Points clés
- UPS offre un rendement de 6 % et Comcast de 5 %, et chacune a maintenu son dividende trimestriel stable lors de sa dernière déclaration.
- Le dividende d'UPS a absorbé 85 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 30 septembre 2026, contre 24 % pour Comcast.
- À leurs taux de croissance sur 5 ans, UPS verse plus sur les 10 prochaines années, mais au rythme de croissance de chaque dividende en exercice 2025, c'est Comcast qui verse plus.
- La scission prévue par Comcast de NBCUniversal et Sky, prévue d'ici le milieu de 2027, est la plus grande inconnue pour son dividende.
United Parcel Service (UPS) a déclaré son dividende trimestriel régulier de 1,64 $ par action le 4 novembre et l'a maintenu stable. Deux semaines plus tôt, le 22 octobre, Comcast (CMCSA) a également maintenu sa distribution trimestrielle à 0,33 $ alors qu'elle se prépare à se scinder en deux.
Les deux offrent un rendement supérieur à 5 %, ce qui rend chacune d'elles attrayante pour le revenu. Mais si je ne pouvais en détenir qu'une seule pour les 10 prochaines années, laquelle choisirais-je ?
| Métrique | UPS | Comcast |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,1 % | 5,4 % |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 10,2 % par an | 7,5 % par an |
| Taux de distribution de trésorerie, TTM au 30 sept. 2026 | 85 % | 24 % |
| Taux de distribution de trésorerie, prévisionnel (consensus exercice 2026) | 88 % | 36 % |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 1,6x | 2,3x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 6,7x | 4,3x |
Source : TIKR et StockAnalysis, 9 novembre 2026.
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UPS verse le chèque le plus gros, avec peu de marge
Sur les douze mois se terminant le 30 septembre 2026, UPS a versé 5,42 milliards de dollars de dividendes sur 6,35 milliards de dollars de trésorerie disponible, soit un taux de distribution de trésorerie serré de 85 %. Le consensus des analystes pour l'exercice 2026 le situe à 88 %. La trésorerie disponible a été inférieure aux dividendes versés en exercice 2023 et en exercice 2025 :
Les dividendes versés sont passés de 3,44 milliards de dollars en exercice 2021 à 5,11 milliards en exercice 2022. La PDG Carol Tomé a déclaré lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre : « Il est donc clair que notre dividende est sûr et sécurisé. »
C'est une déclaration audacieuse après que les dividendes ont absorbé 113 % de la trésorerie disponible en exercice 2025. Néanmoins, UPS prévoit environ 6,1 milliards de dollars de trésorerie disponible ajustée cette année contre environ 5,4 milliards de dollars de dividendes.
UPS a également réalisé un bon troisième trimestre. Un chiffre d'affaires de 22,9 milliards de dollars était supérieur de 6,7 % à celui du troisième trimestre 2025, et UPS a relevé ses prévisions annuelles le 27 octobre.
Le dividende de Comcast dispose d'une large marge de sécurité
Comcast verse un chèque plus petit, et le couvre bien plus confortablement. Sur les douze mois se terminant le 30 septembre 2026, Comcast a versé 4,82 milliards de dollars de dividendes sur 19,66 milliards de dollars de trésorerie disponible, soit un taux de distribution de trésorerie bien couvert de 24 %. Sur le consensus pour l'exercice 2026, ce ratio est de 36 %. Les dividendes ont absorbé entre 22 % et 31 % de la trésorerie disponible chaque année d'exercice de 2021 à 2025 :
L'activité sous-jacente est cependant sous plus de pression. La trésorerie disponible du troisième trimestre, à 4,21 milliards de dollars, était inférieure de 14,8 % à celle du troisième trimestre 2025. Comcast a également perdu 144 000 clients internet haut débit domestiques au cours du trimestre en raison de la pression tarifaire exercée par la fibre et le sans-fil fixe. Le co-PDG Michael Cavanagh a déclaré que ses investissements « créent une pression financière à court terme, mais nous pensons qu'ils sont nécessaires pour renforcer les relations avec les clients et positionner l'entreprise pour un retour à la croissance sur le long terme. »
Il y a de la croissance ailleurs. Les lignes sans-fil ont atteint 10,6 millions, soit 18 % de plus qu'un an plus tôt, et Peacock a affiché un EBITDA ajusté de 261 millions de dollars.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Si je ne peux choisir qu'une seule action à dividende à détenir pour les 10 prochaines années, c'est Comcast. Au taux de croissance annuel de 10,2 % d'UPS de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, 10 000 $ investis dans UPS rapporteraient environ 9 806 $ sur la décennie, contre environ 7 677 $ pour Comcast à son taux de 7,5 %.
Mais UPS ne peut continuer à augmenter à ce rythme alors que 85 % de sa trésorerie disponible sort déjà par la porte. Au rythme de croissance de chaque dividende en exercice 2025 (0,6 % pour UPS et 6,5 % pour Comcast), le revenu de Comcast dépasse celui d'UPS vers 2029. Sur les 10 années, Comcast verse environ 7 311 $ contre 6 271 $ pour UPS.
Les analystes s'attendent à ce que la trésorerie disponible de Comcast diminue par rapport au niveau de l'exercice 2025, et le dividende reste bien couvert :
Le consensus prévoit une trésorerie disponible de 13,6 milliards de dollars en exercice 2026, 13,0 milliards en exercice 2027 et 13,4 milliards en exercice 2028, après 19,2 milliards en exercice 2025. Seize analystes établissent l'estimation pour l'exercice 2026, et le consensus final de l'année dernière s'est situé à moins de 12 % du chiffre réel.
Cela ne veut pas dire que le dividende d'UPS est en danger. Il verse le chèque le plus gros aujourd'hui, 610 $ par an sur 10 000 $ contre 543 $. C'est simplement que, sur une décennie, je préférerais détenir le dividende qui a de la marge pour continuer à croître.
Bien sûr, le dividende de Comcast sera différent une fois qu'elle aura scindé NBCUniversal et Sky, ce qu'elle prévoit de faire d'ici le milieu de l'année prochaine. En juillet, le PDG de Comcast a déclaré que la société « prendrait les mois à venir, évidemment, pour travailler sur les politiques d'allocation du capital, la structure du capital. »
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