Statistiques clés de l'action Dollar General
- Prix actuel : ~105 $ (3 juin 2026)
- Chiffre d'affaires net du 1er trimestre 2027 : 10,8 milliards de dollars, +3,4 % par rapport à l'année précédente
- BPA ajusté du 1er trimestre 2027 : 2,00 $, +12,4 % en glissement annuel
- T1 FY2027 Marge EBIT : 6%, +40 bps en glissement annuel
- T1 FY2027 Ventes à magasins comparables : +2,0%, trafic +1,4%
- Prévisions de BPA pour l'exercice 2026 (relevées) : $7.20-$7.45
- Objectif de prix du modèle TIKR : ~167
- Hausse implicite : ~59%
L'action Dollar General affiche un bénéfice par action supérieur à celui du T1 de l'exercice 2027, la marge d'exploitation augmentant de 40 points de base
Dollar General Corporation(DG) a publié un BPA ajusté de 2,00 $ pour le 1er trimestre de l'exercice 2027, dépassant d'environ 6% l'estimation de 1,89 $ de la Bourse et prolongeant l'histoire de l'effet de levier opérationnel de l'entreprise malgré un résultat de chiffre d'affaires qui s'est avéré juste en deçà des attentes du consensus.
Les ventes nettes ont augmenté de 3,4 % pour atteindre 10,8 milliards de dollars, grâce à une augmentation de 2 % des ventes dans les magasins comparables, que la direction a décrite comme étant généralisée dans les quatre catégories de marchandises pour le cinquième trimestre consécutif.
Le trafic des clients a augmenté de 1,4 % au premier trimestre, ce qui représente le quatrième trimestre consécutif de croissance du trafic et la mesure la plus directement liée à la proposition de valeur à long terme de l'action Dollar General, à savoir la valeur et la commodité dans les communautés rurales et mal desservies.
Todd Vasos, PDG, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre de l'exercice 2027 que "les résultats du BPA ont dépassé nos attentes, la forte expansion de la marge d'exploitation ayant plus que compensé l'impact des intempéries et des coûts de carburant plus élevés", expliquant que le résultat trimestriel était le fruit d'une amélioration structurelle plutôt que d'un événement ponctuel.
Le consensus de la rue reflète ce point de vue : les analystes prévoient un BPA normalisé de 1,99 $ au T2 de l'exercice 2027, de 2,00 $ au T3 et de 2,17 $ au T4, une trajectoire qui implique une expansion continue des bénéfices tout au long de l'exercice, même si les comparaisons des marges brutes se resserrent au cours du second semestre.
Value Valley, le programme de 500 unités de vente rotatives de la société dont le prix est entièrement fixé à 1 $, a affiché une augmentation des ventes de 18,4 %, supérieure à la moyenne de la chaîne et reflétant l'engagement accéléré des clients à l'égard du point de vente le plus défendable de Dollar General, alors que les prix des carburants restent élevés.
La livraison a contribué à hauteur d'environ 70 points de base à la hausse de 2 % des ventes à magasins comparables, avec plus de 80 % des commandes livrées en moins d'une heure, et la société a annoncé son intention de piloter un programme d'abonnement à la livraison dans le courant de l'année 2026.
Le programme de remodelage a progressé avec 659 achèvements de Project Renovate et 711 achèvements de Project Elevate au 1er trimestre, en voie d'atteindre 2 000 et 2 250 projets respectifs au cours de l'exercice 2026, visant des hausses de compteurs annualisées de 6% et 3% pour les deux programmes.
L'action Dollar General est-elle sous-évaluée ? Ce que montre le modèle d'évaluation de TIKR
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Dollar General à environ 167 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 59 % par rapport au prix actuel d'environ 105 $, ou environ 10 % annualisé sur environ 5 ans.
Si la trajectoire de rétablissement des marges de Dollar General se maintient et que l'entreprise réalise le TCAC moyen du modèle TIKR d'environ 4 % avec des marges de revenu net qui augmentent vers 4 %, le modèle vise environ 209 $ d'ici janvier 2036, ce qui implique un rendement total d'environ 99 % et un taux annualisé d'environ 8 %.
Si l'environnement macroéconomique intensifie la pression sur les clients de base et que la croissance du chiffre d'affaires stagne en dessous du seuil de 2 %, le scénario le plus pessimiste aboutit à un objectif d'environ 169 dollars, ce qui représente un rendement total d'environ 61 % à un taux annualisé d'environ 6 %.
Si la pénétration des produits non consommables s'accélère, que le DG Media Network atteint son objectif de contribution à la marge brute de 50 points de base dans les délais prévus et que les programmes de rénovation entraînent une surperformance soutenue de la rémunération, le scénario le plus optimiste atteint environ 250 $, ce qui implique un rendement total d'environ 138 % à un taux annualisé d'environ 11 %.
Quels ont été les résultats de Dollar General au premier trimestre de l'exercice 2027 ?
Dollar General a délivré un BPA ajusté de 2,00 $, dépassant d'environ 6 % l'estimation de la rue de 1,89 $ et augmentant les bénéfices de 12,4 % d'une année sur l'autre.
Les ventes nettes ont atteint 10,8 milliards de dollars, en hausse de 3,4 %, grâce à une croissance de 2 % des ventes des magasins comparables et à un quatrième trimestre consécutif d'augmentation de la fréquentation des clients (1,4 %).
L'atténuation de la démarque inconnue et l'augmentation des marges sur les stocks ont été les principaux moteurs de la marge brute, la société ayant augmenté sa marge brute de 65 points de base, tout en rattrapant l'amélioration de 61 points de base de l'année précédente.
La direction a relevé ses prévisions de BPA pour l'ensemble de l'exercice 2026 à 7,20-7,45 dollars, contre 7,10-7,35 dollars auparavant.
L'action Dollar General est-elle sous-évaluée ?
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Dollar General à environ 167 dollars d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 59 % par rapport au prix actuel d'environ 105 dollars, soit environ 10 % sur une base annuelle.
La marge EBIT a augmenté de 40 points de base pour atteindre 5,9 % au premier trimestre de l'exercice 2027, continuant à progresser vers l'objectif à long terme de 6 % à 7 % de l'entreprise, avec cinq trimestres consécutifs de ventes de produits non consommables positives, ce qui prouve que l'évolution du mix est durable.
La variable clé est la durabilité de l'amélioration de la démarque inconnue : si le programme continue à fournir une expansion incrémentale par le biais de démarques plus fortes au second semestre, les hypothèses de marge brute du scénario de base se maintiennent et la voie vers l'objectif de marge d'exploitation reste ouverte.
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