Statistiche chiave per il titolo Blue Owl
- Variazione di prezzo pre-mercato per le azioni Blue Owl oggi: -4%
- Prezzo delle azioni $OWL al 3 marzo: $11
- Massimo di 52 settimane: $22
- Obiettivo di prezzo del titolo $OWL: $17
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Cosa è successo?
Le azioni diBlue Owl Capital(OWL) hanno subito un altro colpo dopo che Barclays ha declassato la società di credito privato da "overweight" (sovrappeso) a "Equal Weight" (pari peso), citando le preoccupazioni per il rallentamento degli afflussi e l'aumento dei rimborsi nei suoi fondi incentrati sulla vendita al dettaglio.
Il declassamento arriva mentre il titolo è già crollato del 50% nell'ultimo anno a causa delle più ampie preoccupazioni sul settore del credito privato.
L'analista di Barclays Benjamin Budish ha tagliato il rating sul titolo OWL e ha abbassato l'obiettivo di prezzo a 11 dollari, che rappresenta solo il 4% di rialzo rispetto alla chiusura di venerdì.
La preoccupazione dell'analista non riguarda il deterioramento della performance del credito, ma piuttosto i numeri stessi.
Le azioni diBlue Owl Capital dipendono in misura maggiore dalle società di sviluppo aziendale (BDC) non negoziate rispetto a qualsiasi altra società nella copertura di Barclays, con questi fondi che rappresentano circa il 20% delle entrate legate alle commissioni della società.
Il rallentamento è evidente. Il fondo più grande di Blue Owl, l'OCIC, ha visto scendere gli afflussi mensili da circa 600 milioni di dollari fino a novembre a soli 208 milioni di dollari a febbraio.
Allo stesso tempo, i riscatti trimestrali sono balzati a oltre il 5% del valore patrimoniale netto nel quarto trimestre, con un deflusso di oltre 1 miliardo di dollari.
A peggiorare la situazione, Blue Owl ha recentemente limitato i prelievi da uno dei suoi fondi di debito retail, OTIC, e ha annunciato l'intenzione di chiudere il portafoglio.
Questa mossa ha sollevato interrogativi sulla gestione della liquidità nel settore del credito privato, soprattutto perché Wall Street sta spingendo per espandere questi prodotti agli investitori retail.
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Cosa ci dice il mercato sulle azioni Blue Owl
La dura reazione del mercato alle azioni Blue Owl Capital riflette il crescente scetticismo sull'esposizione del credito privato al settore del software in difficoltà e le preoccupazioni sul fatto che gli investitori al dettaglio comprendano veramente i rischi dei prodotti di investimento semi-liquidi.
Nonostante le rassicurazioni del management durante l'incontro sugli utili, secondo cui le metriche del credito rimangono solide, con una crescita sana delle società in portafoglio e perdite minime, gli investitori non sembrano convinti.
Nel corso della riunione della scorsa settimana, il co-CEO Marc Lipschultz ha difeso l'esposizione dell'azienda al software, sottolineando che il portafoglio di prestiti tecnologici di Blue Owl ha registrato una forte performance, con una crescita dei ricavi del 10% e una crescita dell'EBITDA di metà decennio nel solo quarto trimestre.
La società ha inoltre sottolineato il suo basso rapporto prestito/valore, pari a circa il 30%, e un tasso di perdita netto medio annualizzato di soli 8 punti base.
Tuttavia, il downgrade di Budish suggerisce che questi fondamentali potrebbero non essere sufficienti a compensare i venti contrari derivanti dal rallentamento della raccolta di fondi. Ha scritto che gli altri fondi BDC non negoziati di Blue Owl sono "sulla buona strada per essere in deflusso" fino al 2026, creando un freno significativo alla crescita degli utili.
Con l'ingresso di Barclays nel campo della cautela, la strada da percorrere appare incerta.
Sebbene la società abbia riportato ottimi risultati nel quarto trimestre, con una raccolta record di 17 miliardi di dollari e un patrimonio in gestione che ha superato i 300 miliardi di dollari, lo slancio potrebbe svanire rapidamente con l'avvicinarsi del 2026.
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