Points clés
- La croissance de Palantir au T2 2026 est presque entièrement une histoire américaine : les revenus commerciaux américains ont bondi de 149 % en glissement annuel tandis que les revenus commerciaux internationaux n'ont progressé que de 26 %, et les revenus gouvernementaux américains ont augmenté de 90 % contre 42 % à l'international, laissant les États-Unis représenter 81 % du chiffre d'affaires total.
- L'argument de « souveraineté de l'IA » qui alimente cette poussée américaine, l'idée que les entreprises devraient posséder leurs données et les poids de leurs modèles plutôt que de les acheminer via des fournisseurs d'IA externes, est exactement le même argument que Thales en France et l'armée allemande utilisent maintenant pour exclure le système Maven de Palantir d'Europe.
- Wall Street ne montre aucun signe d'escompte de cette friction. Les analystes de la place ont relevé leur objectif de prix moyen à un record de 196,84 $ au 18 septembre, et les recommandations d'achat sont passées de 3 il y a un an à 20 aujourd'hui, alors même que la résistance européenne s'intensifiait au cours du mois.
- Les estimations de revenus consensuelles prévoient toujours une croissance séquentielle régulière jusqu'en 2027, suggérant que la place traite la résistance souverainiste internationale comme immatérielle pour les chiffres à court terme.
L'argument de souveraineté de l'IA de l'action Palantir redessine sa courbe de croissance américaine
Le chiffre d'affaires de Palantir (PLTR) au T2 2026 a augmenté de 93 % en glissement annuel pour atteindre 1,935 milliard de dollars, le taux de croissance le plus rapide de l'histoire de l'entreprise, et presque tout cela est venu des États-Unis. Les revenus commerciaux américains se sont accélérés à 764 millions de dollars, en hausse de 149 % en glissement annuel et de 28 % en séquentiel, tandis que les revenus gouvernementaux américains ont augmenté de 90 % en glissement annuel pour atteindre 809 millions de dollars. Combinés, les activités américaines ont progressé de 115 % en glissement annuel et représentent désormais 81 % du chiffre d'affaires total.
L'explication de la direction est cohérente depuis plusieurs trimestres maintenant. Les entreprises s'éloignent de la location d'intelligence auprès des laboratoires d'IA de pointe, où chaque requête transmet des données propriétaires à un tiers, pour posséder leurs propres données, leur logique et leurs modèles au sein de la plateforme AIP de Palantir.
Le PDG Alex Karp appelle cela la « souveraineté de l'IA ». Le directeur technique Shyam Sankar le présente comme le désir des clients de capitaliser leur propre avantage dans des poids qu'ils contrôlent plutôt que d'alimenter le modèle d'un concurrent. Cette histoire permet de conclure des contrats plus importants plus rapidement. Palantir a clôturé 2,1 milliards de dollars de commandes commerciales américaines au cours du trimestre, en hausse de 271 % en glissement annuel sur une base pondérée en dollars, y compris une entreprise technologique multinationale qui est passée d'une seule unité commerciale fin 2025 à un contrat de trois ans, de 370 millions de dollars, à l'échelle de l'entreprise. La rétention nette en dollars a atteint 157 %, en hausse de 700 points de base en séquentiel, preuve que les clients américains existants achètent davantage sur la plateforme, et pas seulement de nouveaux clients qui signent.
La même logique de souveraineté exclut l'action Palantir d'Europe
L'argument qui permet à Palantir de remporter des contrats d'entreprise aux États-Unis est le même argument que les gouvernements européens utilisent pour le rejeter. Le PDG de Thales, Patrice Caine, a déclaré le 17 septembre que le monde avait besoin d'un cadre international pour le développement de l'IA, et a positionné le système de commandement et de contrôle Hexaforce de son entreprise comme une alternative « souveraine », exempte de restrictions ITAR, au système intelligent Maven de Palantir approuvé par l'OTAN, citant des inquiétudes sur la manière dont une entreprise américaine pourrait stocker et utiliser les données européennes et sur la possibilité que Washington coupe l'accès.
L'armée allemande a par ailleurs confirmé qu'elle avait pour l'instant exclu l'achat de Maven pendant qu'elle évalue 30 outils d'IA alternatifs, principalement construits localement, visant un prototype d'ici 2027. Il ne s'agit pas de différends politiques abstraits. Les propres chiffres du T2 de Palantir montrent déjà l'écart : les revenus commerciaux internationaux ont augmenté de 26 % en glissement annuel pour atteindre 182 millions de dollars et les revenus gouvernementaux internationaux ont augmenté de 42 % en glissement annuel pour atteindre 181 millions de dollars, les deux n'étant qu'une fraction des taux de croissance de leurs homologues américains. L'ironie se renforce encore plus haut dans la chaîne d'approvisionnement de Palantir.
