Punti Chiave
- Le azioni di Allegro MicroSystems sono scese del 7%, nonostante le vendite siano aumentate del 29% a 277 milioni di dollari e abbiano superato le stime.
- Le sue previsioni implicano una crescita delle vendite anno su anno che rallenta al 23% il prossimo trimestre, dal 29%.
- I suoi risultati nei data center e nell'automotive sono importanti per Monolithic Power Systems, Navitas Semiconductor e NXP Semiconductors.
- Il calo lascia il P/E forward di Allegro al di sotto della sua media quinquennale, quindi la vendita sembra eccessiva.
Allegro MicroSystems (ALGM) ha visto le sue azioni crollare del 7% nonostante abbia battuto le stime e fornito previsioni superiori.
Le sue vendite record nei data center sono un buon segnale per Monolithic Power Systems (MPWR), e i suoi nuovi prodotti per data center a 800V competono con Navitas Semiconductor (NVTS). La sua crescita nell'automotive corrisponde a quanto riportato da NXP Semiconductors (NXPI) martedì.
Un superamento su tutti i fronti
Il suo secondo trimestre fiscale, conclusosi il 25 settembre, ha registrato:
- Vendite di 277 milioni di dollari, in aumento del 29% e superiori al consenso di 270,9 milioni di dollari
- EPS non-GAAP di 0,26 dollari, il doppio rispetto all'anno precedente e superiore al consenso di 0,24 dollari
- Vendite Industrial & Other in aumento del 79% a 104 milioni di dollari grazie a vendite record nei data center, e vendite automotive in aumento dell'11%
"I nostri segnali di domanda forward si sono rafforzati significativamente questo trimestre", ha dichiarato il CEO Mike Doogue nel comunicato. Le vittorie di design sono state le più alte dall'IPO di Allegro nel 2020.
La crescita rallenta da qui
Allegro ha fornito una previsione di vendite per il trimestre di dicembre compresa tra 278 e 288 milioni di dollari, superiore al consenso di 276,8 milioni di dollari. Ma il punto medio implica una crescita anno su anno del 23%, in calo dal 29%.
La mia lettura: dopo una corsa al rialzo, gli investitori volevano più di un aumento di circa il 2% rispetto al trimestre di settembre.
Allegro scambiava a 31x gli utili forward alla chiusura di mercoledì, al di sotto della sua media quinquennale di 38x:
Al prezzo attuale, è circa 28x, su utili che gli analisti si aspettano quasi raddoppino nell'anno fiscale che termina a marzo 2027.
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Buone notizie per i pari e un rivale per Navitas
Le vendite Enterprise Data di Monolithic Power sono aumentate del 164% a 506,7 milioni di dollari nel suo trimestre di settembre, e il trimestre record di Allegro nei data center suggerisce che la costruzione dei data center per l'IA è ancora in corso.
Navitas sta campionando chip per data center IA a 800V e si aspetta che gli hyperscaler selezionati aumentino la produzione nel 2027. È molto più piccola, con ricavi di 10,5 milioni di dollari nel trimestre di giugno. Il rapporto della società la prossima settimana dovrebbe mostrare se sta ancora vincendo quei design.
Le vendite automotive di NXP sono aumentate del 13% a 2,07 miliardi di dollari nel suo trimestre di settembre, vicino all'11% di Allegro. Ciò suggerisce che la ripresa dei chip per auto va oltre Allegro.
La vendita sembra eccessiva
La mia opinione: il calo consente agli investitori di acquistare il miglior trimestre di vittorie di design di Allegro dalla sua IPO a un multiplo inferiore alla media.
Naturalmente, quelle vittorie di design devono ancora trasformarsi in vendite. Quindi, osserva se il margine lordo del trimestre di dicembre raggiunge il massimo del 52,5% previsto.
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