Punti Chiave
- Le azioni di Bausch + Lomb sono salite del 16% dopo un utile del terzo trimestre superiore alle attese e l'innalzamento delle previsioni annuali.
- Il profitto è la storia: l'EBITDA rettificato è salito del 34% a fronte di una crescita dei ricavi del 7%.
- Anche le lenti a contatto di Johnson & Johnson sono cresciute, mettendo in luce le vendite piatte di lenti di Cooper Companies.
- Il debito rimane il rischio principale.
Bausch + Lomb (BLCO) le azioni sono salite del 16% oggi dopo che il suo utile del terzo trimestre ha superato nettamente le aspettative. L'EPS rettificato è stato di $0,34 contro un consenso di $0,22, e i ricavi sono saliti del 7% a $1,375 miliardi.
Anche le sue lenti a contatto sono cresciute, e così quelle di Johnson & Johnson (JNJ). Questo fa risaltare The Cooper Companies (COO), le cui vendite di lenti CooperVision sono state piatte lo scorso trimestre.
Il profitto sta facendo il lavoro pesante
L'EBITDA rettificato è salito del 34% a $325 milioni.
Bausch + Lomb ha alzato il punto medio delle sue previsioni di EBITDA rettificato per l'intero anno di $65 milioni, contro soli $10 milioni per i ricavi.
Il margine EBITDA di TIKR per l'azienda è sceso ogni anno dal 20,2% nell'esercizio 2021 all'11,9% nel 2025:
Le vendite di MIEBO sono cresciute del 42% a $119 milioni, LUMIFY del 35% e le lenti intraoculari premium di circa il 70%.
Le stime dovrebbero salire
Gli analisti si aspettavano che l'EPS normalizzato quasi triplicasse dal 2025 al 2028:
Queste stime risalgono al 16 ottobre, prima di un superamento di 12 centesimi e di un outlook EBITDA alzato, quindi mi aspetto che salgano.
Alla chiusura di ieri, il titolo veniva scambiato a 17 volte gli utili forward, al di sotto della sua media triennale di 21x:
Al prezzo di oggi è circa 19x, ancora al di sotto di quella media.
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Cooper è l'eccezione
Le vendite Vision di J&J sono salite del 4,4% a $1,46 miliardi nel trimestre terminato il 27 settembre, con le lenti a contatto in aumento del 3,5% e la chirurgia della vista in aumento del 6,8%. Il segmento Surgical di Bausch + Lomb è cresciuto del 9%. Il business chirurgico di J&J riuscirà a tenere il passo quando comunicherà i risultati a gennaio?
I ricavi di CooperVision sono stati piatti a $717,0 milioni nel trimestre terminato il 31 luglio, poiché Cooper ha ridotto l'inventario del canale statunitense, e ha indicato una crescita organica del -2% allo 0% questo trimestre. Oggi Cooper ha anche annunciato che il CEO Al White si dimette.
Il calo di CooperVision è solo inventario, o quota di mercato persa? Il suo rapporto del quarto trimestre fiscale all'inizio di dicembre dovrebbe dircelo.
I margini sono il motivo per possederlo
Il debito è il rischio: le spese per interessi sono state di $95 milioni nel trimestre, contro $155 milioni di reddito operativo.
Tuttavia, i margini stanno facendo il lavoro. A un multiplo inferiore alla media, il titolo ha spazio per continuare a salire.
Naturalmente, è in carica un CEO ad interim, e il rapporto del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno mostrerà se i guadagni si mantengono.
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