
- Le azioni di Boston Scientific sono scese fino al 12% dopo aver ridotto le previsioni per l'EPS rettificato 2026 a $3,16-$3,18, da $3,28-$3,32, per poi recuperare a una perdita di circa il 4%.
- L'attacco informatico di agosto spiega il previsto calo delle vendite del quarto trimestre, ma il business stava già rallentando prima di esso.
- Anche prima del taglio di oggi, Wall Street si aspettava solo una crescita dei ricavi di circa il 5% nel 2027.
- Il titolo ha brevemente toccato il suo più basso P/E forward degli ultimi cinque anni, e la quantità di business perso che tornerà è ciò da monitorare.
Boston Scientific (BSX) ha visto le sue azioni scendere fino al 12% questa mattina dopo un rapporto del terzo trimestre accompagnato da un taglio delle previsioni. Da allora hanno recuperato gran parte di quel calo e sono in ribasso di circa il 4%, a $43,26.
"Questo è stato un anno impegnativo per Boston Scientific", ha dichiarato il CEO Mike Mahoney, lodando la risposta dei suoi team "in particolare all'incidente di cybersecurity".
Cosa Ha Riferito Boston Scientific
Il trimestre ha superato di poco le attese, ma le prospettive sono state riviste al ribasso per la terza volta quest'anno:
- Vendite del terzo trimestre di $5,14 miliardi, +1,5%, superiori ai $5,05 miliardi attesi dagli analisti
- EPS rettificato di $0,73, contro $0,75 di un anno fa e un consenso di $0,72
- Previsioni EPS rettificato 2026 tagliate a $3,16-$3,18, da $3,28-$3,32 (consenso: $3,23)
- Crescita delle vendite 2026 ora a circa il 4,25%, in calo dal 5,5%-6,5% (e dal 10,5%-11,5% di febbraio)
- Vendite del quarto trimestre previste in calo dell'1%-3%, con EPS rettificato di $0,77-$0,79 contro gli $0,83 attesi dagli analisti
L'Attacco Non È Tutta la Storia
L'attacco informatico identificato da Boston Scientific il 25 agosto ha chiuso ogni stabilimento e centro di distribuzione per otto giorni. Le vendite sono cresciute del 9,5% nel primo semestre, poi dell'1,5% nel terzo trimestre, e ora sono previste in contrazione nel quarto. Mahoney ha dichiarato a settembre che "alcuni ospedali probabilmente hanno ordinato da altri" durante la chiusura.
Ma il rallentamento è iniziato prima dell'attacco. WATCHMAN, l'impianto per la prevenzione dell'ictus, ha visto le vendite calare del 6% nel terzo trimestre dopo una crescita di quasi il 30% nel 2025, e Mahoney ha detto a settembre di non "voler definire il mercato in miglioramento finché non lo vediamo migliorare". Le vendite negli USA sono cresciute solo dello 0,5%, e l'Urologia è scesa del 3,1%.
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I ricavi sono cresciuti di circa il 18% nel 2024 e del 20% nel 2025. Anche prima del taglio di oggi, gli analisti si aspettavano solo una crescita di circa il 5% nel 2027:
Nella call di oggi, Mahoney ha dichiarato che la società avrà difficoltà a far crescere vendite ed EPS rettificato il prossimo anno, escludendo l'acquisizione in sospeso di Penumbra (PEN).
Il Titolo Boston Scientific È Prezzato per un 2027 Lento
Boston Scientific quotava a 14x gli utili forward alla chiusura di martedì. La sua media quinquennale è di 26x, e ha toccato un picco di 38x a febbraio 2025:
Al minimo di oggi, ha brevemente eguagliato il minimo quinquennale di giugno di circa 12,4x. Ora è a circa 13,5x.
L'attacco informatico spiega un brutto quarto trimestre, e il rallentamento di WATCHMAN getta dubbi su un rapido recupero nel 2027. Tuttavia, un multiplo di 13,5x valuta Boston Scientific come se la crescita non dovesse tornare affatto, il che sembra troppo severo per un business cresciuto del 9,5% nel primo semestre.
La quantità di business perso che tornerà deciderà la questione. Il management parlerà di nuovo alla conferenza sanitaria di Stifel l'11 novembre.
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