Punti Chiave
- Il lutikizumab di AbbVie ha raggiunto l'obiettivo della Fase 3 nell'idrosadenite suppurativa, con il 31,4% dei pazienti che ha raggiunto HiSCR75 alla settimana 16 contro il 23,4% con il placebo.
- Il modesto divario di 8 punti ha fatto salire il rivale MoonLake e ha fatto crollare Avalo, che punta a un percorso simile.
- Le azioni si aggirano intorno a $285, sopra il target di consenso di $283,50, dopo un rendimento totale del 40,7% in sei mesi grazie alla crescita di Skyrizi e Rinvoq.
- I risultati del terzo trimestre del 30 ottobre mostreranno se lo slancio in immunologia continuerà a spingere al rialzo le previsioni sui ricavi.
AbbVie (ABBV) ha vinto una sperimentazione di Fase 3 giovedì, e sono stati i suoi concorrenti a festeggiare.
Il lutikizumab, l'anticorpo IL-1α/β di AbbVie per l'idrosadenite suppurativa, ha raggiunto il suo endpoint primario. Ma il margine rispetto al placebo è stato sottile, quindi MoonLake Immunotherapeutics (MLTX) è salita poiché le paure di concorrenza si sono attenuate, mentre Avalo Therapeutics (AVTX), che punta a un percorso simile, è crollata.
AbbVie stessa si è mossa a malapena, scambiandosi intorno a $285. Questa calma dice molto su ciò che guida realmente questo titolo in questo momento.
Solleva anche una questione di valutazione. Le azioni si trovano leggermente sopra il target medio di consenso di $283,50 dopo un rendimento totale del 40,7% in sei mesi.
Otto punti di vantaggio
I numeri principali dello studio INTREPID:
- Il 31,4% dei pazienti in terapia settimanale con lutikizumab ha raggiunto HiSCR75 alla settimana 16
- Il 23,4% lo ha raggiunto con il placebo
- Meno riacutizzazioni, migliori punteggi del dolore e un profilo di sicurezza simile al placebo
Un guadagno aggiustato per il placebo di 8 punti supera la barriera statistica. Tuttavia, è inferiore a ciò che molti investitori speravano in un mercato dell'HS affollato. La sperimentazione di Fase 2 aveva mostrato tassi HiSCR75 fino al 45,9% nei gruppi a dose più alta contro il 17,5% con placebo, sebbene in pazienti che avevano fallito la terapia anti-TNF.
AbbVie prevede di presentare la domanda nella seconda metà del 2027 utilizzando i dati dell'estensione a 36 settimane. Vuole anche testare il farmaco insieme a un trattamento per la perdita di peso.
MoonLake e Avalo hanno reagito a ogni notizia sull'HS quest'anno, inclusa questa...
La linea di AbbVie registra a malapena le notizie sull'HS, mentre i due nomi più piccoli oscillano pesantemente su di esse.
Skyrizi e Rinvoq continuano a fare il lavoro pesante
Il lutikizumab è sempre stato un contorno. Il piatto principale è Skyrizi e Rinvoq.
Nel Q2, i ricavi sono aumentati del 10,2% a $16,99 miliardi e l'EPS rettificato è aumentato del 22,9% a $3,65. L'immunologia è cresciuta del 15,1% a $8,79 miliardi, con Skyrizi a $5,51 miliardi e Rinvoq a $2,53 miliardi, ciascuno in aumento di circa il 24%.
La direzione ha poi alzato le previsioni sui ricavi per il 2026 di $300 milioni, portandole a $67,2-$68,2 miliardi, il suo secondo aumento quest'anno. AbbVie sta anche acquisendo Apogee Therapeutics (APGE) per $135,11 per azione in contanti per aggiungere asset immunologici a lunga durata d'azione man mano che Skyrizi e Rinvoq maturano.
La concorrenza continua ad arrivare, però. Johnson & Johnson (JNJ) ha fatto crescere Tremfya del 68% nell'ultimo trimestre, e circa 20.000 pazienti hanno già iniziato la sua pillola orale per la psoriasi, Icotyde.
Ecco la linea dei ricavi, effettivi e attesi.
I ricavi sono completamente usciti dal calo di Humira, e il consenso vede una crescita annuale del 9,7% nei prossimi due anni.
TIKR monitora 30 analisti su AbbVie. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su AbbVie, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti su AbbVie
Gli utili recuperano il prezzo
I numeri storici sembrano allarmanti. AbbVie scambia a 80,5x gli utili storici con un payout ratio del 189,8%, entrambi gonfiati dalle spese per pipeline acquisite. Il solo Q3 porta $216 milioni di spese per IPR&D acquisite e milestone.
I numeri forward raccontano una storia più pulita. AbbVie scambia a 18,9x gli utili forward, al di sotto di J&J a 23,2x, e il consenso si aspetta che l'EPS cresca del 27,3% all'anno nei prossimi due anni contro il 3,8% di J&J.
Il debito è il compromesso, con un debito netto a 2,06x l'EBITDA mentre AbbVie continua ad acquistare crescita.
Quanto è ripido quel percorso dell'EPS?
La mia opinione: il lutikizumab ha deluso, ma l'HS non avrebbe mai deciso i prossimi cinque anni di AbbVie. Il titolo si trova già sopra il suo target di consenso, quindi per un ulteriore rialzo probabilmente serve un altro aumento delle previsioni e la prova che gli asset di Apogee possano estendere il franchise fino al 2030.
I risultati del Q3 del 30 ottobre sono il prossimo test. Cerca una crescita di Skyrizi e Rinvoq superiore al 20% e un terzo aumento delle previsioni sui ricavi.
Quindi, qual è il valore effettivo del titolo AbbVie?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere AbbVie. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consiglio di investimento o finanziario da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere qualsiasi titolo. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in alcun titolo menzionato. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