Palantir a apparemment fait pression sur Anthropic pour obtenir des garanties irrévocables de non-rétention des données avant d'offrir ses modèles dans le logiciel de Palantir, la même exigence que les gouvernements européens font maintenant à Palantir lui-même. C'est la même logique de souveraineté qui se répète à chaque niveau de la pile IA, et non un différend politique ponctuel.
Les calculs de croissance de l'action PLTR touchent à peine aux revenus internationaux
L'échelle compte ici. Les revenus internationaux combinés, commerciaux et gouvernementaux, s'élevaient à 363 millions de dollars au T2 2026, en hausse de 33,5 % en glissement annuel par rapport à 272 millions de dollars un an plus tôt. Ce taux de croissance représente à peine un tiers des 115 % affichés par les activités américaines, et la part internationale du chiffre d'affaires total est passée d'environ 27 % à 18,8 % en seulement un an. Un gel prolongé de l'adoption européenne dans la défense et le secteur commercial représenterait toujours un plafond réel sur l'étendue ultime du marché adressable de Palantir, mais c'est un frein comparativement faible et rapidement décroissant sur le chiffre de croissance consolidé que les investisseurs valorisent aujourd'hui.
Les prévisions de la direction pour l'année complète 2026, relevées à 8,15 à 8,158 milliards de dollars de chiffre d'affaires et une croissance commerciale américaine d'au moins 134 %, sont construites presque entièrement sur la poursuite de la conversion du pipeline en commandes par le récit de souveraineté américaine, et non sur la fermeture de l'écart par l'Europe. L'arriéré de commandes raconte la même histoire pour l'avenir. La valeur totale restante des contrats a augmenté de 83 % en glissement annuel pour atteindre 13,1 milliards de dollars, mais la valeur restante des contrats commercaux américains seule a augmenté de 124 % en glissement annuel, ce qui signifie que le pipeline penche encore plus vers les États-Unis que ne le fait déjà le chiffre d'affaires actuel.
Le rejet européen de la souveraineté est-il un risque que les investisseurs ignorent ?
Pour l'instant, le marché ne valorise pas du tout cette tension. La couverture analytique de Palantir par les analystes de la place s'est à la fois élargie et tournée plus haussière au cours de 2026.
Le nombre de recommandations d'achat est passé de 3 il y a un an à 20 au 18 septembre, les recommandations de vente sont passées de 4 à 1, et l'objectif de prix moyen a grimpé à un record de 196,84 $, alors même que les histoires concernant Thales et l'Allemagne éclataient dans la première moitié de septembre.
Les estimations de revenus consensuelles projettent toujours une croissance séquentielle jusqu'à l'exercice 2027, atteignant un chiffre estimé à 3,19 milliards de dollars au troisième trimestre, sans escompte visible pour une conversion internationale plus lente. C'est une lecture défendable au vu des chiffres actuels : les revenus internationaux représentent une part trop faible de l'activité pour faire bouger le taux de croissance consolidé, et l'argument de souveraineté américaine a été suffisamment additif à lui seul pour produire un trimestre de revenus en hausse de 93 % en glissement annuel.
Le risque est que cela ne tienne que tant que l'hypercroissance américaine continue de dépasser les comparaisons plus difficiles qu'elle dépasse maintenant. L'action PLTR a clôturé à 177,64 $ le 18 septembre, soit seulement 10,8 % en dessous de l'objectif moyen, la marge la plus faible de l'année écoulée et bien en deçà de l'écart de 156,6 % en juin, ce qui signifie que l'action a déjà intégré une grande partie de la poursuite de l'exécution américaine et très peu de tolérance pour un ralentissement, quelle qu'en soit la source.
Si les gouvernements européens continuent de s'organiser autour d'alternatives « souveraines » construites localement à Maven et Foundry tandis que la croissance commerciale américaine décélère vers son rythme guidé de 134 %, une entreprise qui n'a déjà presque aucune marge de manœuvre pour trébucher sur le marché domestique se retrouverait avec un levier de croissance internationale qui n'est pas là pour prendre le relais.
Le prochain test est de savoir si les commandes internationales de Palantir au troisième et quatrième trimestre montrent le moindre signe de réduction de l'écart avec les États-Unis, ou si cet écart continue de se creuser alors que Wall Street continue de supposer que cela n'a pas d'importance.
Devriez-vous investir dans Palantir Technologies Inc. ?
La seule façon de vraiment le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que les analystes professionnels utilisent pour répondre exactement à cette question.
Consultez l'action PLTR et vous verrez des années d'historique financier, ce que les analystes de Wall Street attendent en termes de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, comment les multiples de valorisation ont évolué au fil du temps, et si les objectifs de prix sont orientés à la hausse ou à la baisse.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Palantir Technologies Inc. aux côtés de toutes les autres actions que vous surveillez. Aucune carte de crédit requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez aux outils professionnels pour analyser l'action PLTR sur TIKR gratuitement →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour pouvoir suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en aussi peu que 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres… plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les portefeuilles des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse pourrait ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
