Chiffres clés de l'action Uber
- Performance de la semaine écoulée : -0,4
- Fourchette de 52 semaines : 60,6 $ à 102
- Prix actuel : 73,8
Que s'est-il passé ?
Uber(UBER), le géant mondial du covoiturage et de la livraison de nourriture, exécute une expansion de la plate-forme qui a poussé le flux de trésorerie disponible de l'année 2025 à 9,8 milliards de dollars, en hausse de 42%, tandis que les actions se négocient à 73,84 $, bien loin du sommet de 101,99 $ sur 52 semaines.
La conférence téléphonique du 4 février sur les résultats du quatrième trimestre a confirmé que les réservations brutes ont augmenté de 22 % au quatrième trimestre et que le nombre d'utilisateurs actifs mensuels a atteint 202 millions. Le programme d'adhésion Uber One, qui permet aux abonnés de bénéficier de réductions sur les trajets et la livraison de nourriture, a augmenté de 55 % pour atteindre 46 millions de membres.
Les villes américaines qui ne font pas partie du top 20, c'est-à-dire les marchés situés en dehors des grands centres urbains que de nombreux investisseurs négligent, génèrent désormais environ 75 % des bénéfices liés à la mobilité aux États-Unis et croissent 1,5 fois plus vite que les métropoles denses, ce qui prouve que la piste de monétisation de la plateforme s'étend bien au-delà de San Francisco et de New York.
Balaji Krishnamurthy, directeur financier, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "nous pensons que notre action est perturbée en ce moment, et nous sommes agressifs", ce qui est directement lié au fait que l'entreprise a continué à verser plus de 6 milliards de dollars en 2025 aux actionnaires, sans aucun signe de ralentissement des rachats d'actions.
Avec Uber visant 15 villes à véhicules autonomes d'ici la fin 2026, un engagement de 100 millions de dollars pour l'infrastructure de recharge des véhicules électriques, le lancement du partenariat Joby Aviation avec les taxis aériens à Dubaï, et une expansion d'un milliard de dollars en Europe pour la livraison de nourriture, qui devrait s'étendre sur trois ans, la plateforme élargit son marché sur tous les fronts à la fois.
L'avis de Wall Street sur l'action UBER
La croissance de 22 % des réservations brutes au quatrième trimestre et le flux de trésorerie disponible de 9,8 milliards de dollars confirment que la plateforme d'Uber se compose efficacement, ce qui fait que le prix actuel de 73,84 $ semble de plus en plus déconnecté de l'élan des bénéfices futurs.
Les estimations des analystes prévoient une augmentation des revenus de 52 milliards de dollars en 2025 à 58,4 milliards de dollars en 2026, avec un EBITDA ajusté, le bénéfice d'exploitation de la plateforme avant les éléments hors trésorerie, passant d'une marge de 16,8 % en 2025 à 18,9 % en 2026, une trajectoire qui prouve que le modèle d'entreprise s'améliore structurellement, et non pas qu'il plafonne.
Quarante-six analystes couvrent actuellement l'action UBER, avec 36 achats et 10 surperformances contre seulement 8 conservations et 1 vente, et un objectif de prix moyen de 103,96 $ qui implique une hausse de 40,8 % par rapport à la clôture d'aujourd'hui, reflétant la conviction générale que le repli depuis le sommet de 101,99 $ sur 52 semaines est une dislocation, et non une réévaluation.
La fourchette cible des analystes s'étend de 70 à 150 dollars, la fourchette basse reflétant le risque concurrentiel de l'AV et l'enquête du cabinet d'avocats Portnoy sur la fraude en matière de valeurs mobilières, tandis que la fourchette haute de 150 dollars tient compte de la monétisation complète du déploiement de l'AV dans 15 villes et de l'expansion de la livraison en Europe d'un montant de 1 milliard de dollars déjà en cours.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle TIKR de cas moyen évalue UBER à 205,32 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 178,1 % et un TRI annualisé de 23,7 %, sur la base d'un TCAC prudent de 10,9 % des revenus et d'une marge de revenu net de 16 %, tous deux déjà à portée de main compte tenu des chiffres réels de 2025, soit une croissance des revenus de 18 % et une marge de revenu net de 10 %, qui se situe encore au début de sa courbe d'expansion.
Le marché considère Uber comme un service de navette, mais la marge EBITDA est passée de négative en 2021 à 16,8 % en 2025, le modèle prévoyant 22,9 % d'ici 2030.
Les villes américaines qui ne font pas partie du top 20, qui croissent 1,5 fois plus vite que les marchés denses et génèrent 75 % des bénéfices de la mobilité aux États-Unis, valident l'hypothèse du modèle selon laquelle le pool de bénéfices d'Uber continue de s'élargir, et non de se réduire.
Balaji Krishnamurthy a qualifié l'action de "disloquée" et s'est engagé à procéder à des rachats agressifs, ce qui indique que les initiés considèrent les 73,84 dollars comme une erreur d'évaluation structurelle et non comme une juste valeur.
L'enquête sur la fraude en matière de valeurs mobilières ouverte par le cabinet d'avocats Portnoy le 3 mars est le principal risque : si elle se transforme en recours collectif avec des dommages matériels, elle exerce une pression sur le flux de trésorerie disponible qui finance simultanément les rachats et l'investissement dans les technologies de l'information.
Surveillez le rapport sur les bénéfices du premier trimestre 2026 pour que la croissance de MAPC se maintienne au-dessus de 18% d'une année sur l'autre et pour toute mise à jour sur le calendrier de déploiement de l'AV dans 15 villes, les deux entrées dont l'hypothèse de croissance des revenus du modèle TIKR dépend le plus directement.
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