Punti Chiave per l'Azione AT&T a Settembre 2026
- Il CEO John Stankey ha aumentato fino al 25% il piano di riacquisto azioni per il 2026, portandolo a circa $10 miliardi, motivando la mossa come una risposta diretta a quello che ha definito un titolo sottovalutato.
- Il dividendo trimestrale di AT&T è rimasto a $0,28 per azione in ogni trimestre monitorato da TIKR da settembre 2024 a giugno 2026, senza alcun aumento in tutto questo periodo.
- Con un payout ratio del 42,71%, AT&T aveva un ampio margine di sicurezza rispetto al rendimento del 4,29% del suo titolo.
- Il modello di scenario centrale di TIKR punta a un prezzo target di $41 per l'azione AT&T entro la fine del 2030, che vale un rendimento totale del 56% e un tasso annualizzato dell'11%.
La Matematica del Ritorno del Capitale per l'Azione AT&T Ora Favorisce i Riacquisti Rispetto alla Crescita del Dividendo
AT&T Inc. (T) ha utilizzato la sua conference call del secondo trimestre 2026, tenutasi il 22 luglio 2026, per chiarire una cosa: i riacquisti azionari stanno ottenendo la fetta più grande del cash aziendale. Il CEO John Stankey ha dichiarato che AT&T avrebbe aumentato il suo piano di riacquisto per il 2026 fino al 25%, a circa $10 miliardi, rispetto a un obiettivo precedente di $8 miliardi.
Non ha abbellito la ragione. Stankey ha detto che l'aumento era inteso "per cogliere quello che vediamo come uno scostamento tra i nostri fondamentali operativi e la valutazione del nostro titolo."
Il CFO Pascal Desroches ha quantificato quanto del cash di AT&T rimane per tutto il resto. "Insieme, i nostri riacquisti di azioni pianificati e i pagamenti di dividendi previsti ammonteranno a circa $18 miliardi quest'anno, che è essenzialmente il 100% della nostra previsione per il free cash flow," ha detto agli analisti.
Quella previsione di free cash flow per l'intero anno si attesta a oltre $18 miliardi, contro investimenti in capitale pianificati di $23-24 miliardi. Il free cash flow del secondo trimestre è stato di $4,7 miliardi, circa $300 milioni in più rispetto all'anno precedente e superiore al limite alto del range di previsione di AT&T stesso, compreso tra $4,0 e $4,5 miliardi.
Le previsioni incorporate in tale outlook assumono che il business di connettività avanzata di AT&T, l'unità che genera quasi tutti i suoi utili, continui a far crescere i ricavi da servizi del 5% o più per l'intero anno.
I ricavi da servizi del secondo trimestre sono cresciuti del 3% e l'EBITDA rettificato è salito del 5%. Il margine EBITDA rettificato è salito di 110 punti base al 39% nel processo.
Desroches ha anche evidenziato la situazione del bilancio. Il rapporto debito netto/EBITDA rettificato ha chiuso il trimestre a 2,68x, una cifra che ha detto salirà intorno al 3,2x una volta che l'accordo AT&T-EchoStar sullo spettro si concluderà, per poi tornare nell'intervallo del 2,5x entro circa tre anni.
Ciononostante, Stankey si è fermato prima di impegnarsi definitivamente sul percorso dei riacquisti. Interrogato direttamente sull'allocazione del capitale, l'ha definita "una decisione per il Consiglio" e ha detto che i direttori avrebbero dedicato tempo alla questione alla loro riunione di settembre, lo stesso mese di questi dati.
Il Dividendo Piatto dell'Azione AT&T Poggia su un Payout Ratio Appena Calmatosi
Il dividendo trimestrale di AT&T è rimasto a $0,28 per azione per otto trimestri consecutivi, da settembre 2024 a giugno 2026, senza un solo aumento.
Quella linea piatta rende il payout ratio il numero più interessante. È oscillato al -1.171,26% nel trimestre di settembre 2024 prima di stabilizzarsi in una banda più stretta: 49,93%, 48,06%, 45,42%, 21,83%, 53,12%, 52,15% e, più recentemente, 42,71%.
Un payout ratio nell'intervallo dal basso 40 al basso 50 dà ad AT&T un ampio cuscinetto di utili. Questo si adatta alla decisione di Stankey di indirizzare il cash extra verso i riacquisti invece che verso aumenti del dividendo.
Il rendimento forward dell'azione AT&T ha chiuso al 4,29%, al di sotto della sua media storica del 5,16% e ben lontano dal massimo del 7,84% nei dati. Questo scarto riflette un prezzo del titolo che è salito rispetto al payout piatto, non un cambiamento nel dividendo stesso.
La prossima vera prova arriverà quando il Consiglio di AT&T concluderà la sua revisione dell'allocazione del capitale a settembre, la riunione a cui Stankey ha fatto riferimento quando ha definito l'aumento dei riacquisti una decisione ancora nelle mani dei direttori.
Il Target di $41 di TIKR Dà all'Azione AT&T Spazio per Correre Verso il 2030
Il modello di valutazione dello scenario centrale di TIKR fissa il prezzo target dell'azione AT&T a $41, da realizzare entro la fine del 2030, per un rendimento totale del 56% e un tasso annualizzato dell'11% partendo da un prezzo corrente di $26 per azione.
Questo tipo di profilo di rendimento colloca l'azione AT&T tra le storie di total return più solide nel settore telecomunicazioni in questo momento, con il dividendo aggiunto all'apprezzamento del prezzo che il modello già presuppone.
Le ipotesi di crescita del modello seguono da vicino ciò che il management ha indicato nella call di luglio: free cash flow per l'intero anno superiore a $18 miliardi e un margine EBITDA del 39% già raggiunto lo scorso trimestre. Aggiungi l'obiettivo di crescita del 5% o più per i ricavi da servizi di connettività avanzata e il piano di John Stankey di portare i riacquisti del 2026 verso i $10 miliardi, e questo target sembra uno che il management sta già lavorando per raggiungere.
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