Punti Chiave
- Le azioni di AST SpaceMobile sono salite del 14% nell'ultima settimana, principalmente grazie a una joint venture satellitare giapponese con Rakuten sostenuta da circa 1 miliardo di dollari di finanziamenti governativi.
- L'azienda prevede anche di costruire il proprio razzo con motori Firefly Aerospace per dipendere meno da SpaceX a partire dalla fine del 2028, ma i ricavi del terzo trimestre sono stati inferiori alle attese.
- Il titolo viene scambiato ben al di sotto del suo solito multiplo forward sui ricavi, ma prima di tutto è in attesa di una data di lancio SpaceX per i suoi prossimi tre satelliti.
AST SpaceMobile (ASTS) è salita del 14% dalla chiusura del 5 novembre al 12 novembre, principalmente il 9 novembre, quando insieme a Rakuten ha annunciato una joint venture satellitare giapponese sostenuta da circa 1 miliardo di dollari di fondi governativi.
Tre giorni prima, AST aveva dichiarato che costruirà il proprio razzo con motori di Firefly Aerospace (FLY), per dipendere meno da SpaceX (SPCX), suo vettore di lancio e potenziale concorrente nel servizio telefonico.
I soldi del Giappone e un razzo proprio
Rakuten AST dovrebbe ricevere fino a 148 miliardi di yen (circa 1 miliardo di dollari) dal ministero delle comunicazioni giapponese nell'arco di circa tre anni. AST afferma che questi fondi non richiedono l'emissione di nuove azioni. Questo è importante per un'azienda che ha bruciato circa 1,8 miliardi di dollari di free cash flow negli ultimi quattro trimestri, a fronte di circa 3,2 miliardi di dollari di liquidità, inclusa quella vincolata.
Blacklift, un razzo riutilizzabile previsto dalla fine del 2028, arriva con un accordo con Firefly del valore di oltre 1,3 miliardi di dollari che include circa 900 milioni di dollari in contanti e da 10 a 14 milioni di nuove azioni AST. "Il razzo Blacklift è il trampolino di lancio per espandere significativamente il nostro mercato potenziale totale", ha dichiarato il fondatore e CEO Abel Avellan. Per Firefly, il solo ordine di motori da 250 milioni di dollari rappresenta più della metà delle sue previsioni di ricavi per il 2026.
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Una delusione e un altro slittamento
Il rapporto del terzo trimestre di AST pubblicato quella sera ha mostrato che i lanci sono ancora il collo di bottiglia. I ricavi di 42,3 milioni di dollari sono stati inferiori ai 46 milioni attesi dagli analisti, e AST ha posticipato il suo obiettivo di circa 45 satelliti in orbita a metà 2027, rispetto all'inizio del 2027. Le azioni sono scese di quasi il 9% il giorno successivo, e BofA ha tagliato il suo prezzo obiettivo a 45 dollari da 80 dollari. I prossimi tre satelliti di AST, BlueBirds 14, 15 e 16, sono ancora in attesa di una data di lancio da SpaceX, le cui azioni sono salite del 13% nella stessa settimana.
Gli analisti si aspettano ancora che i ricavi più che triplichino, passando da circa 166 milioni di dollari quest'anno a 580 milioni di dollari nel 2027:
Quella stima per il 2027 era di 748 milioni di dollari alla fine di giugno e di 609 milioni di dollari appena prima del rapporto. Con l'obiettivo sui satelliti che si sposta nuovamente, ulteriori tagli sembrano probabili.
Economica rispetto alla storia, ma meglio aspettare una data di lancio
AST viene scambiata a circa 26 volte i ricavi forward, ben al di sotto della sua media quinquennale di 60x:
Il miliardo di dollari del Giappone è il tipo di denaro giusto. Ma una data SpaceX per i BlueBirds 14, 15 e 16 è il segnale che vale la pena aspettare prima di acquistare, poiché ogni slittamento sposta ulteriormente nel futuro i ricavi da servizio mentre la liquidità continua a essere consumata. Se il servizio intermittente di AST negli Stati Uniti inizierà entro la fine dell'anno come previsto, quell'attesa potrebbe non essere lunga.
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