Points clés
- Le rendement de Verizon est de 6,1 % et celui de Realty Income de 5,7 %, donc un investissement de 10 000 $ dans chacune rapporte aujourd'hui 607 $ et 570 $ par an.
- Le dividende de Realty Income a augmenté plus rapidement de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, à un rythme de 2,9 % par an contre 1,9 % pour Verizon, et à ces taux, son versement annuel dépasserait celui de Verizon vers 2033.
- Le dividende de Verizon a utilisé 52 % de son flux de trésorerie disponible sur les 12 mois clos le 30 septembre, tandis que Realty Income a distribué 75 % de son AFFO (flux de trésorerie disponible ajusté) pour l'exercice 2025.
- Le plan de SpaceX de lancer un service mobile sur ses propres fréquences est le principal élément à surveiller pour le flux de trésorerie de Verizon.
Verizon (VZ) a connu une journée difficile le 9 octobre. L'action a chuté de 9 % ce jour-là après que SpaceX ait accepté d'acheter un portefeuille national de spectre basse fréquence 800 MHz auprès de Grain Management pour Starlink Mobile, son service cellulaire.
Realty Income (O), quant à elle, a connu un automne plus calme. Elle a annoncé sa 136e augmentation de dividende depuis son introduction au NYSE en 1994, portant son versement mensuel à 0,2715 $ par action.
Avec un rendement de 6,1 % pour Verizon et de 5,7 % pour Realty Income, le choix est serré pour un investisseur en quête de revenus : laquelle vous rapportera le plus au cours des 10 prochaines années ?
| Métrique | Verizon (VZ) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,1% | 5,7% |
| Dividende annuel | 2,83 $ (trimestriel) | 3,26 $ (mensuel) |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 1,9 % par an | 2,9 % par an |
| Taux de distribution, dernier rapporté | 52 % (ratio de distribution sur flux de trésorerie disponible, TTM au 30 sept. 2026) | 75 % (ratio de distribution sur AFFO, exercice 2025) |
| Taux de distribution, prévisionnel (consensus exercice 2026) | 53 % (ratio de distribution sur flux de trésorerie disponible) | 73 % (ratio de distribution sur AFFO) |
| Dette nette / EBITDA | 3,3x | 5,7x |
| Couverture des intérêts | 4,3x | 2,4x |
Source : TIKR et StockAnalysis, au 5 novembre 2026.
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Le dividende de Verizon dispose d'une large marge de sécurité
L'activité sans fil de Verizon est de nouveau en croissance. Les revenus des services mobilité et haut débit ont augmenté de 2,9 % pour atteindre 23,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2026. L'entreprise a ajouté 406 000 clients postpayés téléphone au trimestre et a relevé son objectif annuel à 1,1-1,2 million.
Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 12,1 % pour atteindre 7,8 milliards de dollars au trimestre. Sur les 12 mois clos le 30 septembre, le dividende a utilisé une part bien couverte de 52 % du flux de trésorerie disponible, et les estimations des analystes pour l'exercice 2026 le placent à 53 %. La direction affirme qu'elle reste « engagée à faire croître le dividende », et cette couverture lui en donne la marge.
Le flux de trésorerie disponible a couvert le dividende chaque année depuis l'exercice 2018, après avoir été inférieur en 2016 et 2017 :
L'année la plus serrée depuis a été l'exercice 2022, où le dividende a absorbé 77 % du flux de trésorerie disponible.
L'inquiétude vient de SpaceX. Le 23 octobre, Bloomberg a rapporté que SpaceX était en pourparlers pour accéder à au moins 80 000 sites cellulaires américains, une étape vers la création d'un quatrième opérateur national.
Les augmentations de Realty Income se poursuivent
Realty Income distribue une part plus importante de ses revenus. Son dividende a absorbé 75 % de son AFFO pour l'exercice 2025, et les estimations des analystes pour 2026 le placent à 73 %. C'est raisonnable pour une REIT.
Ce ratio est descendu depuis 83 % en 2016 car l'AFFO par action a augmenté plus vite que le dividende :
Le dernier trimestre a poursuivi cette tendance. L'AFFO par action a augmenté de 3,7 % pour atteindre 1,12 $ au troisième trimestre 2026, et Realty Income a relevé ses prévisions d'AFFO annuel à 4,45-4,46 $ par action, contre 4,44-4,45 $. Les loyers des propriétés existantes ne devraient augmenter que de 1,1 % à 1,3 % cette année, donc sa croissance dépend de ses acquisitions : elle a investi 2,6 milliards de dollars au trimestre.
Realty Income affirme avoir augmenté son dividende « pendant plus de 32 années consécutives ».
La dette est le point faible. Environ 2,9 milliards de dollars arrivent à échéance en 2027 à un taux inférieur à 3 %, et leur refinancement coûtera plus cher avec des taux plus élevés.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Je choisirais Verizon : elle vous rapporte plus sur les 10 prochaines années. Au taux de croissance du dividende de chaque action de l'exercice 2020 à 2025, 10 000 $ investis dans Verizon rapportent environ 6 628 $ sur la décennie, contre environ 6 507 $ pour Realty Income, soit environ 121 $ de plus.
À ces taux, le versement annuel de Realty Income dépasse celui de Verizon dans environ 6,6 ans, vers 2033. À la dixième année, il s'élève à environ 738 $ contre 722 $ pour Verizon, soit un rendement de 7,4 % sur votre investissement initial de 10 000 $ contre 7,2 %. Mais les versements plus élevés de Verizon dans les premières années lui permettent de garder l'avantage sur toute la décennie.
Le taux de 1,9 % par an de Verizon semble également plus facile à maintenir. Les analystes s'attendent à ce que son flux de trésorerie disponible passe de 20,1 milliards de dollars en 2025 à 23,7 milliards en 2027 :
(L'estimation pour l'exercice 2028 se maintient à 23,7 milliards de dollars, selon seulement six analystes.)
Le dividende de Realty Income est également sûr. Son taux de distribution a dérivé à la baisse pendant une décennie, et elle a versé 676 dividendes mensuels consécutifs. C'est simplement que, pour la prochaine décennie, le versement initial plus élevé de Verizon et sa marge de sécurité plus large lui donnent l'avantage.
Bien sûr, la présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell, a déclaré lors de la conférence téléphonique du 20 octobre que Starlink Mobile visait un service sur ses propres fréquences pour début 2028. Si cela commence à coûter des clients mobiles à Verizon, ses augmentations pourraient ralentir, et Realty Income pourrait combler un écart de 121 $.
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