Statistiques clés pour l'action Ulta Beauty
- Prix actuel : ~471 $ (3 juin 2026)
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 3,2 milliards de dollars, +11,1 % en glissement annuel
- BPA ajusté du 1er trimestre 2026 : 7,74 $, +15,5 % par rapport à l'année précédente
- Marge brute du 1er trimestre 2026 : 40% (+100bps par rapport à l'année précédente)
- EBIT du T1 FY2026 : 448M$, +11% par rapport à l'estimation de 405M$.
- Prévisions de BPA dilué pour l'exercice 2026 (relevées) : $28.36-$28.80, +10.6%-12.3%
- Objectif de prix du modèle TIKR (janvier 2031) : ~$706
- Hausse implicite : ~50%
L'action Ulta Beauty a réalisé une excellente performance au 1er trimestre - puis a chuté de toute façon
Ulta Beauty(ULTA) a réalisé l'un des meilleurs résultats de son histoire récente ce trimestre, avec une croissance des ventes nettes de 11,1%, une augmentation de la marge brute de 100 points de base et un bond de 15,5% du BPA dilué qui a dépassé de 12% les estimations de la Bourse.
Le bénéfice par action a été le chiffre le plus important de la feuille : La marge n'est pas le résultat d'une ingénierie financière, mais d'une exécution opérationnelle sur toutes les lignes principales du compte de résultat.
La croissance des ventes comparables s'est élevée à 5,3 % pour le trimestre, grâce à une augmentation de 3,7 % du ticket moyen et de 1,6 % du nombre de transactions, une combinaison importante car elle montre que le pouvoir de fixation des prix et la croissance du trafic fonctionnent simultanément.
L'augmentation de la marge brute à 40,1 % provient de deux sources spécifiques : une réduction généralisée de la diminution des stocks dans toutes les catégories et toutes les régions, et l'amélioration de la rotation des stocks associée à un mix de catégories favorable chez Space NK.
Kecia Steelman, directrice générale, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 que " la solidité de notre entreprise s'est poursuivie avec une croissance du chiffre d'affaires net de 11,1 %, une croissance des ventes comparables de 5,3 % et une croissance du BPA dilué de 15,5 % au premier trimestre ", et a attribué ce résultat à l'attention constante portée à l'expérience des clients, à l'exécution d'une nouvelle stratégie de mise sur le marché et à des contributions catégorielles à grande échelle.
La catégorie des parfums s'est nettement démarquée, avec une croissance du chiffre d'affaires comparable de 15 % et une augmentation de 11 % à 12 % du chiffre d'affaires total, alimentée par la nouveauté des marques de luxe YSL, Carolina Herrera et Valentino, une avance précoce de Balmain, et l'innovation de la marque exclusive NOYZ et de son nouveau format Mylk de Parfum.
La direction a relevé ses prévisions de BPA dilué pour l'ensemble de l'année à 28,36 $ - 28,80 $, ce qui implique une croissance d'environ 11,5 % au point médian, et a simultanément augmenté l'objectif de rachat d'actions pour l'exercice 2026 de 1 milliard de dollars à 1,5 milliard de dollars, déployant 555 millions de dollars de rachats au cours du seul premier trimestre.
Le lancement de la boutique TikTok a ajouté un canal d'acquisition de clients structurellement nouveau, ancré dans 17 marques exclusives et 30 offres groupées exclusives, recueillant plus de 5 millions d'impressions lors de l'événement inaugural Ulta Beauty World live stream en avril et générant une GMV qui, selon la direction, rivalise avec les meilleures performances des affiliés en matière de live stream.
Le programme de fidélisation a atteint près de 47 millions de membres, en hausse de 4 % en glissement annuel, et la société a ouvert un nouveau centre de distribution régional à Salt Lake City, parallèlement à l'annonce d'un site phare à Times Square qui devrait ouvrir fin 2027, deux investissements qui étendent la portée opérationnelle et de la marque de la société au cours des trois à cinq prochaines années, parallèlement à son actif de données de première partie de 47 millions de membres et à son empreinte internationale croissante par le biais de Space NK, du Mexique et du Moyen-Orient.
L'action Ulta Beauty est-elle sous-évaluée ? Le modèle de TIKR indique une hausse de ~50% d'ici 2031
Le scénario de base de TIKR évalue Ulta Beauty à environ 706 $ en janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 50 % par rapport au prix actuel de 471 $, soit environ 9 % annualisés sur 4,7 ans.
Si Ulta Beauty maintient une croissance à un chiffre de son chiffre d'affaires ainsi que la discipline de marge qu'elle a démontrée au premier trimestre, atteignant la marge de revenu net de 9,5% prévue par le scénario moyen, le modèle produit un prix de l'action proche de 706 $ et des rendements annualisés d'environ 8%.
Un scénario baissier, dans lequel la croissance des revenus se ralentit vers le scénario le plus bas d'environ 3,7 % de TCAC et les marges nettes s'établissent à près de 8,9 %, implique toujours un prix de l'action autour de 715 $ d'ici 2031 et des rendements annualisés d'environ 5 %, un plancher qui reflète la qualité de l'activité sous-jacente.
Le scénario haussier, qui exige un TCAC d'environ 4,6 % et une marge bénéficiaire nette de 10 %, produit un cours de l'action proche de 1 148 dollars d'ici 2031, un rendement annualisé d'environ 11 % et un rendement total d'environ 144 %.
Quelle a été la performance d'Ulta Beauty au cours du premier trimestre de l'exercice 2026 ?
Ulta Beauty a délivré un BPA ajusté de 7,74 $, battant l'estimation de la rue de 6,89 $ d'environ 12%.
Le chiffre d'affaires a atteint 3,2 milliards de dollars, en hausse de 11,1 % en glissement annuel, tandis que les ventes comparables ont augmenté de 5,3 % grâce aux gains combinés des billets et des transactions.
La marge brute a augmenté de 100 points de base pour atteindre 40,1 %, grâce à une réduction généralisée de la démarque inconnue dans toutes les catégories et toutes les régions.
La direction a relevé ses prévisions de BPA pour l'ensemble de l'année à 28,36 $ - 28,80 $, ce qui implique une croissance d'environ 11,5 % au point médian, et a relevé l'objectif de rachat d'actions pour l'exercice 2026 de 1 milliard de dollars à 1,5 milliard de dollars.
L'action Ulta Beauty est-elle sous-évaluée en 2026 ?
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Ulta Beauty à environ 706 dollars en janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 50 % par rapport au prix actuel, soit environ 9 % sur une base annuelle.
L'entreprise affiche une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action, compte 47 millions de membres fidélisés, ce qui lui confère un avantage durable en matière de données de première partie, et a généré 204 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au cours du seul premier trimestre.
La variable clé est la durabilité de la marge brute : si la direction peut maintenir une marge brute à peu près stable pour l'année, comme prévu, alors que la croissance des frais de vente et d'administration ralentit au second semestre, l'hypothèse de base est bien étayée.
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